빠르게 진화하는 블록체인과 금융 세계에서, Token Terminal의 최근 트윗은 대출 프로토콜의 미래에 대해 흥미로운 논의를 촉발했습니다. 해당 게시물은 Robinhood CEO Vlad Tenev의 클립을 공유하며, 주식이 온체인으로 이동하면서 증권 대여(securities lending)가 DeFi 성장을 이끄는 다음 큰 동력이 될 수 있는지에 대해 고민합니다. 이를 하나씩 풀어보고, 암호화폐 애호가와 밈 토큰 트레이더에게 어떤 의미가 있는지 살펴보겠습니다.

불씨: Token Terminal의 트윗과 Robinhood CEO 클립

암호화폐 펀더멘털의 주요 소스인 Token Terminal은 X에 다음과 같은 질문을 던졌습니다. "이제 주식이 온체인으로 올라오고 있는 상황에서, 증권 대여가 대출 프로토콜의 다음 큰 성장 촉매가 될 것인가?" 여기에 첨부된 영상은 a16z 팟캐스트의 한 장면으로, Vlad Tenev가 전통적 증권 대여의 비효율성에 대해 이야기합니다.

클립에서 Tenev는 증권 대여—투자자들이 주식을 수수료를 받고 대여해 주로 공매도자들이 빌려가는 관행—가 중개업체에 큰 수익원이 되는 방식과, 그 과정이 불투명하고 비효율적이라는 점을 설명합니다. 아직도 Bloomberg Messenger 채팅 등 구식 방식으로 거래가 이뤄지고 있다는 것입니다. 토큰화는 유동성 풀을 도입해 DeFi에서 토큰 스왑만큼이나 주식의 차입·대여를 간단하게 만들어 판도를 바꿉니다.

이건 단순한 얘기가 아닙니다. 실제 변화에 기반한 주장입니다. Robinhood는 이미 비상장 회사 주식 토큰화를 추진하며, 일반 투자자들이 상장 전에 인기 있는 AI 기업의 지분을 얻을 수 있게 하고 있습니다. 전체 논의는 a16z 팟캐스트 에피소드를 확인해 보세요.

증권 대여란 무엇이며, 왜 DeFi에 중요한가?

처음 접하는 사람을 위해 설명하자면, 증권 대여는 주식을 빌려주어 수익을 얻는 행위와 같습니다. 대여자는 이자를 벌고, 차입자는 주가 하락에 베팅하는 공매도 같은 전략에 이를 사용합니다. 전통 금융에서는 이 시장이 어마어마하지만 결제 지연과 중개 수수료 등으로 번거롭습니다.

온체인에서는 모든 것이 뒤집힙니다. 블록체인은 즉시 결제, 24/7 거래, 그리고 셀프 커스터디를 가능하게 하여 시장 혼란 시 브로커에 의존하지 않고도 자산을 직접 통제할 수 있게 합니다. Aave나 Compound 같은 프로토콜은 토큰화된 주식을 다루도록 확장할 수 있으며, DeFi 고유의 증권 대여를 창출할 수 있습니다. 이는 더 높은 수익률, 개선된 유동성, 소매 투자자에 대한 장벽 축소를 의미합니다.

토큰화된 Apple 주식을 지갑에 보유한 상태로 대여해 수동적 수익을 얻는 상황을 상상해 보세요. 거래가 정산되기를 며칠씩 기다릴 필요 없이, 모든 것이 블록체인 상에서 원자적으로 투명하게 처리됩니다.

커뮤니티 반응: Ambient부터 Aptos까지

그 트윗은 주목을 받으며 기대감을 드러내는 답글들을 끌어모았습니다. Ambient.xyz는 "Absolutely tokenized stocks + lending = DeFi-native securities lending"이라고 답하며 이러한 통합이 가져올 원활함을 강조했습니다.

Aptos 생태계의 Nobinob는 Aptos 같은 체인들이 대기 블록 타임 약 61ms, 낮은 수수료(tx당 $0.0003), 최대 120,000 TPS의 대역폭을 통해 이를 준비하고 있다고 지적했습니다. 이들은 Decibel을 구축하여 24/7 온체인 거래를 주도하려 하고 있습니다.

IXS Finance는 토큰화된 주식이 온체인에서 대여되고 마진 거래가 가능해지면, 적절한 보호 장치와 함께 완전한 온체인 증권 금융 시장이 등장할 것이라고 덧붙였습니다. 이는 디지털 자산을 선호하는 젊은 세대로의 120조 달러 규모의 부(wealth transfer) 이동 같은 더 넓은 흐름과도 일치합니다.

밈 토큰과 더 넓은 암호화폐 생태계와의 연결고리

주식에 초점이 맞춰져 있지만, 이는 밈 토큰에도 파급 효과를 줍니다. 밈 코인은 과대광고(hype), 유동성, 커뮤니티 중심의 거래에 의해 번창하는데—이 모든 요소는 온체인 대출이 증폭시킬 수 있습니다. 만약 대출 프로토콜이 주식 같은 real-world assets (RWAs)을 지원하도록 발전하면, 밈에도 동일한 기회를 제공할 수 있어 Dogecoin 보유를 담보로 차입하거나 바이럴 토큰을 대여해 수익을 얻는 것이 가능해집니다.

블록체인 실무자들에게 이 점은 DeFi가 단지 스테이블코인이나 DEX에 관한 것이 아니라 tradfi와 crypto를 잇는 다리라는 점을 상기시켜 줍니다. 더 많은 자산이 온체인에 올라올수록, 밈 토큰은 자본 유입 증가, 더 나은 가격 발견, 담보 기반 대출 같은 새로운 유즈케이스의 혜택을 볼 수 있습니다.

전망: 더 효율적인 소유의 경제

Tenev의 비전은 분명합니다: 모두를 오너로 만들자. 자산을 토큰화하고 대출을 간소화함으로써 우리는 금융이 더욱 접근 가능하고 효율적이며 포용적인 세상으로 나아가고 있습니다. 밈 토큰을 HODLing하고 있든 토큰화된 Tesla 주식을 눈여겨보고 있든, 대출 프로토콜에 주목하세요—다음 큰 흐름이 될 수도 있습니다.

원문 논의는 Token Terminal 트윗을 참고하세요. 여러분의 생각은 어떻습니까? 이것이 DeFi 르네상스를 촉발할 수 있을까요?