블록체인 분야를 주시해왔다면 실물 자산(RWAs)이 영향력을 키우고 있는 걸 눈치챘을 겁니다. 여기서 조금 더 좁혀서 토큰화 펀드—전통적 투자 펀드를 블록체인 상에서 구현한 형태로 거래와 소유권 관리를 훨씬 간편하게 만드는 것—에 주목해보죠. 최근 Token Terminal이 공개한 차트가 화제입니다. 이 차트는 토큰화 펀드의 운용자산(AUM) 측면에서 이더리움이 압도적인 우위를 점하고 있음을 명확히 보여줍니다.

차트 해석: 이더리움의 급등

Token Terminal의 트윗에 담긴 시각 자료는 명확합니다. 2023년 거의 제로에 가까웠던 상태에서, 2024년 대부분 기간 동안 여러 체인의 AUM은 비교적 평탄했습니다. 그러다 2025년에 접어들며—이더리움의 선(파란색)이 로켓처럼 치솟아 60억 달러를 넘기는 정점을 찍었습니다. 이는 단순한 성장 이상, 지배를 의미합니다.

참고로 토큰화 펀드는 투자 포트폴리오의 지분을 블록체인 토큰으로 바꾼 것입니다. 이를 통해 소수점 단위의 분할 소유, 즉시 결제, 전 세계적 접근성 같은 이점을 얻을 수 있습니다. 여기서 AUM은 이러한 펀드들 내에서 관리되는 자산의 총 가치를 뜻합니다.

이더리움의 선두는 명백합니다. zkSync Era(빨간선, 약 10억 달러 수준), Solana(주황, 훨씬 낮음), Arbitrum One(보라, 거의 미미함) 같은 다른 체인들이 어느 정도 움직임을 보이긴 하지만, 이더리움의 급등에 비하면 작아 보입니다. Polygon, Avalanche, Aptos, Base, BNB Chain, OP Mainnet, Plume Network, Ink 등은 하단에 모여 최소한의 AUM 성장만을 기록하고 있습니다.

이 데이터는 2025년에 관찰된 더 넓은 추세와도 일치합니다. 예를 들어, 토큰화된 자산 전체는 약 2,700억 달러 규모로 급증했고, 이 중 이더리움이 강력한 스마트 계약 생태계와 ERC-20 같은 표준의 광범위한 채택 덕분에 약 55%의 시장 점유율을 차지했습니다. 그런데 토큰화 펀드로 범위를 좁히면 이더리움의 점유율은 약 65%까지 올라간다고, Token Terminal의 2025년 9월 업데이트에서 언급되었습니다.

왜 이더리움이 크게 앞서나가는가?

그 폭발적 성장을 촉진한 요인은 무엇일까요? 큰 부분은 기관 투자자의 대거 진입입니다. 예컨대 BlackRock의 BUIDL fund는 이더리움 기반의 대표적 토큰화 펀드 중 하나로, 최근 몇 달 사이 AUM이 6억 달러까지 불어났습니다. 이 펀드는 여러 블록체인으로 확장하고 있지만 기반은 여전히 이더리움 인프라에 뿌리를 두고 있습니다.

다른 요인들은 다음과 같습니다:

• 우수한 유동성과 네트워크 효과: 이더리움의 거대한 생태계는 탁월한 유동성을 제공해, 신뢰할 수 있는 트레이딩과 DeFi 프로토콜과의 통합을 필요로 하는 펀드들에게 최적의 선택지가 됩니다.
• 규제적 명확성: 스팟 Ethereum ETF가 수십억 달러의 자금을 끌어들이면서(예: 2025년 8월에만 38억 달러 유입) 기관들은 이곳에 자산을 맡기는 데 더 안심하게 되었습니다.
• RWA(실물자산) 혁신: 토큰화된 펀드는 더 큰 RWA 붐의 일부로, 2025년 초기 약 40억 달러 수준에서 2029년에는 약 2,350억 달러에 이를 것으로 전망됩니다. 이더리움의 개발자 도구와 보안성은 이를 구현하는 데 유리합니다.

비교하자면 Solana는 속도와 저렴한 수수료로 인해 meme token 활동에 강점을 보였지만, 고액의 기관급 펀드를 끌어들이는 데는 뒤처지고 있습니다. zkSync Era의 2위 위치는 롤업 계열이 입지를 넓히고 있음을 시사하지만, 아직 추격 단계에 머물러 있습니다.

밈 토큰 생태계에 대한 시사점

Meme Insider 입장에서 밈 토큰과 연결해 보면, 토큰화 펀드가 정장 차림의 전통 금융 쪽으로 보일지라도 이들의 성장은 블록체인 전반에 상당한 자본을 유입시킵니다. 그 자본은 더 활동적이고 커뮤니티 중심적인 밈 영역까지 흘러들어올 수 있습니다.

우선, 이더리움에 쌓이는 더 많은 AUM은 전반적인 유동성 개선으로 이어집니다. 이더리움 기반의 밈 토큰들(PEPE 같은 기존 히트작을 떠올려 보세요)은 기관 자금 유입 덕분에 가격 변동성이 완화되고, 온체인으로 토큰화된 하이브리드 상품—예컨대 밈 펀드—의 가능성도 열릴 수 있습니다.

하지만 반전도 있습니다. BONK, DOGWIFHAT 같은 히트작을 배출한 Solana는 토큰화 펀드에서 낮은 AUM을 보입니다. 이는 소매 중심의 열광과 빠른 거래 처리에는 강하지만 RWA와 같은 고액 자금 유치에서는 이더리움에 밀리는 격차를 보여줍니다. 결과적으로 개발자와 자본이 이더리움 쪽으로 더 많이 기울면 크로스체인 밈 프로젝트가 수혜를 보거나, Solana 기반의 자체 펀드가 영감을 받아 등장할 가능성도 있습니다.

앞으로 토큰화 펀드가 성장(2029년까지 58배 증가 전망)함에 따라 파급 효과를 기대할 수 있습니다. DeFi 기반 발행자들이 BlackRock 같은 대형 플레이어를 추격하면서 밈에서 영감을 받은 펀드나 토큰화된 밈 포트폴리오 같은 기회가 창출될 수 있습니다. 밈에 관심 있는 블록체인 실무자라면 이러한 추세를 주시하세요—전략을 보완하고 기관 자금을 활용할 새로운 방법들이 열릴 수 있습니다.

요컨대, 이더리움의 토큰화 펀드 지배는 단순히 ETH 보유자에게 유리한 일이 아닙니다. 전통금융과 블록체인 혁신이 결합하면서 암호화폐 생태계가 성숙해가고 있다는 신호입니다. 여러분은 어떻게 보시나요—Solana나 다른 체인들이 격차를 좁힐 수 있을까요? 댓글로 의견을 남겨주세요!