Token Terminal이 2025년 중 가장 ETH-맥시한 스레드 중 하나를 올렸고, “이더리움은 죽었다”라고 아직도 외치는 사람들에게 숫자는 잔혹할 정도로 명확합니다.

여기서 모두가 공유하는 핵심 비주얼: 이더리움의 애플리케이션들이 현재 사용자 예치금으로 $330B+ 이상을 보유하고 있습니다. 이건 스테이킹을 포함한 네트워크 TVL이 아니라 — 대출, DEX, 리스테이킹, RWA 프로토콜 등 순수 애플리케이션 수준의 TVL입니다. 이더리움은 문자 그대로 다른 리그에 있습니다.

주요 블록체인별 애플리케이션 TVL – 이더리움이 $330B+로 압도, Base가 가장 근접 (Token Terminal, 2025-11-30)

차트를 보세요. 이더리움의 파란 막대는 그래프 상단을 거의 찍고 있고, 다른 체인들은 x축 근처에서 남은 부스러기를 놓고 싸우고 있습니다. Base는 괜찮은 수치(막대 높이로 보면 아마 $80-90B 정도)지만, 나머지 체인들은 비교가 안 될 정도로 적습니다.

스레드의 나머지 내용도 마찬가지로 직설적입니다:

이더리움의 네이티브 스테이블코인 공급 → $180B+
토큰화된 사모대출/펀드 → $15B+
토큰화된 주식 → $140M+
렌딩 프로토콜의 활성 대출 → $25B+
일일 DEX 거래량 → $800M+
TTM 앱 수수료 / "GDP" → $8.5B+
ETH는 FDV / Application TVL 기준으로 단지 1.1×, FDV / 스테이블코인 공급 기준으로 1.9×

그리고 예, L1 + L2 활동은 사상 최고치를 기록하고 있습니다.

그럼 왜 우리, 밈 코인 중독자들이 신경 써야 할까요?

간단합니다.

이더리움(및 그 L2들)은 진짜 자금이 모여 있는 곳입니다.

그 $330B+는 소액 도박 자금이 아닙니다 — 기관, 고래, DAO, 기업들이 Aave, Compound, Morpho, Sky, BlackRock's BUIDL, Ondo 등으로 진지한 자본을 넣어두고 있는 겁니다. 그 자본은 엄청난 유동성 풀을 만들고, 대규모 거래에서도 미미한 슬리피지, 그리고 결국 다른 모든 것을 끌어당기는 중력 효과를 만듭니다.

밈 코인 트레이더들은 이걸 두 가지 방식으로 체감합니다:

메타가 결국 이더리움 L2(예: Base, Arbitrum, Blast 등)로 다시 돌아올 때, 런칭들은 이미 그곳에 대기 중인 자금 때문에 즉시 수백만~수억 달러 규모의 유동성을 확보합니다.
1000x 같은 포지션을 차트 망가뜨리지 않고 현금화하고 싶을 때, 보통은 이더리움 생태계의 DEX로 브릿지하거나 이더리움에 있는 펀드들에게 OTC로 팔게 됩니다. 출구 유동성이 여기에 있습니다.

한편 솔라나는 2025년에 바이럴 런치 메타를 여전히 장악하고 있습니다. 이유는:

서브세컨드(finality) 수준의 빠른 확정성
트랜잭션당 수 페니 수준의 저렴한 비용
Pump.fun / Moonshot / 이번 주에 인기 있는 신규 런처 등

그러나 차트에서 솔라나의 애플리케이션 TVL이 작은 데는 이유가 있습니다 — 그곳의 자금 대부분은 Raydium 풀을 통해 몇 시간 동안 흘러가고 난 뒤 러그되거나 덤프됩니다. 장기적으로 묶여 있는 경우는 매우 드뭅니다.

Base는 현재 흥미로운 중간지대입니다 — 이더리움 L2라서 이더리움의 보안성과 유동성 브릿지를 이용할 수 있으면서도 솔라나 같은 UX와 비용을 제공합니다. 그래서 2025년 후반에 더 진지한 밈 런칭(그리고 살아남는 프로젝트들)이 더 많이 Base로 옮겨가는 걸 보고 있는 겁니다.

밈 트레이더들을 위한 결론:

이더리움의 $330B TVL 산맥은 전체 암호화폐 시가총액의 바닥을 점점 더 높이고 있습니다. 진짜 자본이 다시 암호화폐로 회전할 때, 그것은 먼저 이더리움에 착지합니다. L2는 소매 열풍을 받겠지만, 결제 정산과 깊은 유동성은 여전히 ETH 생태계를 통해 흘러갑니다.

그러니 오늘은 솔라나의 고양이 코인을 계속 펌프하세요. 다만 내일 기관들이 실제로 수십억 달러를 주차하는 곳이 어디인지 기억하세요.

Token Terminal의 전체 스레드 → https://x.com/tokenterminal/status/1995484312481960199

스레드에 링크된 모든 대시보드는 진짜 자금이 다음에 어디로 이동하는지 추적하고 싶다면 북마크해 둘 가치가 있습니다.