빠르게 변하는 탈중앙화 금융(DeFi) 세계에서는 아이디어가 항상 질문에서 시작해 답변으로 이어지기 쉽지 않습니다. 예측 시장과 주식 영구선물(perpetuals)을 예로 들어 보겠습니다. 이 두 가지 혁신적인 상품은 큰 잠재력을 약속하지만 구조적인 문제점들이 곳곳에 숨어 있습니다. 최근 DeFi Monk가 X(구 트위터)에서 올린 스레드는, 대규모 거래량과 사용자 흐름이 결국 이런 문제들을 해결할 수 있다고 주장합니다. 특히 밈 토큰처럼 모든 것이 과열 hype에 의해 좌우되는 암호화폐 세계에선 이 관점이 큰 변화가 될 수 있습니다.

Syncracy Capital 소속의 능력 있는 분석가이자 Messari 출신인 DeFi Monk는 그의 생각을 공유했습니다. 예측 시장은 Polymarket과 같은 플랫폼에서 사용자가 실제 세계의 결과에 대해 베팅할 수 있게 합니다. 예를 들어 선거, 스포츠, 심지어 암호화폐 트렌드까지도 포함됩니다. 반면 주식 영구선물은 만기일 없이 주가에 대해 추측하는 영구선물(perpetual futures)로, 매도와 매수를 가능하게 합니다. 이론적으로는 훌륭해 보이지만, 틈새 베팅의 낮은 유동성이나 시장 조성자를 겁먹게 하는 유독한 거래 행태 등 여러 문제에 직면해 있습니다.

핵심 아이디어는 이것입니다. DeFi Monk는 "충분한 유동성(flow)을 투입하면 결국 시장 구조를 고칠 수 있다"고 말합니다. 여기서 'flow'는 거래량, 사용자 참여, 유동성을 의미하며 모든 암호화폐 상품의 생명선과도 같습니다. Polymarket과 같은 플랫폼의 잘 알려지지 않은 시장은 관심이 부족해 유지하기 어렵습니다. 하지만 2028년 미국 대통령 선거처럼 관심이 높은 이벤트에서는 소위 ‘비독성 투기꾼’(일반 사용자로서 재미나 인사이트를 위해 베팅함)의 유입으로 시장이 활성화됩니다. 결국 시장 조성자들은 참가하고, 스프레드는 좁아지며 전체 시스템이 스스로 교정되는 것이죠.

이 점은 밈 토큰에도 크게 공감됩니다. Dogecoin 같은 밈 코인이나 Solana에서 최근 나온 신규 밈 토큰은 대체로 근본적인 가치 없이 재미있는 아이디어와 커뮤니티의 관심만으로 시작합니다. 이들 또한 ‘기계적 허점’(mechanical holes)을 안고 있는데, 극심한 변동성, 러그 풀(rug pull) 위험, 그리고 펌프 앤 덤프(pump-and-dump) 같은 문제가 그것입니다. 그러나 충분한 유동성, 즉 소셜 미디어의 바이럴, 유명인사의 추천, 그리고 FOMO에 의해 견인되면 시장 구조가 개선됩니다. 거래소 상장이 이루어지고, 유동성 풀은 깊어지며 일부 유틸리티도 등장하기 시작합니다. 완벽하진 않지만 DeFi Monk가 말하듯 “구축할 가치가 있다면 그것은 가능하다”고 할 수 있습니다.

블록체인 실무자들에게는 일찍부터 사용자 확보와 참여 유도가 중요하다는 메시지입니다. 밈 토큰을 만든다면 밈, 에어드롭, 파트너십 등을 통해 초기 유동성을 조성하는 데 집중하세요. 예측 시장에서는 소셜 플랫폼과의 연동이나 베팅의 게이미피케이션(gamification)이 대중을 끌어모을 수 있습니다. 주식 영구선물은 대출 프로토콜이나 이자 농사(yield farming) 같은 더 넓은 DeFi 생태계와 연결되어야 성장 가능성이 높아질 것입니다.

물론 모든 것이 순조롭진 않습니다. 특히 실제 이벤트와 관련된 예측 시장은 규제 장벽이 성장의 한계를 만들 수 있습니다. 밈 토큰 시장에서도 유동성은 갑자기 사라질 수 있어 보유자들이 피해를 볼 위험이 큽니다. 다만 여기서 보이는 긍정적인 점은 “암호화폐는 반복적 개선(iterative nature)을 통해 오늘의 결함이 내일의 기능으로 바뀔 수 있다”는 희망입니다.

DeFi 동향을 추적하거나 다음 대형 밈 토큰을 찾고 있다면, 'flow'가 이 공간들을 어떻게 변화시키는지 주목하세요. DeFi Monk의 스레드는 짧지만 강렬한 인사이트를 담고 있으니 읽어보고 직접 포트폴리오에 어떻게 적용되는지 확인해 보시기 바랍니다.