빠르게 변하는 암호화폐·금융 분야에서, X에 공유된 최근 클립 하나가 곧 있을 연방준비제도(Fed)의 금리 인하가 비트코인 보유자와 투자자에게 어떤 영향을 미칠지에 대한 흥미로운 논의를 촉발했습니다. J64(@JBerneburg)이 올린 트윗은 제프 박(@dgt10011)의 발언 일부를 담고 있는데, 그는 금리가 낮아지는 환경에서 마이크로스트래티지(MicroStrategy)의 우선주(preferred shares)가 왜 큰 수혜자가 될지 설명합니다. 일부 용어가 낯설다면 단계별로 정리해 보겠습니다.

우선, 무슨 이야기인가요? 연준은 경기를 부양하기 위해 금리 인하 신호를 보내왔고, 이는 차입 비용이 낮아진다는 뜻입니다. 동시에 머니마켓 펀드 같은 안전 자산의 수익률은 떨어집니다. 현재 이러한 펀드는 약 4.5% 수준의 수익률을 제공해 매력적이지만, 금리가 2% 수준이나 그 이하로 내려가면 고수익 상품의 매력은 더 커집니다.

여기서 마이크로스트래티지가 등장합니다. 비트코인 전도사 마이클 세일러(@saylor)가 이끄는 이 회사는 재무자산으로 비트코인을 축적해 기업 준비통화처럼 다뤄왔습니다. 마이크로스트래티지는 고정 배당을 지급하고 보통주보다 배당·지급 우선권이 있는 우선주를 발행하는데, 이는 일반적인 주식과는 달리 채무·지분의 하이브리드 성격을 띠며 높은 수익률을 제공할 수 있습니다.

Independent Investor Summit으로 보이는 클립에서 제프 박은 이렇게 설명합니다. "구조적으로 금리 인하의 최대 수혜자는 아마도 마이크로스트래티지의 이 우선주들이 될 것 같습니다." 왜일까요? 금리가 하락하면 안전 자산의 수익률과 마이크로스트래티지 우선주의 수익률 간 스프레드(차이)가 극적으로 벌어집니다. 예를 들어 기준 금리가 4.5%에서 2%로 떨어지는데, 이 우선주들이 6~8% 혹은 그 이상을 제공하고 비트코인의 상승 가능성까지 노릴 수 있다면, 안정적 수입과 암호화폐 수익이라는 이중 이득이 생깁니다.

박은 현재 이 우선주들의 수익률이 약 2022% 수준이라고 지적하지만, 금리가 정상화되면 수익률은 78% 정도로 안정될 수 있으며 여전히 큰 우위를 제공할 수 있다고 봅니다. 이는 단순한 이자 수입 문제가 아니라 듀레이션(duration)과 상승 여지가 크기 때문입니다. 이런 상품들은 듀레이션이 길어 금리 변동에 민감해 금리가 떨어질 때 가격이 오를 가능성이 큽니다. 또한 시장에서 비트코인에 대한 리스크가 아직 제대로 반영되지 않았다고 판단되면—즉, 비트코인의 잠재력이 과소평가됐다면—이 우선주들은 액면가를 넘어 130% 이상으로도 치솟을 수 있습니다.

트윗은 또한 제프 박과 앤서니 폼플리아노(@APompliano) 사이의 "BTCTC marketplace" 논의에도 언급을 보냅니다. BTCTC는 Bitcoin Treasury Companies(비트코인 국고 보유 기업)를 뜻하며, 마이크로스트래티지처럼 비트코인을 대차대조표 자산으로 채택하는 기업들을 말합니다. 금리가 내려가면 이런 기업들은 더 저렴한 자본을 조달해 더 많은 BTC를 매입할 수 있게 되고, 이는 성장에 불을 붙입니다. 선순환 구조입니다: 금리 하락은 스프레드를 벌리고 자본을 끌어들여 비트코인 보유를 늘리고 기업 가치 평가를 끌어올립니다.

그렇다면 왜 밈 토큰 커뮤니티에 이게 중요할까요? 마이크로스트래티지가 도그테마 코인을 발행하는 건 아니지만, 이 전략은 전통 금융이 암호화폐 쪽으로 얼마나 스며들고 있는지를 보여줍니다. 밈 토큰은 과대광고(hype)와 유동성에 크게 의존하는데, 마이크로스트래티지 같은 큰 플레이어가 비트코인에 더 많은 자본을 투입하면 파장이 생깁니다—비트코인 가격 상승은 전체 암호화폐 시장을 끌어올리고, 밈 코인들도 함께 수혜를 볼 가능성이 큽니다. 게다가 이런 재무적 플레이를 이해하면 금융과 블록체인 기술을 결합한 저평가된 프로젝트를 포착하는 데 유리합니다.

물론 이건 투자 조언이 아닙니다—시장은 변동성이 크고 금리 인하가 계획대로 순조롭게 진행된다는 보장도 없습니다. 하지만 J64가 말한 대로, "무시할 수 없는 기본 요소들"이 존재합니다. 전체 분위기를 직접 보고 싶다면 원본 트윗과 클립을 확인하거나 폼플리아노의 비트코인 국고 관련 토론들을 참고해 보세요.

트윗에 대한 리플라이들을 보면 같은 의견을 반영하는 사람들이 많습니다: 한 사용자는 "이치에 맞다"고 지적하며 저렴한 자본이 스프레드를 넓힌다고 하고, 다른 이들은 금리 인하가 전체 시장을 끌어올릴 것이라고 과열되게 말합니다. 암호화폐에서는 연준 같은 거시 이벤트가 게임체인저가 될 수 있다는 점을 상기시켜 줍니다.

Meme Insider에서 전통 금융이 블록체인과 밈의 야생 세계와 어떻게 교차하는지에 대한 더 많은 분석을 계속 제공할 예정입니다. 여러분의 생각은 어떠신가요—마이크로스트래티지 우선주에 대해 낙관적이신가요? 아래에 댓글로 남겨주세요!