Ryan Watkins는 Syncracy Capital의 공동 창립자이자 전 Messari 애널리스트로서 최근 암호화폐 시장 현상에 대해 생각할 거리를 던지는 견해를 공유했습니다. 이전 글을 인용한 트윗에서 그는 우리가 불 사이클의 말기에 있다는 널리 퍼진 믿음에 도전하며, 2021년의 PTSD에 집착하기보다 근본 원리부터 생각해 보라고 촉구합니다. 이를 분해해서 밈 코인 애호가인 우리에게 어떤 의미인지 살펴보겠습니다.

Watkins는 자신의 이전 관찰을 인용하며 시작합니다: "정말 놀라운 건 얼마나 많은 사람들이 지금이 사이클의 말기라고 인식하고 이번에는 꼭 고점에서 팔 계획이라는 거야. 분명히 모두가 옳을 거야." 이 풍자는 암호화폐 커뮤니티에서 흔한 정서를 강조합니다—모두가 과거의 실수에서 배워서 시장 타이밍을 완벽하게 맞출 것이라 생각하죠. 그러나 Watkins는 상황이 그렇지 않다고 주장합니다.

그는 비트코인(BTC) 우위가 3년간 이어진 뒤에야 기관들이 마침내 BTC 외로 발을 들이고 있다고 지적합니다. 규제의 녹색 신호가 월가를 스테이블코인과 토큰화에 대해 흥분하게 만들었고—기본적으로 실물 자산을 블록체인 상의 디지털 토큰으로 바꾸는 것—이제 그들은 새로운 시선으로 Ethereum을 바라보고 있다고 말합니다. 마치 방금 Bankless 팟캐스트를 몰아본 사람이 보내는 얘깃거리처럼 그들의 대화 포인트를 비유합니다. (Bankless는 DeFi와 암호화폐 기초를 설명하는 인기 있는 쇼입니다.)

하지만 핵심은 이렇습니다: Watkins는 지금 ETH가 본질적으로 특별한 것은 아니라고 말합니다; 단지 Bitcoin 다음으로 두 번째로 큰 자산일 뿐이라는 겁니다. 기관들, 혹은 "DATs"(문맥상 방향성 자산 트레이더나 대형 자금 주체를 의미하는 것으로 보임)는 무차별적으로 매수하고 있습니다. 그는 이러한 관심이 곧 Solana(SOL), Hyperliquid(HYPE) 같은 경쟁적인 Layer 1 블록체인으로, 그리고 궁극적으로는 더 넓은 암호화폐 생태계로 흘러넘칠 것이라고 예측합니다.

이건 업계에 상당한 의미를 가집니다. Watkins는 이를 "월가의 영업 기계"가 가동되는 것으로 보는데, 기관들이 주요 자산들을 순환하면서 승자를 가려낼 때까지 자금을 돌릴 것이라는 뜻입니다. 그 과정에서 다년간의 보유 관점을 가진 장기 매수자들이 공급을 흡수해 변동성 높은 소매 투자자들의 영향에 덜 휘둘리는 더 안정적인 보유자 기반을 만들 것입니다. 아이러니하죠? 한때 소매 중심의 혼란을 안정시키는 것이 거대 자금이라는 현실 말입니다.

그의 관점으로는 우리는 이 기관 주도의 사이클의 초기에 있습니다. 거시경제 상황이 우호적(큰 충격이 없는 한)으로 유지되는 한, 우리는 "higher for longer" 국면에 있다는 겁니다. 물론 큰 조정이 있을 것이고, 아마도 모두의 결의를 시험하는 30~50% 하락 같은 일이 발생하겠지만, 레버리지가 폭증하거나 밸류에이션이 미친 듯이 치솟지 않는 이상 이는 단지 조정일 뿐 끝은 아니라는 것입니다.

대부분의 자산은 아직 완전한 "사이클"을 완수하지 못했으며, 극소수만이 혹은 일부만이 사상 최고치를 앞두거나 넘어섰습니다. 일부 세대적 프로젝트들은 우리가 기다려온 것 같은 S-커브 성장에 진입하고 있습니다—기하급수적 채택이 일어나고 있다는 뜻입니다. 여전히 극복해야 할 "걱정의 벽(wall of worry)"이 남아 있어 회의론이 만연한데, 이는 종종 강세 신호로 해석됩니다.

이제 이걸 밈 코인과 연결해 보겠습니다. 우리는 Meme Insider에서 바로 이 분야를 다루고 있죠. Watkins가 밈을 명시적으로 언급하지는 않지만, 그가 말한 "자산 클래스의 나머지"로 관심이 확산된다는 점은 흥미롭습니다. 밈 토큰은 소매의 과열에 의해 번성하지만, 기관의 호기심이 Solana나 Ethereum의 유명 밈으로까지 확장된다면 어떨까요. 특히 Solana는 속도와 낮은 수수료 덕분에 밈 코인 론칭의 온상이 되어왔습니다. 기관들이 SOL 생태계를 탐색하기 시작하면 그곳에 구축된 밈에 유동성과 합법성이 유입될 수 있습니다.

예를 들어 Solana에서의 Dogwifhat이나 Bonk 같은 밈들이 폭발적으로 성장한 사례를 보세요. SOL 같은 L1로 더 큰 자금이 유입되면 밈 프로젝트들이 번성할 수 있는 비옥한 토양이 조성될 수 있습니다. 언급된 Hyperliquid(HYPE)은 자체 체인 위의 탈중앙화 perpetuals(무기한 선물) 거래소로, 밈 트레이더들에게도 혜택이 되는 거래량을 끌어들일 수 있습니다.

물론 모두가 동의하는 건 아닙니다. 한 댓글은 BlackRock의 28억 달러 규모 디지털 유동성 펀드가 93%를 Ethereum에 할당했다며 ETH가 뭔가 특별한 점이 있다고 지적했습니다. 그들은 펀드 할당 스크린샷과 ETH 토큰화에 초점을 맞췄던 전 BlackRock 임원의 프로필을 공유하기도 했습니다.

이 반론은 논쟁이 여전히 진행 중임을 보여줍니다—아마도 ETH의 롤업 생태계와 토큰화 잠재력이 그것을 돋보이게 만들 수도 있다는 주장입니다. 그러나 Watkins의 보다 포괄적인 논지는 유효합니다: 기관 자금은 이제 막 시작했고, 폭넓게 탐색할 것이라는 점입니다.

댓글들 중에는 Solana와 Hyperliquid에 대해 "higher for longer"를 되뇌는 반응들도 있었고 낙관론을 강화하는 발언들이 이어졌습니다. 또 다른 이들은 우리가 언제 이런 것들을 더 이상 "사이클"이라 부르지 않고 암호화폐가 성숙해졌다고 볼 수 있느냐를 물었습니다.

밈 코인 투자자에게 이는 인내가 보상을 준다는 신호입니다. 고점이라 생각하고 너무 일찍 팔지 마세요. 밈의 즐거운 세계에서도 진짜 커뮤니티와 유틸리티가 있는 프로젝트에 집중하세요. 기관들이 온보딩되면 파이 자체가 모두에게 커집니다.

전체 스레드는 X에서 확인하세요: 라이언 왓킨스의 트윗.

여러분은 어떻게 생각하시나요? 이게 슈퍼 사이클의 시작일까요, 아니면 러그풀(rug pull)을 맞이할 날이 온 걸까요? 아래 댓글에 의견을 남겨 주세요. 더 많은 밈 토큰과 블록체인 트렌드 인사이트를 원하시면 Meme Insider를 계속 지켜봐 주세요.