DeFi 업계를 주시해왔다면 Token Terminal의 최근 업데이트를 보셨을 수도 있습니다. 그들은 Morpho 프로토콜에서 운영되는 Gauntlet의 vault들에 대한 통찰력 있는 개요를 공유하며 인상적인 성장 수치를 강조했습니다. 이를 간단히 정리해보고 이것이 더 넓은 암호화폐 생태계에 어떤 의미인지 살펴보겠습니다.

먼저, Morpho가 뭔가요? Morpho는 Ethereum 위에 구축된 탈중앙화 대출 프로토콜로, Aave나 Compound 같은 전통적 플랫폼보다 더 효율적으로 유동성을 풀링하여 차입과 대출 금리를 최적화합니다. 사용자가 자산을 공급해 수익을 얻거나 담보로 빌릴 수 있는 P2P 대출 마켓플레이스라고 생각하면 됩니다.

한편 Gauntlet은 암호화폐 업계의 리스크 관리 전문 회사입니다. 그들은 DeFi 프로토콜을 최적화해 리스크를 줄이면서 수익을 극대화하는 데 특화되어 있습니다. 이 맥락에서 Gauntlet은 Morpho의 vault들에 대한 "curator" 역할을 합니다. Vault는 기본적으로 사용자가 자산을 예치하는 관리형 풀로, curator(여기서는 Gauntlet)가 여러 대출 기회에 자금을 배분하는 등 전략을 운영해 수익을 창출합니다.

공유된 데이터에 따르면, 이 Gauntlet vault들은 현재 약 17억 달러 규모의 공급 자산을 보유하고 있습니다. 이는 올해 초 이후 약 10억 달러가 증가한 엄청난 폭의 상승입니다. 이런 성장은 사용자들이 모든 것을 스스로 관리하기보다 전문가에게 운용을 맡기는 큐레이션 전략을 선호한다는 점을 부각합니다. Token Terminal은 이를 "Curator szn"이라고 부르는데, crypto 속어로 'season'을 의미하며 큐레이터가 빛나는 시대라는 뜻입니다.

Token Terminal의 차트는 생생한 그림을 보여줍니다. Gauntlet USDT Core, USDT Prime 등 여러 vault를 쌓아 올린 형태로 2024년 중반부터 2025년까지 총 자산이 꾸준히 상승한 모습을 보여줍니다. 특히 현재 Morpho에서 가장 큰 vault curator는 Gauntlet이며, 단 Katana 기반 vault들(약 1.2억 달러)은 이 데이터셋에 포함되지 않았습니다.

왜 급증했을까요? 몇 가지 요인이 작용했을 수 있습니다. 전통 금융권의 금리 변동이 DeFi로 더 많은 자본을 유입시키고 더 나은 수익을 추구하게 만들고 있습니다. 게다가 Morpho의 설계는 효율을 높여 기관 투자자들을 끌어들입니다. Gauntlet의 리스크 모델링 전문성은 변동성 큰 시장에서도 자금이 안전하게 운용된다는 신뢰를 사용자들에게 줄 가능성이 큽니다.

밈 토큰 팬들에게는 이것이 블록체인 혁신의 더 큰 그림과 연결됩니다. 밈 코인은 과대광고와 커뮤니티에 의해 성장하지만, 그 기초 인프라—예컨대 대출 프로토콜—는 밈 프로젝트에 유동성과 툴을 제공해 성장 동력을 제공합니다. Morpho를 통해 밈 자산을 담보로 빌려 다음 프로젝트에 레버리지를 걸어 참여(ape)할 수 있다고 상상해 보세요. 자산을 팔지 않고도 다음 큰 기회를 좇을 수 있습니다.

DeFi에 뛰어든다면 Token Terminal 같은 도구로 이런 지표를 추적하는 것이 좋습니다. 그들은 온체인 데이터 분석을 제공해 조기에 트렌드를 포착할 수 있게 도와줍니다. Morpho에 대해 더 알고 싶다면 공식 사이트 morpho.org를 확인하세요. Gauntlet의 업데이트는 gauntlet.xyz에서 팔로우할 수 있습니다.

큐레이팅된 vault들의 이러한 성장은 DeFi 지형이 성숙해가고 있음을 시사합니다 — 전문성(sophistication)과 접근성(accessibility)이 만나는 지점입니다. 계속 주시하세요—curator 시즌은 이제 막 시작된 것일지도 모릅니다.