이더리움 생태계를 주시해왔다면 Total Value Locked (TVL)이 분산금융(DeFi) 프로토콜의 건강성과 활동성을 가늠하는 핵심 지표라는 것을 알고 있을 겁니다. TVL은 대출, staking, 거래 등 스마트 계약에 예치된 자산의 총액을 나타내며, 얼마나 많은 가치가 "잠겨" 있는지를 보여줍니다. Token Terminal의 데이터를 인용한 Demether DeFi의 최근 트윗은 현재 TVL이 얼마나 집중되어 있는지를 명확하게 보여줍니다.

Token Terminal의 TVL 기준 이더리움 상위 프로젝트 스크린샷

트윗에 공유된 스냅샷은 다음을 분명히 보여줍니다. 이더리움의 TVL은 소수의 카테고리, 주로 스테이블코인 발행사, 대출 플랫폼, 그리고 liquid staking 솔루션에 크게 쏠려 있습니다. 주요 플레이어를 하나씩 살펴보면:

Tether (USDT)는 TVL이 무려 $81.7 billion으로 1위를 차지했습니다. USDT와 같은 스테이블코인은 법정화폐에 연동되어 변동성이 큰 암호화폐 시장에서 안정성을 제공합니다.
Aave (AAVE)가 $52.9 billion으로 뒤를 잇습니다. Aave는 중개자 없이 자산을 빌리고 빌려줄 수 있는 대출 분야의 강자입니다.
Circle (USDC)는 또 다른 스테이블코인 대형주로 $45.5 billion을 기록했습니다.
Lido Finance (LDO)는 $38.1 billion로 liquid staking에 특화되어 있으며, 사용자는 ETH를 스테이킹하면서 stETH 토큰을 통해 자산의 유동성을 유지할 수 있습니다.
목록은 Sky, Ether.fi, Ethena, Pendle, Spark, Morpho, Uniswap, Compound, Maple Finance, Rocket Pool, Fluid 등으로 이어지며, 모두 이더리움 상에서 TVL이 $14.1 billion에서 $2.7 billion 사이입니다.

여기서 눈에 띄는 점은 스테이블코인과 대출 부문의 지배력입니다. 이 섹터들이 TVL의 대부분을 차지하고 있다는 것은 현재 사용자들이 안정성과 수익 창출을 우선시하고 있음을 반영합니다. 그러나 Demether DeFi가 지적한 것처럼, Real World Assets (RWAs)의 부상이 이 구도를 극적으로 바꿔놓을 수 있습니다.

RWAs란 무엇이며 왜 중요한가?

Real World Assets는 부동산, 주식, 채권 또는 원자재 같은 전통 자산을 블록체인 상에 토큰화한 것을 말합니다. 이러한 자산을 토큰화하면 거래 가능해지고, 분할 가능해지며, DeFi 생태계에서 접근할 수 있게 됩니다. 이는 전통금융(TradFi)과 DeFi 사이의 간극을 메우는 것으로 볼 수 있으며, 현재 오프체인에 있는 수조 달러 규모의 가치를 잠금 해제할 수 있는 잠재력을 가집니다.

현재 RWAs는 BlackRock's BUIDL fund나 Ondo's tokenized treasuries 같은 프로젝트를 통해 주목을 받고 있지만, 그들의 TVL은 아직 스테이블코인에 비해 극히 일부분에 불과합니다. 다만 규제가 정비되고 더 많은 기관이 참여하기 시작하면 RWAs가 이더리움에 새로운 유동성을 대거 유입시킬 가능성이 큽니다. 이러한 변화는 현재의 집중도를 희석시키고, 다양한 자산군을 도입해 혁신을 촉진하며 더 넓은 사용자층을 끌어들일 수 있습니다.

밈 토큰 생태계에 대한 시사점

Meme Insider는 밈 토큰에 집중합니다—커뮤니티 중심의 재미있고 바이럴한 특성을 가진 암호화폐 분야죠. 하지만 밈은 진공 상태에서 존재하지 않으며, 기반이 되는 DeFi 인프라에 의존합니다. 예를 들어, TVL 기준 #11에 위치한 Uniswap($4.8 billion)은 많은 밈 토큰이 출시되고 거래되는 탈중앙화 거래소(DEX)입니다. RWAs가 주도하는 보다 다각화된 TVL 환경은 다음과 같은 변화를 의미할 수 있습니다.

유동성 풀 증가: RWAs는 거래용 풀의 깊이를 더해 밈 토큰 스왑 시 슬리피지를 줄이고 프로젝트가 자리잡기 쉬운 환경을 만들 수 있습니다.
새로운 수익 기회: 토큰화된 부동산을 담보로 밈 토큰을 staking하여 수익을 얻는 모습을 상상해보세요—밈의 투기적 재미와 실물 자산 기반의 수익이 결합되는 형태입니다.
위험 분산: RWAs가 안정성을 불어넣으면 밈 토큰 보유자들이 포트폴리오를 헤지할 수 있어 섹터의 보다 지속 가능한 성장을 도모할 수 있습니다.

물론 이는 추측의 영역이지만, 해당 트윗의 직관은 정확하게 느껴집니다. 다음 불 사이클에서는 RWAs가 폭발적으로 성장하여 이더리움의 DeFi 위계를 재편하고 밈 토큰과의 창의적인 통합에 문을 열어줄 수 있습니다.

앞으로의 전망

Demether DeFi의 포스팅은 RWAs를 면밀히 살펴봐야 한다는 시기적절한 알림입니다. 블록체인 실무자이든 밈 애호가이든, Token Terminal 같은 도구는 이러한 지표를 실시간으로 추적하는 데 유용합니다. Meme Insider의 지식 베이스를 확장하면서 우리는 이러한 트렌드가 어떻게 진화하고 밈 토큰 세계에 어떤 영향을 미치는지 계속 관찰하겠습니다. 여러분 생각은 어떠신가요—RWAs가 스테이블코인의 자리를 대체할까요? 댓글로 의견을 남겨주세요!