만약 암호화폐 공간에 오래 머물러왔다면, 그 변동성이 얼마나 극심한지 잘 알 겁니다. 한 순간에는 모두가 다음 대박 NFT 드롭이나 밈 토큰 펌프를 쫓고 있다가도, 다음 순간에는 시장이 식어 투기성 자산들이 도태되곤 합니다. 하지만 그 모든 변동성 속에서도 상대적으로 조용하고 꾸준하게 모멘텀을 쌓아온 이더리움의 측면이 있습니다: 저위험 DeFi입니다.

Token Terminal의 최근 게시물(@tokenterminal on X)이 이를 분명히 보여줍니다. 그들은 이더리움의 NFT 거래량과 대출 예치금을 비교한 차트를 공유했는데, 한 쪽은 사그라드는 반면 다른 쪽은 계속 상승하는 모습을 보여줍니다.

차트 해석

이 시각화를 좀 풀어보면 이렇습니다. 주황색 선은 이더리움의 월별 NFT 거래량을 나타내며, 2022년 초에 급격한 스파이크를 보였습니다—Bored Ape Yacht Club 열풍과 수백만 달러에 거래되던 픽셀화된 프로필 사진들을 떠올리면 됩니다. 하지만 과대광고가 가라앉으면서 거래량도 줄어들어 2024년에는 거의 제로 수준까지 떨어졌습니다.

반면 파란색 선은 월평균 대출 예치금을 추적합니다. 2020년 거의 무에서 시작해 끊임없이 상승 곡선을 그려왔고, 현재는 약 900억 달러의 사용자 예치금을 보유하고 있습니다. 이것은 단순한 일시적 현상이 아니라, 사이클을 거듭하며 복리로 쌓이는 성장입니다.

DeFi(Decentralized Finance)는 은행 같은 전통적 중개자 없이 블록체인 위에서 제공되는 금융 서비스를 말합니다. 여기서 말하는 저위험 DeFi는 상대적으로 안정적인 수익을 제공하는, 자산을 빌려주거나 빌리는 프로토콜을 의미하며, 손실을 최소화하기 위해 종종 초과 담보화(또는 over-collateralization)를 사용합니다. Aave나 Compound 같은 플랫폼을 떠올리면 이해가 쉽습니다—ETH나 스테이블코인을 예치하면 이자를 벌 수 있죠.

비탈릭의 관점: 이더리움의 '검색 엔진'으로서의 DeFi

게시물은 이더리움 공동창업자 비탈릭 부테린의 말을 인용합니다: "Low-risk defi can be for Ethereum what search was for Google." 이는 강력한 비유입니다. 구글의 검색 엔진이 그 생태계(및 수익)를 견인한 핵심 유틸리티가 되었듯, 저위험 DeFi도 장기적으로 이더리움을 지탱하는 기본 사용 사례가 될 수 있다는 뜻입니다.

비탈릭은 오래전부터 투기를 넘어서 실질적 유틸리티를 구축할 것을 주장해왔습니다. 그의 개인 블로그 같은 글에서 그는 일상 문제를 해결하는 지속 가능한 애플리케이션의 중요성을 강조합니다. 대출은 그 예에 해당합니다—탈중앙화된 저축 계좌처럼 작동해 약세장에서도 자본을 끌어들입니다.

밈 토큰과의 연관성

Meme Insider에서는 보통 차트에 나온 NFT 열풍처럼 투기에 의해 번성하는 밈 토큰을 주로 다룹니다. DOGE나 PEPE 같은 토큰은 바이럴한 과대광고로 급등했다가 순식간에 폭락할 수 있습니다. 트레이더에게는 흥미롭지만, 지속적인 가치를 쌓아가는 안정적 성장과는 거리가 있습니다.

그렇지만 이더리움 위의 저위험 DeFi 확산은 밈 생태계에 간접적으로 이익을 가져다줄 수 있습니다. 많은 밈 토큰이 이더리움이나 그 위의 layer-2 솔루션에서 만들어집니다. 더 많은 자본이 안정적인 DeFi 프로토콜로 흘러들어가면 네트워크 전반의 활동성, 유동성, 보안이 향상됩니다. 이는 거래 수수료가 낮아지거나 밈을 출시하고 거래하기 위한 인프라가 더 튼튼해짐을 의미할 수 있습니다.

또한 영리한 밈 창작자들은 재미와 실용성을 결합하기 시작했습니다. DeFi와 결합된 밈 토큰을 상상해보세요—당신이 좋아하는 인터넷 농담을 테마로 한 수익 농장(yield farms)이나 대출 풀 같은 것들입니다. 이는 유틸리티를 추가하고 그 격렬한 변동성을 어느 정도 완화할 수 있는 방법입니다.

블록체인 실무자에게 이것이 중요한 이유

당신이 개발자이든, 투자자이든, 단순한 암호화폐 애호가이든, 이 추세는 하나의 핵심 교훈을 강조합니다: 유틸리티에 베팅하라. 투기적 거래가 헤드라인을 장식하지만, 시간이 지날수록 복리로 성과를 내는 것은 지루하고 신뢰할 만한 것들—예컨대 대출 같은—입니다. 이더리움의 'scaling through capital'로의 전환은 더 많은 자금이 프로토콜에 잠기면서 수수료를 창출하고 네트워크를 강화한다는 뜻입니다.

Token Terminal의 데이터(대시보드 확인)는 이것이 단순한 과장이 아니라 실제 돈의 이동임을 보여줍니다. 약 900억 달러의 예치금으로 대출 프로토콜은 DeFi의 성숙도를 입증하고 있습니다. 규제가 진화하고 기관들이 진입하면 이 수치는 더 커질 것입니다.

밈 토큰이 단번에 재산을 만들거나 잃게 만드는 세상에서, 이런 안정적인 기둥들을 주시하는 것은 사이클을 더 현명하게 헤쳐 나가는 데 도움이 됩니다. ETH를 보유하거나(hodling) 최신 고양이 밈을 단타로 매매하든, 이더리움 생태계에서 DeFi가 차지하는 역할을 이해하는 것은 장기적 성공에 필수적입니다.