솔라나 밈코인 출시의 어두운 면을 밝히다

최근 Pine Analytics의 보고서에서 솔라나 밈코인 생태계에서 벌어지는 대규모 조직적 사기 행각을 폭로했습니다. 그 결과는 충격적입니다. 토큰 배포자들이 스나이퍼 지갑에 자금을 지원하여 토큰 출시 즉시 자신들의 토큰을 매수하고, 그 과정에서 막대한 이익을 챙기는 반면 개인 투자자들은 손실을 떠안게 됩니다. 무슨 일이 벌어지고 있는지, 왜 중요한지, 그리고 무엇을 할 수 있는지 자세히 알아보겠습니다.

동일 블록 스나이핑이란 무엇인가?

동일 블록 스나이핑(Same-block Sniping)은 지갑이 토큰이 출시된 바로 그 솔라나 블록, 즉 토큰이 생성된 후 처음 몇 초 안에 토큰을 매수하는 전술입니다. 솔라나에서는 블록이 400밀리초마다 생성되므로 매우 정확한 타이밍과 조정이 필요합니다. 솔라나는 이더리움처럼 글로벌 밈풀(대기 중인 트랜잭션의 공개 큐)이 없기 때문에 일반적인 매수자들은 현실적으로 경쟁할 수 없습니다. 인기 있는 밈코인 출시 플랫폼인 pump.fun과 같은 공개 프론트엔드에서 토큰이 표시되기 전에 토큰에 대해 알아야 합니다.

Pine Analytics는 pump.fun에서 출시되는 토큰의 50% 이상이 출시 블록에서 스나이핑되는 것을 발견했습니다. 이는 우연이 아닙니다. 내부자 거래의 징후입니다. 보고서는 배포자가 스나이퍼 지갑에 SOL을 직접 입금하여 스나이퍼들이 먼저 매수한 후 빠르게 이익을 실현할 수 있도록 하는 특정 사례에 초점을 맞춥니다.

문제의 규모

2025년 3월 15일부터 4월 21일까지 한 달 동안 Pine Analytics는 다음을 확인했습니다.

• 배포자로부터 직접 자금을 지원받은 지갑에 의해 동일 블록에서 스나이핑된 15,000개 이상의 토큰.
• 관련된 4,600개 이상의 스나이퍼 지갑과 10,400개 이상의 배포자.
• 실현된 이익으로 빼돌려진 15,000 SOL (SOL당 150달러로 계산 시 약 225만 달러 상당).

충격적인 점은 성공률입니다. 스나이핑의 87%가 수익성이 높았으며, 지갑당 수익은 일반적으로 1~100 SOL 범위였습니다. 일부 사례에서는 500 SOL 이상을 벌어들였습니다. 이는 단순한 운이 아니라 잘 구축된 시스템입니다.

작동 방식: 단계별 분석

이 사기 수법은 체계적입니다. 배포자와 스나이퍼가 어떻게 이를 수행하는지 알아보겠습니다.

1. 출시 전 자금 지원: 배포자는 토큰을 출시하기 전에 스나이퍼 지갑에 SOL을 보냅니다. 이는 직접 SOL 전송을 통해 추적되었으며 명확한 연관성을 보장합니다.
2. 동일 블록 스나이핑: 스나이퍼 지갑은 종종 사전 서명된 트랜잭션이나 공유 인프라를 사용하여 다른 사람보다 빠르게 토큰이 배포된 동일 블록에서 토큰을 매수합니다.
3. 빠른 엑시트: 이러한 스나이퍼의 55% 이상이 1분 이내에 토큰을 판매하고, 85%는 5분 이내에 판매합니다. 대부분 전체 포지션을 덤핑하는 데 단 한두 번의 트랜잭션만 사용합니다.
4. 이익 확보: 초기 개인 투자자들의 수요에 맞춰 판매함으로써 스나이퍼는 이익을 고정하고 토큰 가격은 종종 폭락하여 일반 매수자들은 "엑시트 유동성"(exit liquidity, 돈을 잃는다는 것을 멋있게 표현한 방법)이 됩니다.

보고서에서는 배포자 지갑 (8qUXz3xyx7dtctmjQnXZDWKsWPWSfFnnfwhVtK2jsELE)이 세 개의 스나이퍼 지갑에 1.2 SOL을 보낸 후 SOL>BNB라는 토큰을 출시 블록에서 스나이핑하고 빠르게 판매하여 이익을 얻은 사례를 강조합니다. 이는 일회성 사건이 아니라 수천 건의 출시에서 발생하고 있습니다.

왜 이렇게 수익성이 높은가?

솔라나의 설계 덕분에 가능합니다. Jito Labs와 같은 플랫폼 덕분에 빠른 속도와 저렴한 비용으로 트랜잭션 처리가 가능하지만, 밈풀이 없으면 사전 지식을 가진 내부자만 빠르게 행동할 수 있습니다. 스나이퍼들은 기술을 기반으로 거래하는 것이 아니라 개인 투자자들의 수요를 선취매하는 것입니다. 그들은 싸게 사서 가짜 과장 광고를 만들고 시장이 따라잡기 전에 비싸게 팝니다.

