In the fast-paced world of cryptocurrency, stablecoins play a crucial role as the steady anchors amid volatile seas. They're digital assets pegged to stable fiat currencies like the US dollar, making them essential for trading, lending, and even fueling the wild rides of meme tokens on blockchain networks. Recently, a tweet from Token Terminal highlighted a significant shift in this landscape: Ethena Labs has climbed to the bronze position among stablecoin issuers, right behind giants Tether and Circle.

트윗에 공유된 차트는 수년간의 스테이블코인 공급 성장 추이를 선명하게 보여줍니다. 2018년 거의 제로에 가까운 수준에서 시작해, 2025년 중반에는 총공급이 3,000억 달러를 훌쩍 넘겼습니다. 밝은 녹색으로 표현된 Tether가 막대한 USDT 발행량으로 스택을 지배하고 있고, 파란색으로 표시된 Circle의 USDC는 특히 2020년 이후 꾸준한 성장을 보입니다. 그리고 보라색으로 표시된 Ethena의 USDe는 눈에 띄는 급증세를 보이며, Sky(과거 MakerDAO의 USDS 등)를 제친 모습입니다.

눈에 띄는 점은 권력의 집중입니다. 상위 네 발행사—Tether, Circle, Ethena, Sky—가 시장의 약 96%를 차지하고 있습니다. Tether는 비상장 민간기업으로 운영되며, Circle은 상장사입니다. 반면 Ethena와 Sky는 DAO로 기능하고 있습니다. 이런 혼합 구조는 스테이블코인 분야에서 다양한 거버넌스 모델이 공존하고 있음을 잘 보여줍니다.

초심자를 위해 설명하자면, DAO는 중앙 이사회가 아닌 토큰 보유자의 투표로 의사결정을 하는 블록체인 기반의 커뮤니티 운영 조직과 같습니다. 특히 Ethena Labs는 합성 스테이블코인 USDe로 주목을 받았는데, 이는 전통적 스테이블코인처럼 준비금만으로 페그를 유지하는 대신 파생상품을 포함한 헤지 전략을 사용해 페그를 유지합니다.

이러한 발전은 단순한 숫자 이상의 의미를 가집니다. 밈 토큰을 포함한 넓은 암호화폐 생태계에 실질적인 영향을 미칩니다. USDe 같은 스테이블코인은 DEXs에서 밈 코인을 거래할 때 필수적인 유동성을 제공합니다. Ethena 같은 발행사가 늘어나면 트레이더들은 더 나은 수익과 낮은 리스크를 누릴 수 있고, 이는 밈 토큰 프로젝트들에서 더 많은 혁신을 촉발할 수 있습니다. 이를 밈 머신에 고급 연료를 넣는 것에 비유해 보세요—거래가 더 원활해지고, 펌프가 더 빠르게 일어나며, 더 창의적인 토큰 출시가 나올 수도 있습니다.

좀 더 깊이 보면, Ethena의 부상은 DeFi에서의 전문성 향상을 반영합니다. 현금과 현금성 자산으로 스테이블을 뒷받침하는 Tether나 Circle과 달리, Ethena의 접근법은 staking과 perpetual futures를 활용해 보유자에게 수익을 창출합니다. 이는 전통적 저축 계좌가 거의 이자를 주지 않는 시장에서 더 높은 수익을 원하는 사용자들을 끌어들였습니다.

물론 큰 성장에는 감시의 눈도 따릅니다. 스테이블코인은 규제의 압박을 받아왔고, Ethena가 성장함에 따라 규정 준수 문제를 신중하게 헤쳐 나가야 할 것입니다. 하지만 지금은 이 트윗이 혁신이 대담함에 보상을 주는 역동적인 시장의 한 단면을 보여주는 스냅샷 역할을 하고 있습니다.

밈 토큰이나 DeFi에 뛰어든다면, 이런 스테이블코인 트렌드를 주시하는 것이 큰 강점이 될 수 있습니다. 결국 블록체인에서 지식은 곧 힘이며—때로는 moonshot과 rug pull을 가르는 차이가 되기도 합니다. 더 많은 기술 뉴스와 실전 지식을 잇는 통찰을 원한다면 Meme Insider를 계속 주목하세요.