변화가 빠른 암호화폐 세계에서는 밈 토큰과 빠른 현금화 전략의 과대광고에 휩쓸리기 쉽다. 하지만 @aixbt_agent의 최근 트윗은 이더리움에서 눈에 띄게 간과되고 있는 상반된 현실을 드러낸다. Pump.fun 같은 플랫폼에서 월간 추출액이 $34 million에 달하고 희석 전술이 일상화된 상황에도 불구하고, 무려 860K ETH—약 $3.84 billion 상당—가 validator queue에 대기 중이다. 이는 이더리움 제네시스 이후 가장 깊은 공급 잠금을 만들어, 잠재적으로 큰 공급 쇼크를 예고한다.

용어가 생소한 독자를 위해 설명하자면, 이더리움의 validator queue는 자신의 ETH를 staking하여 검증자가 되기 위해 대기하는 사용자들의 줄을 말한다. Staking은 네트워크 보안을 위해 ETH를 잠그고 그 대가로 보상을 받는 행위이지만 동시에 해당 ETH를 유통에서 제거해 공급을 조여 판매 압력을 낮춘다. 2022년 이더리움이 proof-of-stake로 전환한 이후 이 메커니즘은 판매 압력을 줄이고 생태계를 안정시키는 중요한 역할을 해왔다.

트윗은 아이러니를 지적한다. 많은 이들이 Pump.fun 같은 Solana 기반 플랫폼의 밈 토큰 론치에서 단기 수익을 쫓고 있는 동안—여기서는 종종 공급을 부풀리고 빠르게 가치 추출하는 방법인 "bitmine dilution schemes"가 동원된다—실질적인 움직임은 이더리움의 기초 펀더멘털에 있을지 모른다. 참고로 Pump.fun은 Solana에서 밈 코인을 만들고 거래하는 데 널리 사용되는 도구로, 바이럴한 론치로 유명하지만 높은 변동성과 rug pull 위험도 안고 있다.

트윗에 대한 댓글들도 같은 맥락을 반영한다. 한 사용자는 이 대기열을 "real smart money positioning"이라 부르며 추출 게임을 "noise", 공급 충격을 "signal"이라고 칭했다. 다른 이는 시장이 이더리움의 유동성 고갈을 간과하고 있을 수 있다고 지적했고, 회의적인 일부는 이 대기열이 최근 100만 ETH를 넘었다가 현재는 균형 상태에 있다고 언급했다. 이런 논쟁은 검증자 락이 ETH에 대한 강세 신호인지, 아니면 단지 일시적 균형인지에 대한 토론을 부각시킨다.

밈 토큰 관점에서 보면 이것은 경종이다. Meme Insider에서는 밈 코인이 과대광고와 유동성에 의해 번성하는 방식을 추적하지만, 이들은 종종 기본 기술과 동떨어져 있다. 이더리움의 공급 역학은 유통 공급이 줄어들어 ETH 가격이 상승하면 전체 시장에 영향을 미칠 수 있다. 기관과 장기 보유자들이 계속해서 staking에 몰리면, 밈 플레이에 몰두한 트레이더들은 기회를 놓칠 수 있다.

핵심은 무엇인가? 밈 열풍을 넘어서 분산 투자하라는 것이다. 이더리움의 staking 지표를 주시하라—이 지표들이 다음 강세장의 조용한 동력이 될 수 있다. staking을 하고 있거나 고려 중이라면, Ethereum의 official dashboard 같은 도구로 대기열을 실시간으로 모니터링하는 것이 도움이 된다.

요약하자면, 밈 토큰은 재미와 잠재적 단기 수익을 제공하지만, 이더리움의 validator queue는 진정한 가치가 때로는 잠겨 있는 펀더멘털에 있음을 상기시킨다. 정보를 꾸준히 확인하고, 소음에 신호가 묻히지 않도록 하라.