빠르게 변하는 암호화폐 세계에서는 전통 금융의 움직임, 예컨대 금리 인하 같은 것조차 생태계 전반에 파장을 일으킬 수 있습니다. 암호화폐 해설자 MartyParty의 최근 트윗은 이런 금리 인하가 스테이블코인 발행사들에 큰 타격을 줄 수 있으며, 그 여파로 밈 코인이 빛을 볼 수 있다는 점을 지적했습니다. 간단히 풀어보고, 밈 토큰 생태계에 무엇을 의미하는지 살펴보겠습니다.

Circle의 USDC와 Tether의 USDT 같은 스테이블코인은 암호화폐 시장에서 안정적인 주자입니다. 달러에 페깅되어 있어 가치가 대체로 1달러 내외로 머물러 다른 코인들의 급격한 변동 없이 거래하기에 적합하죠. 하지만 핵심은 이들 회사가 스테이블코인을 뒷받침하는 준비금을 금리 지급 자산(예: 미국 국채)에 투자해 막대한 수익을 올린다는 점입니다. 금리가 높을 때는 이 이자로 큰 수익을 얻습니다.

MartyParty는 금리 인하가 임박하면—빠르면 9월부터—그 준비금 수익이 크게 줄어들 것이라고 지적합니다. 수익(및 기업 가치)을 유지하려면 더 많은 스테이블코인을 발행해 시장에 유동성을 쏟아 부어야 할 수도 있습니다. 또는 이미 거래 수수료로 수익을 창출하기 위해 자체 블록체인을 출시하는 등 방향을 전환하고 있기도 합니다.

트윗에 공유된 차트를 보면 현재 Circle의 분기별 준비금 수익이 약 6.34억 달러지만, 50 basis points(bps — 즉 0.5%) 인하가 있으면 연환산으로 3.09억 달러가 줄어들 수 있습니다. 100 bps 더 큰 하락이면? 연간 6.18억 달러 손실입니다. 총이익률도 악화되어 최악의 경우 38.2%에서 34.8%로 떨어질 수 있습니다. 기업가치 대비 총이익 배수도 커져서 수익에 비해 회사가 더 비싸 보일 수 있죠.

그렇다면 왜 이게 밈 코인에 중요할까요? 스테이블코인 발행이 늘어나면 암호화폐 거래소와 DeFi 프로토콜로 더 많은 달러가 흘러들어갑니다. 이런 추가 유동성은 흔히 투기적 거래에 연료를 공급하며, 밈 토큰은 바로 그런 환경에서 활발히 움직입니다. 커뮤니티 중심의 재미있는 코인들—예컨대 도그 테마 코인이나 유명인 지원 프로젝트—은 변동성과 과열을 좋아합니다. 스테이블의 수익률이 낮아지면 트레이더들은 더 높은 수익을 찾아 위험 자산으로 자금을 옮길 수 있고, 이 과정에서 밈 코인 거래량이 급증할 수 있습니다.

스레드의 리플라이 중 흥미로운 관점은 "unstable coin" 논리입니다. 여기서 $USDUC가 등장하는데, 자신을 Solana 상의 "첫 번째 불안정 코인(first ever unstable coin)"이라고 부릅니다. CoinMarketCap 페이지에 따르면 시세는 약 $0.02~$0.03 범위에서 일일 수백만 달러 거래를 기록하고 있습니다. 스테이블과 달리 USDUC는 혼돈과 변동성을 받아들이며, USDC나 USDT의 지루한 안정성에 대한 밈적 대안으로 자리매김하고 있습니다. MartyParty의 트윗에 대한 한 리플라이에서는 스테이블이 금리 인하로 고전할 경우 웃음거리이자 잠재적 수익을 노리고 $USDUC를 모으는 것이 강세 시나리오라고 말합니다.

물론 이 모든 것은 추측에 불과합니다—암호화폐는 예측 불가능하며, 금리 인하는 오히려 전반적 경기 둔화를 촉발할 수도 있습니다. 하지만 밈 토큰을 주시하는 블록체인 실무자들에게는 거시적 이벤트를 주목하라는 신호이기도 합니다. 스테이블코인 역학은 다음 밈 광풍의 촉매제가 될 수 있습니다.

Meme Insider에서 전통 금융이 밈의 거친 세계와 어떻게 교차하는지에 대한 더 많은 통찰을 계속 전해드리겠습니다. 이 공간에서 활동 중이라면 이런 변화들을 이해하는 것이 향후 항해와 혁신에 도움이 될 것입니다.