만약 당신이 탈중앙화 금융(DeFi)의 진화를 지켜보고 있다면, perpetual futures—종종 "perps"라고 불리는—가 암호화폐 거래에 얼마나 큰 변화를 가져왔는지 알 것이다. 이들은 만기가 없는 선물 계약으로, 트레이더가 결제 날짜를 신경 쓰지 않고 자산에 레버리지 포지션을 취할 수 있게 한다. 이제 이를 Tesla나 Nvidia 같은 전통 주식으로 확장한다고 상상해 보라. 바로 주식 퍼페츄얼이 주목받는 이유이며, 최근 @0xsudogm의 트윗은 이것이 단순한 거래량 확대를 넘어 온체인 생태계 전체에 왜 엄청난 영향을 미칠 수 있는지 잘 설명해준다.

이 대화는 Ethena Labs의 창업자 @gdog97_의 글에서 시작됐다. 그는 crypto perps가 이미 4조 달러 규모 자산군에서 수십억 달러 규모의 비즈니스를 탄생시켰다고 지적한다. 반면 주식 시장의 규모는 그보다 30배 이상 커서 훨씬 거대하다. 그는 옵션보다 perps가 단순한 레버리지를 원하는 리테일 트레이더에게 더 적합한 도구라고 주장한다. 잠재력은 Robinhood의 현재 시가총액보다 클 수 있다. 또한 이 분야를 개척한 @sershokunin에게도 경의를 표했다.

주식 퍼페츄얼을 더 깊이 들여다보기

주식 퍼페츄얼은 주식 거래를 onchain으로 가져온다. 즉, 트레이더가 USDC 같은 스테이블코인을 사용해 TSLA나 NVDA 같은 주식의 가격에 베팅하고 최대 20x까지 레버리지를 쓸 수 있으며, 전통적 중개인이 필요 없다. 이를 가능하게 하는 플랫폼들이 등장하고 있으며, 암호화폐의 속도와 주식 시장의 광대한 규모를 결합한다. 위 인터페이스에서 보듯, 이들 perps는 XYZ100-USDC나 GOLD-USDC 같은 심볼을 표기하고 실시간 가격, funding rates, open interest 같은 핵심 지표를 보여준다.

하지만 @0xsudogm은 흔히 간과되는 점—파급 효과—을 강조한다.

DeFi 프로토콜을 위한 지평 확장

예를 들어 Ethena를 보자. 이 프로토콜은 delta-neutral 포지션으로 뒷받침되는 합성 스테이블코인(USDe)을 발행하는데, 종종 헷지하고 funding rates를 벌기 위해 perps를 활용한다. 주식 perps가 폭발적으로 성장하면 open interest(OI)의 총 주소 지정 시장(TAM)은 암호화폐만으로 제한될 때보다 30배 이상 커질 수 있다. 이는 Ethena의 운용자산(AUM) 상한을 치솟게 하며, 더 많은 자본과 유동성이 DeFi로 유입되는 결과를 낳는다.

주말의 가격 발견 혁명

전통적 주식 시장은 주말에 문을 닫지만 crypto는 쉬지 않는다. 주식 perps가 주목받으면, 가격 발견(price discovery)—시장이 새로운 정보를 반영해 가격을 형성하는 과정—이 월스트리트가 쉬는 동안에도 onchain 장소로 옮겨질 수 있다. 트레이더들은 그런 움직임을 잡기 위해 자본을 onchain에 상주시켜야 할 것이고, 이는 블록체인 생태계로 더 많은 자금을 끌어들일 것이다. 더 많은 관심은 더 많은 유동성을 불러오고, 이는 다시 더 많은 참여자를 끌어들이는 선순환이다.

분산형 NASDAQ 구축

궁극적으로 이것은 온체인 자본 시장이 미래라는 점을 시사한다—"분산형 NASDAQ" 또는 "유동성을 위한 AWS"처럼, 누구나 중개인 없이 24/7 글로벌 자산에 접근할 수 있는 인프라다. 이는 단순한 거래를 넘어 금융에 대한 우리의 인식을 재정의할 수 있는 인프라로, 더 포용적이고 효율적인 금융을 가능하게 한다.

이 스레드는 암호화폐의 혁신이 고립된 것이 아니라 더 넓은 금융 혁명의 구성 요소임을 상기시킨다. 블록체인에 있다면 주식 perps를 주목하라; 이들이 다음 성장 물결의 촉매가 될 수 있다.