안녕하세요, 밈 애호가 여러분! 특히 한순간에 폭등하거나 폭락하는 그 기이한 밈 토큰들을 타고 있었다면, 최근 시장 소용돌이에서 타격을 느꼈을 겁니다. 2025년 10월 10일, 비트코인은 약 10% 하락해 110,000달러 아래로 급락했고, 알트코인들—많은 사랑받는 shitcoin과 밈을 포함해—은 20%에서 90%까지 폭락했습니다. 이건 단순한 우연한 조정이 아니었습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령이 중국산 제품에 100% 관세를 부과하겠다고 위협하면서 무역전쟁이 격화됐고, 그 여파가 암호화폐 생태계 전반에 충격파를 보냈습니다. 하루에만 청산액이 90억 달러를 넘어서며 레버리지 포지션들이 속속 강제 청산됐습니다.

하지만 커뮤니티를 진짜로 떠들썩하게 만든 건 이 혼란이 크립토 세계의 무명 영웅들(혹은 보는 관점에 따라 악당들), 바로 market makers에게 어떤 영향을 미쳤는가입니다. 이들은 시장에 유동성(liquidity)을 공급해 거래가 원활하게 돌아가도록 해주는 업체들입니다—즉, 얇은 시장에서도 사고팔 준비가 항상 되어 있는 존재들이죠. 이들은 매수와 매도 가격 간의 작은 스프레드로 수익을 내지만, 변동성이 화물열차처럼 몰려오면 그들의 균형 잡힌 재고는 큰 부채로 뒤바뀔 수 있습니다.

Crypto 관찰자의 통찰

암호화폐 분석가 X의 VirtualMorales는 이를 정확히 짚어냈습니다. 그는 market makers를 암호화폐의 "조용한 연금술사"라고 불렀죠. 이들은 유동성이 낮은 코인들을 쌓아두고, 거래소 전반에 레버리지를 분산시키며, 거래에서 소액의 이익을 취합니다. 평상시에는 모든 게 잘 돌아가지만, 이번처럼 시장이 뒤집히면 상황이 급변합니다. VirtualMorales는 Wintermute 같은 대형 플레이어조차 공개적으로 "완전히 괜찮다"고 선언해야 했던 점을 지적합니다. 그들이 안심시킬 필요가 있다고 느꼈다면, 작은 회사들 내부에서는 얼마나 큰 공황이 있었을지 상상해 보세요.

여기서 조명받는 곳은 DWF Labs입니다. 이들은 알트코인, 특히 밈 토큰에 깊이 관여하는 잘 알려진 market maker이자 투자자입니다. VirtualMorales에 따르면 DWF가 Optimism, Arbitrum, Uniswap 같은 프로젝트에 보유한 자산은 하룻밤 사이에 25% 가까이 가치가 증발했고, 다른 수많은 shitcoin 포지션들도 같은 운명을 맞았습니다. 매수자가 사라지고 order books는 말라붙었으며, 한때 "무한한 유동성"이라 불리던 것이 마진 콜(margin calls)과 강제 매도로 귀결되는 냉혹한 현실로 드러났습니다.

압박받는 밈 토큰 강자, DWF Labs

이 업계에 익숙하지 않은 분들을 위해 말하자면, DWF Labs는 평범한 market maker가 아닙니다. 이들은 밈 토큰 공간에 대대적으로 투자해 왔습니다. 2024년 11월에는 밈 코인 프로젝트에 자본을 투입하기 위해 2,000만 달러 규모의 Meme Fund를 출범시켰고, 밈 전용 블록체인인 MemeCore 같은 이니셔티브를 지원했으며, Solana 기반의 고양이 복지 밈 코인 BARSIK에 50만 달러를 지원하기도 했습니다. 이들의 전략은 강한 커뮤니티와 독특한 분위기를 지닌 혁신적 밈을 발굴해 유동성과 전략적 지침을 제공해 성장시키는 것이었습니다.

그러나 이번 급락은 판도를 바꿀 수 있습니다. VirtualMorales는 DWF가 청산 사태로 5,000만 달러에서 2억 달러 이상을 잃었을 가능성이 있다고 추정합니다. 이유는? 유동성이 낮은 토큰에 대한 선호 때문에 위기가 닥치면 자본이 갇히기 쉽습니다. 2025년 7월에 디페그(depeg)된 스테이블코인, 3억 달러 규모의 wash trading(가격 조작을 위한 가짜 거래) 소문, 그리고 급락 직전에 트럼프의 World Liberty Financial에 묶여있던 2,500만 달러 등 여러 적신호가 겹쳐 있습니다—정치적 부담까지 포함해서요. 약점을 인정하는 건 선택지가 아닙니다; Alameda Research와 Three Arrows Capital 같은 붕괴 사례가 보여주듯, 침묵은 시간이 벌어질 뿐 결국에는 통하지 않습니다.

밈 세계에서는 이 문제가 아주 큽니다. DWF 같은 market makers는 여러분이 좋아하는 강아지나 고양이 코인이 큰 슬리피지 없이 거래되도록 충분한 유동성을 유지해줍니다(매수·매도 시 발생하는 짜증나는 가격 점프를 말함). 만약 DWF가 타격을 입는다면, 밈 시장의 깊이가 얇아지고 가격 변동성이 커지며 덤프 시 탈출구가 더 어려워질 수 있습니다. 밈은 과대광고와 커뮤니티로 살아가지만, 견고한 유동성이 없으면 가장 강한 분위기조차 식어버릴 수 있습니다.

과거 폭락에서 얻는 광범위한 교훈

이런 상황은 이미 여러 번 보아왔습니다. 기업들은 지불능력이 있다고 주장하다가 결국 무너지고, 금융의 묘지는 그런 이야기로 가득합니다. 핵심 교훈은? 위기 상황에서 암호화폐의 끝없는 유동성이라는 환상이 얼마나 빨리 무너질 수 있는지입니다. 밈 토큰 보유자에게는 분산 투자가 친구입니다—바이럴한 한 바구니에 모든 달걀을 담지 마세요. on-chain 지표, 커뮤니티 심리, 그리고 큰 플레이어들의 움직임을 주시하세요.

밈 게임에서 안전하게 남는 법

그렇다면 다음 단계는 무엇일까요? 밈 토큰을 만들거나 투자하고 있다면 market maker의 스트레스 신호를 주의하세요: 갑작스러운 디페그, 비정상적 거래량 스파이크, 또는 DWF 같은 회사들의 침묵 등. on-chain analytics 같은 도구는 wash trading이나 유동성 철수 신호를 조기에 잡는 데 도움을 줄 수 있습니다. 그리고 이 변동성이 큰 공간에서는 항상 잃어도 괜찮은 범위 내에서만 거래하세요—안전하게 지내세요, anon 여러분!

이 내용이 와 닿았거나 이번 급락에 대한 여러분의 의견이 있다면 댓글을 남겨 주세요. 밈 토큰 관련 모든 것을 다루는 허브, Meme Insider에서 대화를 이어갑시다.