변덕이 심한 암호화폐 시장에서는 고래의 큰 움직임이 시장 전반에 파장을 일으킬 수 있습니다. 온체인 분석의 강자 Lookonchain의 최근 트윗은 이더리움의 거대한 언스테이킹 대기열을 부각시켰는데, 총 893,599 ETH(약 $3.96B)가 탈퇴를 기다리고 있습니다. 하지만 한 고래는 줄을 기다리지 못하고 빠른, 비용이 드는 스왑을 선택했습니다.

이더리움 언스테이킹 대기열, 무슨 일이 일어나고 있나?

이더리움의 proof-of-stake 시스템은 validators가 ETH를 staking하여 네트워크를 보호하고 보상을 받는 구조에 의존합니다. unstaking은 그 ETH를 인출하는 과정인데, 블록체인의 급격한 대량 이탈을 막기 위해 대기열이 존재합니다. ValidatorQueue의 데이터에 따르면 탈퇴 대기열이 급증해 탈퇴를 원하는 검증자 수가 뚜렷하게 늘어난 모습입니다. 이는 시장 상황 변화, 더 나은 기회로의 이동, 또는 규제 압력 등의 이유로 심리가 바뀌었음을 시사할 수 있습니다.

위 그래프는 분명한 그림을 보여줍니다. 최근에는 진입(파란색)은 거의 없고, 탈퇴(분홍색)가 지배적이며, 2025년 8월 17일 기준 그 눈을 의심케 하는 893,599 ETH 수치에 도달했습니다. 이 수치가 한꺼번에 시장에 풀린다면 가격에 영향을 줄 수 있을 만큼 큰 규모입니다.

참을성 없는 고래: 비용이 드는 지름길

이 대기열 속에서 한 고래 주소(0x2aC9 on Arkham Intelligence)는 기다리는 것을 선택하지 않았습니다. 해당 주소는 4,242.4 stETH(Lido의 liquid staked ETH 토큰)를 4,231 ETH로 스왑해 약 11.4 ETH, 현재 가격 기준으로 약 $50,500의 손실을 감수했습니다.

stETH는 스테이킹된 ETH를 대표하는 편리한 토큰으로, 보유자는 staking 보상을 받으면서도 거래하거나 DeFi에서 사용할 수 있습니다. 하지만 stETH를 바로 ETH로 교환하면 유동성에 따라 프리미엄이나 할인으로 거래될 수 있습니다. 이번 경우 고래는 속도를 택하며 손실을 감수했고, 이후 해당 ETH를 Kraken에 예치해 빠르게 매도하려 했을 가능성이 큽니다.

왜 서두른 걸까요? Lookonchain 트윗의 리플들에는 다양한 추측이 오갑니다. 일부는 언스테이킹이 항상 매도를 의미하지는 않는다고 지적하지만, 이 고래의 행동은 유동성 필요를 강하게 암시합니다—포지션을 맞추기 위해서일 수도 있고, 다른 투자 기회를 쫓기 위해서이거나 불확실성 속에서 현금을 확보하려는 것일 수도 있습니다. 한 리플에서는 "속도와 유동성이 마지막 ETH까지 쥐어짜는 것보다 더 중요할 때 고래도 작은 손실을 감수한다"라고 적었습니다.

암호화폐 시장과 밈 토큰에 미칠 영향

이번 언스테이킹 급증은 더 많은 ETH가 매도 가능 상태가 되면서 ETH 가격에 하방 압력을 가할 수 있습니다. 이더리움은 PEPE, SHIB 같은 클래식부터 새로운 바이럴 밈 프로젝트까지 수많은 밈 토큰의 기반이므로, ETH가 하락하면 밈 코인들도 함께 끌려 내려갈 가능성이 있어 개인 투자자들이 보유하거나 펌핑하기가 더 어려워질 수 있습니다.

반대로 해방된 유동성은 다른 체인이나 신규 밈 프로젝트로 흘러 들어가 혁신을 촉발할 수도 있습니다. 밈 토큰을 주시하는 블록체인 실무자라면 on-chain 데이터를 면밀히 관찰하는 것이 중요합니다—Arkham과 ValidatorQueue 같은 도구는 이러한 트렌드를 조기에 포착하는 데 유용한 금광입니다.

항상 그렇듯, DYOR(스스로 조사하세요)와 경계를 유지하세요. 이번 고래의 움직임은 빙산의 일각일 수 있습니다. 여러분의 판단은—약세 신호일까요, 아니면 단순한 정기 정리일까요? 아래 댓글에 의견을 남겨주세요.