빠르게 변하는 암호화폐 세계에서 DeFi 혁신과 전통 금융이 만나는 지점에 최근 The Rollup 팟캐스트의 한 클립이 화제를 모으고 있습니다. Syncracy Capital 공동창업자 라이언 왓킨스는 다가오는 연준의 금리 인하가 Ethena Labs의 USDe 스테이블코인을 폭발적으로 밀어올릴 수 있다는 낙관적 전망을 제시했습니다. 간단하게 풀어보고, 왜 이 내용이 밈 토큰 애호가와 블록체인 개발자들에게 중요한지 살펴보겠습니다.

The Rollup 팟캐스트의 핵심

대화는 직접적인 질문으로 시작되었습니다: 연준의 금리 인하가 Ethena의 자금 조달률 전략을 과열시킬까? 왓킨스는 솔직하게 답했습니다. "Rate cuts are very bullish for speculative behavior," 그는 말했습니다. 암호화폐 용어로 말하자면, 연방준비제도의 낮은 금리는 디지털 자산을 포함한 시장 전반에서 더 많은 위험 감수를 촉진할 수 있다는 의미입니다.

왓킨스는 USDe를 주요 수혜자로 지목했습니다. USDe는 Ethena Labs의 합성 달러 스테이블코인으로, 단지 전통적인 담보(예: T-bills)에만 의존하지 않고도 높은 수익을 제공하도록 설계되어 있습니다. 대신 이들은 funding rate basis trade라는 영리한 메커니즘을 사용합니다. 기본적으로 Ethena는 perpetual futures contracts에서 포지션을 헤지해 거래소에서 롱·쇼트 트레이더 간에 오가는 funding rates로부터 수익을 창출합니다.

왜 금리 인하가 수익률 폭발을 촉발할 수 있는가

여기서 흥미로운 점이 나옵니다. 왓킨스는 USDe의 수익률과 더 안전한 선택지인 국채(T-bills) 사이에 거대한 스프레드가 생길 것으로 예상합니다. "The spread between USDe yield and T-bills is going to be huge when the Fed cuts and crypto rips," 그가 설명했습니다. 금리가 내려가면 차입 비용이 낮아져 투기가 활성화되고, 이는 암호화폐에 대한 수요를 부추깁니다. 이 과정에서 funding rates가 상승하고, Ethena는 이를 포착해 USDe 보유자들의 수익률을 끌어올립니다.

상황을 상상해보세요: 암호화폐 시장이 달아오르면 — 예컨대 밈 토큰이 과열로 가격이 오를 때 — 트레이더들이 롱 포지션에 몰리면서 funding rates가 양수이자 높아집니다. 이런 환경은 Ethena의 전략이 가장 잘 작동하는 시기이며, 전통 금융을 능가하는 수익률을 제공할 가능성이 있습니다. 시장 변동성을 스테이블코인 보유자에게 비교적 안정적인 수입원으로 전환하는 셈입니다.

Syncracy의 더 넓은 논지에 대해선 왓킨스가 금융 어그리게이터 구축에 대해 깊이 다룬 그들의 Hyperliquid Thesis를 참고하세요.

바이낸스 통합: USDe에 대한 게임 체인저

왓킨스는 거시적 트렌드에만 머물지 않았습니다. 그는 Ethena의 최근 바이낸스 통합을 "아마도 Ethena 역사상 가장 중요한" 사건이라고 평가했습니다. 왜일까요? 이는 USDe 공급에 수십억 달러를 추가할 수 있기 때문입니다. 암호화폐 거래소의 거대 플레이어인 Binance가 USDe를 통합하면 수백만 사용자에게 더 쉽게 접근할 수 있게 되어 유동성과 채택이 급증할 수 있습니다.

이 점은 밈 토큰의 더 큰 그림과도 연결됩니다. USDe 같은 스테이블코인이 성장하면 리테일 트레이더들이 더 적은 두려움으로 변동성 높은 자산에 진입할 수 있게 해주는 온램프와 헤지 도구를 제공합니다. 스테이블 자산에 더 많은 유동성이 모이면 밈 코인 랠리에 더 많은 연료가 공급되는 셈입니다.

블록체인 실무자들에게 주는 시사점

블록체인에서 프로젝트를 구축하거나 밈 토큰을 거래하고 있다면 Ethena에 주목하세요. 그들의 접근법은 DeFi 혁신과 현실 경제를 결합해 수익 창출과 리스크 관리에 대한 유의미한 교훈을 제공합니다. 왓킨스가 Unchained Crypto 등 관련 토론에서 언급했듯이, Ethena 같은 fat apps가 부상하면서 레이어-1 수익을 능가할 가능성도 있습니다.

가치가 과열로 결정되는 시장에서 이러한 전략을 이해하면 우위를 점할 수 있습니다. 왓킨스가 그의 2025 crypto investment thesis에서 탐구하듯, 매크로 통찰과 암호화 메커니즘을 결합하는 것이 핵심입니다 — 이것이 pumpamentals이든 펀더멘털이든 말입니다.

Meme Insider에서 DeFi 트렌드가 밈 문화와 블록체인 기술과 만나는 방식을 더 해체해 드릴 예정이니 계속 지켜봐 주세요. USDe의 잠재력에 대해 어떻게 생각하시나요? 아래에 의견을 남겨 주세요!