만약 당신이 Ethereum을 주시해왔다면, 그것이 단순한 스마트 계약 플랫폼 그 이상이라는 것을 알 것입니다 — 실질적인 가치가 잠기는 활발한 생태계입니다. Token Terminal의 최근 글은 중요한 점을 강조합니다: stablecoins과 real-world assets(RWAs)이 ETH의 미래에 큰 영향을 미칠 수 있다는 것입니다. 함께 살펴보겠습니다.

그 글은 애플리케이션에서의 총예치자산(total value locked, TVL)이 역사적으로 ETH의 시가총액(시장 가치)에 대한 하한 역할을 해왔다는 점을 지적합니다. TVL은 기본적으로 네트워크의 dApps(예: 대출 프로토콜이나 DEXs)에 예치된 자산의 양으로, 온체인 상에서 실제로 얼마나 많은 경제 활동이 일어나고 있는지를 측정하는 지표입니다.

원문 게시물에 공유된 차트를 보면, Ethereum의 fully diluted valuation(FDV)—모든 토큰이 유통될 경우의 총 시가총액—이 애플리케이션 TVL과 대비되어 표시되어 있습니다. 주황색 선은 시장 사이클에 따라 급등락하는 FDV이고, 파란 영역은 아래에서 꾸준히 성장하는 TVL을 나타냅니다.

세 가지 핵심 지점이 표시되어 있습니다:

1. 2021년경 초기 성장 단계로, DeFi가 확장되며 TVL이 쌓이기 시작한 시기.

2. 2022–2023년을 거치며 FDV는 변동성을 보였지만 TVL은 견고하게 유지된 통합 기간.

3. 2024–2025년의 최근 급등 구간으로, TVL이 따라잡으면서 FDV의 하한을 지지할 가능성이 높아진 시기.

핵심 아이디어는 이렇습니다. 더 많은 자산이 토큰화되어—예를 들어 채권, 부동산, 원자재 같은 오프체인(real-world) 자산이 블록체인 토큰으로 전환되고—이러한 자산이 Ethereum 애플리케이션에서 사용되면 TVL이 커진다는 것입니다. stablecoins은 법정화폐에 페깅된 암호화폐로 이미 수십억 달러가 락업되어 있어 유동성과 안정성을 제공합니다.

RWAs는 오프체인 자산을 온체인으로 끌어오며 이 흐름을 더 확대합니다. 이런 토큰화 트렌드는 더 많은 가치가 Ethereum으로 유입되게 하고, 이는 선순환을 만들어냅니다. TVL이 높아지면 네트워크의 유용성과 보안이 강화되어 ETH의 시가총액 하한을 더 탄탄하게 지지할 수 있습니다.

블록체인에 관심 있는 사람들, 특히 밈 토큰 분야에 있는 이들에게 이 점은 중요합니다. 탄탄한 이더리움 기반은 그 위에 구축되는 모든 인프라에 이점을 제공합니다. 밈 토큰은 과대광고로 성장할 수 있지만, 궁극적으로는 확장성 및 유동성 같은 이더리움의 기반 요소에 의존하며, 이러한 요소들은 앞서 말한 발전으로 인해 강화됩니다.

DeFi에 뛰어들거나 토큰화된 자산을 탐색하고 있다면, Token Terminal과 같은 플랫폼에서 데이터 기반 인사이트를 주시하세요. 변동성 뒤에 숨겨진 것은 바로 실사용(실제 채택)이며, 이것이 암호화폐의 장기 가치를 견인합니다.