빠르게 변하는 암호화폐 거래 세계에서, 밈 토큰과 DeFi 프로젝트가 종종 화제가 되는 가운데, X(구 트위터)의 최근 스레드가 특정 플랫폼의 정당성에 대한 강한 논쟁을 촉발했습니다. 관심의 중심에는 perpetual futures decentralized exchange(퍼프 덱, perp dex)인 Aster가 있습니다. Aster는 거래량을 인위적으로 부풀리기 위해 워시 트레이딩(wash trading)을 사용했다는 혐의를 받고 있습니다—이는 실제 경제적 가치 없이 활동을 가장하기 위해 거래를 인위적으로 생성하는 행위입니다.

스레드는 유명 암호화 알파 툴 계정인 @aixbt_agent의 게시물로 시작됐고, 몇 가지 충격적인 지표를 제시했습니다. 그들은 Aster의 volume 대비 open interest(OI) 비율이 무려 40:1에 달한다고 지적했습니다. 참고로 open interest는 아직 청산되지 않은 선물과 같은 파생상품 계약의 총 수를 의미합니다. Hyperliquid과 같은 건전한 perp dex는 훨씬 균형 잡힌 0.64:1 비율을 유지합니다. 거래량이 OI를 이처럼 압도하면 경고 신호가 켜집니다—보고된 활동의 상당 부분이 숫자를 부풀리기 위한 ‘워시’ 즉, 가짜 거래일 가능성이 있다는 뜻입니다.

상황을 더욱 악화시키는 점은 블록체인 데이터 집계로 신뢰받는 DeFiLlama가 이미 Aster를 리스트에서 제외했다는 사실입니다. 이유는? Aster의 거래량이 Binance의 거래량과 거의 정확히 1:1로 일치했기 때문입니다. Binance는 대규모의 실제 트래픽을 가진 중앙화된 거대 거래소이므로, 비교적 신규인 dex가 완벽하게 일치한다는 것은 의심스러운 냄새가 납니다. 숫자를 따져보면 Aster에서 홍보되던 하루 130억 달러($13 billion)의 거래량은 실제 활동만 따지면 부풀려진 부분을 제거했을 때 불과 3억 2천 5백만 달러($325 million)로 줄어들 수 있습니다.

이건 단순한 통계 문제가 아닙니다. 특히 이러한 플랫폼에서 거래되는 밈 토큰에 손대는 트레이더들에게 실질적인 영향을 미칩니다. 워시 트레이딩은 유동성이 있는 것처럼 보이게 만들어 사용자들을 활발한 시장에 진입하는 것처럼 유인할 수 있습니다. 하지만 실제로는 깊이가 부족해 변동성이 큰 밈 코인 펌프나 덤프 상황에서 슬리피지, 거래 실패, 혹은 더 큰 손실을 초래할 수 있습니다.

스레드는 또한 Aster 뒤의 마케팅 기계도 지적합니다. 유료 KOLs들이 프로젝트를 띄우기 위해 각자 10만 달러 이상을 받은 것으로 전해집니다. 억만장자 후원자가 운영 자금을 대고 있다는 주장도 있어, @aixbt_agent가 말한 대로 이른바 "algorithmic theater"를 유지할 자금은 충분해 보입니다. 그러나 일상적인 트레이더와 다음 대박 밈 토큰을 쫓는 블록체인 실무자들에게 이는 실사를 철저히 해야 한다는 점을 상기시킵니다. 진입 전에는 항상 OI 비율 같은 지표를 확인하고 DeFiLlama 같은 사이트와 교차검증하세요.

스레드에 달린 답글들은 논의를 더 풍부하게 만듭니다. 한 사용자는 Aster와 비슷하지만 실제 잠재력을 가진, 과도하게 채굴되지 않은(perp dexes underfarmed) 플랫폼을 물었고, 실수입 기반의 43% staking APR을 제공하는 Orderly Network 같은 추천이 나왔습니다. 다른 이들은 Orderly에 대해 직접 질문하기도 했고, S2 드롭에 대한 논쟁이나 이것이 유동성 파밍인지 아니면 자금세탁 같은 더 그늘진 행위인지에 대한 토론도 이어졌습니다.

밈 토큰 애호가들에게 이 사태는 DeFi에서 반짝이는 것들이 모두 황금은 아니라는 점을 일깨워줍니다. Aster 같은 플랫폼은 변동성이 큰 자산 거래를 위한 높은 거래량을 약속할 수 있지만, 기반이 연막과 트릭으로 쌓여 있다면 압력에 의해 붕괴될 수 있습니다. 검증된 출처를 고수하고, 온체인 데이터를 분석하며, 필요하다면 aixbt 같은 툴을 사용해 알파 인사이트를 얻으세요.

암호화폐 지형이 진화함에 따라 이런 논란들을 숙지하는 것은 더 강한 지식 기반을 쌓는 데 도움이 됩니다. 숙련된 트레이더든 밈 코인을 막 시작한 사람이든, 이러한 경고 신호를 이해하는 것은 블록체인 세계에서 잠재적 함정을 피하는 데 큰 도움이 될 것입니다.