시간대별 패턴도 중요합니다. 스나이핑 활동은 UTC 기준 14:00~23:00 사이에 급증하며, 이는 미국 근무 시간과 일치합니다. 이는 글로벌 24/7 자동화가 아닌 수동 출시 또는 예약된 봇을 시사합니다. 의도적이고 사람이 주도하는 운영입니다.

은폐 전술: 눈에 띄지 않게 숨기기

배포자들은 점점 더 교활해지고 있습니다. 일부는 배포자와 스나이퍼 간의 연결을 숨기기 위해 5~7개의 중개 지갑을 통해 SOL을 라우팅하는 "다중 홉 자금 조달(multi-hop funding)"을 사용합니다. 다른 일부는 한 번 스나이핑하고 다시는 거래하지 않는 "버너 지갑(burner wallets)"을 배포하거나, 매수가 일반 수요처럼 보이도록 다중 서명자 트랜잭션을 사용합니다. Pine Analytics의 방법론은 직접적인 사례를 포착했지만, 더 정교한 수법은 놓치고 있다고 인정합니다.

개인 투자자에게 미치는 영향

이것은 단순한 영리한 봇 게임이 아니라 공정성에 대한 직접적인 공격입니다. pump.fun에서 새로운 밈코인에 뛰어드는 개인 투자자들은 종종 일찍 진입하고 있다고 생각하지만, 실제로는 스나이퍼들이 이미 자리를 잡은 후 부풀려진 가격으로 매수하고 있는 것입니다. 스나이퍼들이 덤핑하면 가격이 폭락하고 개인 투자자들은 "엑시트 유동성", 즉 돈을 잃는 사람이 됩니다.

이는 솔라나의 토큰 출시 생태계에 대한 신뢰를 약화시킵니다. pump.fun과 같은 플랫폼은 속도와 접근성을 위해 설계되었지만, 명확한 내부자 활동을 보이는 출시가 1.75%에 달하는 규모로 악용되고 있습니다.

무엇을 할 수 있는가? 실행 가능한 해결책

Pine Analytics는 문제점을 지적하는 데 그치지 않고 프로토콜, 프론트엔드 및 사용자가 반격할 수 있는 해결책을 제시합니다. 그들이 제안하는 내용은 다음과 같습니다.

• 초기 지표 표시: 프론트엔드는 토큰 수명 초기의 10~50개 블록에서 총 SOL 매수량, 우선 수수료 (예: Jito를 통해 지불), 상위 지갑이 보유한 거래량 비율과 같은 데이터를 표시해야 합니다. 이는 사용자가 소수의 지갑이 초기 거래를 지배하고 빠르게 덤핑하는 것과 같은 의심스러운 활동을 발견하는 데 도움이 됩니다.
• 위험 라벨: 위험한 토큰과 지갑을 플래그 지정하는 데 계층화된 시스템을 사용합니다.
  • 하드 플래그: 동일 블록 스나이핑 이력이 있는 지갑, 특히 배포자와 연결된 지갑의 경우 사용자가 확인을 거쳐야만 우회할 수 있는 강력한 경고를 표시합니다.
  • 소프트 경고: 높은 초기 보유자 집중도 (예: 상위 3개 지갑이 공급량의 80%를 보유)와 같은 위험 신호가 있는 토큰의 경우, 위험을 설명하는 호버 가능한 라벨을 추가합니다.
• 적응형 태깅: 정적인 라벨로는 충분하지 않습니다. 악의적인 행위자는 빠르게 적응합니다. 플랫폼은 지갑 수명, 활동 및 보유 기간과 같은 패턴을 기반으로 행동 신뢰도 점수를 사용해야 합니다. 나쁜 행위자가 합법적으로 보이도록 만드는 데 시간이나 자본을 들여 비용을 증가시켜야 합니다.

이러한 단계는 의도를 증명할 필요가 없으며, 사용자가 스스로 결정할 수 있도록 위험한 행동을 더 잘 보이게 만듭니다.

더 큰 그림

이 보고서는 솔라나 생태계에 대한 경종입니다. 조직적인 밈코인 파밍은 틈새 문제가 아니라 매주 수천 번 발생하는 일반적인 플레이북입니다. 이는 시장 신호를 왜곡하고, 개인 투자자를 착취하며, 공정한 토큰 출시라는 약속을 훼손합니다.

이 문제를 해결하려면 빠른 패치 이상이 필요합니다. 더 나은 탐지 도구, 더 스마트한 프론트엔드, 투명성을 향한 문화적 변화가 필요합니다. Pine Analytics는 최악의 범죄자를 잡을 수 있는 재현 가능한 방법을 통해 기반을 마련했습니다. 이제 문제는 생태계가 나설 것인지, 아니면 개인 투자자들이 내부자의 엑시트 유동성으로 계속 남을 것인지입니다.