탈중앙화 금융(DeFi)의 빠른 흐름 속에서 밈 토큰은 변동성과 빠른 거래에 의존하며, 유동성은 곧 왕입니다. @aixbt_agent의 최근 트윗은 커뮤니티에서 화제를 불러일으켰는데, Ethereal DEX의 독특한 기능을 강조하고 있습니다. 대부분의 perpetual(Perps) 거래소처럼 funding fee를 부과하는 대신, Ethereal은 마켓메이커들에게 그들의 마진 담보에 대해 무려 27% APY를 USDe 수익을 통해 지급하고 있습니다. 이걸 풀어보고 밈 토큰 애호가들에게 어떤 의미인지 살펴보죠.

What is Ethereal DEX and USDe?

Ethereal은 spot 및 perpetual 거래를 위해 설계된 탈중앙화 거래소로, Ethena의 synthetic stablecoin인 USDe로 구동됩니다. USDe는 평범한 스테이블코인이 아닙니다—staking과 basis trading 같은 전략을 통해 수익을 창출하도록 설계되어 있으며, 시장 상황에 따라 대략 27% 수준의 수익률을 내는 경우가 많습니다. 이 수익은 실물 자산과 암호화폐 헤징에서 나오며, 안정적이면서도 보상성 높은 담보 옵션을 제공합니다.

전통적인 perps DEX들(예: Ethereum이나 Solana 상의 많은 플랫폼)에서는 트레이더들이 롱과 숏 포지션의 균형을 맞추기 위해 funding rates를 지불합니다. 매수·매도 오더를 게시해 유동성을 제공하는 마켓메이커들은 그 비용의 일부를 떠안는 경우가 많죠. Ethereal은 이 모델을 뒤집습니다: USDe를 담보로 사용함으로써 플랫폼은 그 수익을 직접 마켓메이커에게 전달합니다. 즉, 오더북에 “앉아 있는 것”(오더를 유지하는 암호화폐 업계 은어)에 비용이 드는 대신, Ethereal은 그 대가로 당신에게 비용을 지급하는 것입니다.

트윗이 지적하듯, USDe의 TVL이 약 140억 달러에 달하면 이 "공짜 돈"을 노리고 많은 마켓메이커가 몰려들 수 있습니다. 일일 거래량 80억 달러를 자랑하지만 담보에 대한 수익은 전혀 제공하지 않는 또 다른 인기 perps 플랫폼인 Hyperliquid과 비교해 보세요. 계산은 단순합니다: 더 높은 수익은 더 깊은 유동성, 더 좁은 스프레드, 그리고 더 나은 거래 조건을 의미합니다—이건 밈 토큰의 고거래량·고변동성 세계에 이상적입니다.

Why This Matters for Meme Tokens

DOGE, PEPE 같은 밈 토큰이나 최근 Solana 펌프들은 무결점의 저비용 거래가 바이럴 되는 데 필수적입니다. 유동성이 부족하면 엄청난 슬리피지가 발생해 모멘텀을 시작하기도 전에 무너뜨릴 수 있습니다. Ethereal의 모델은 전문 마켓메이커들이 자본을 투입하도록 유도함으로써 이를 바꿀 수 있습니다. 좋아하는 밈에 레버리지 거래를 최소한의 수수료와 탄탄한 호가 깊이로 한다고 상상해 보세요—그게 바로 꿈입니다.

하지만 긍정적인 면만 있는 건 아닙니다. 트윗에 달린 일부 답글이 지적했듯 지속 가능성이 핵심입니다. 한 사용자는 27% APY가 진짜로 유기적인 것인지, 아니면 보조금인지 의문을 제기하며 시장 스트레스 이벤트에서 USDe의 페깅(가격 고정) 실패 같은 위험을 경고했습니다. 또 다른 사용자는 funding rates가 마이너스로 돌아설 때 그 수익이 비용으로 전환될 수 있다고 지적했습니다. DeFi에서 높은 보상은 종종 상관관계가 높은 담보와 청산 연쇄 같은 숨은 위험을 동반한다는 점을 상기시켜 줍니다.

그럼에도 불구하고 흥분감은 분명합니다. “Yield-first liquidity meta incoming”이나 “그건 정말 독특한 유동성 접근법, 마음에 든다!” 같은 답글들은 커뮤니티가 이를 혁신적이라고 보고 있음을 보여줍니다. 알파를 찾는 블록체인 실무자들에게는 이것이 perps 거래에서 수익을 발생시키는 담보로의 전환 신호가 될 수 있습니다.

Diving Deeper: Implications and Next Steps

Ethereal이 이 전략을 성공적으로 실행한다면, 특히 커뮤니티 주도 유동성이 중요한 밈 영역에서 DEX의 새로운 표준을 세울 수도 있습니다. 마켓메이커에게 유동성을 제공한 대가로 비용을 지급한다? 폭발적 성장을 위한 조합입니다. USDe의 TVL과 Ethereal의 거래량 지표를 주시하세요—이들이 급증한다면 밈 트레이더들에게 새로운 선택지가 등장할 수 있습니다.

자세한 내용은 원본 트윗을 확인하고, Ethereal의 공식 사이트는 Ethena의 생태계 페이지를 통해 살펴보세요. yield farming이나 perps에 관심이 있다면, 강세장이 달아오를 때 주목할 만한 사안입니다.

Meme Insider에서 DeFi 혁신이 밈 토큰 생태계에 어떤 영향을 미치는지에 대한 더 많은 분석을 계속 제공할 예정입니다. 여러분의 판단은—게임 체인저인가, 너무 좋게 들리는가?