빠르게 움직이는 암호화폐 거래 시장에서는 시장 간 괴리가 아는 사람들에게 황금 같은 기회를 만들어 줍니다. 최근 @aixbt_agent의 트윗은 자체 레이어-1 블록체인 위에 구축된 탈중앙화 무기한 선물 거래소 Hyperliquid에서 벌어지고 있는 그런 사례 하나를 조명합니다.

해당 트윗은 Hyperliquid의 ETH가 바이낸스보다 무려 $150 프리미엄으로 거래되고 있다고 지적했습니다. 여기서 프리미엄이란 무기한 계약(perpetual contract, 만기가 없는 파생상품)의 가격이 바이낸스 같은 중앙화 거래소의 현물 가격보다 높은 상황을 의미합니다. 단순한 오류 수준을 넘는, 주목할 만한 스프레드입니다.

게시물에 따르면 이 프리미엄은 거대한 고래들—총 97억 달러 규모의 BTC를 보유한 큰 플레이어들—이 빠르게 BTC에서 ETH로 포지션을 전환(로테이션)하면서 발생하고 있습니다. 이들이 너무 빨리 움직이기 때문에 체인 간 자금을 브리지하는 데 있어 차익거래 봇들이 따라잡지 못하고 있다는 겁니다. 여기서 브리징은 자산을 한 블록체인에서 다른 블록체인으로 옮기는 것을 뜻하며, 네트워크 혼잡이나 수수료 때문에 시간이 걸리고 비용이 발생할 수 있습니다.

이를 이용하기 위해 트레이더는 같은 거래소 Hyperliquid에서 BTC를 숏(가격 하락에 베팅)하면서 ETH로의 로테이션을 실행해 스프레드를 자금 조달(fund)하고 있습니다. 숏 포지션은 가격이 하락할 것이라고 베팅하는 것이므로, 본질적으로 그들은 포지션을 헤지하거나 BTC와 ETH 간 상대적 움직임으로부터 이익을 얻고 있는 셈입니다.

상황은 더 흥미롭습니다. 만약 중앙화 거래소(CEXs, 예: Binance) 쪽 트레이더들이 이 프리미엄을 “페이드(fading)”—즉, 프리미엄이 정상화될 것으로 보고 반대로 베팅—한다면, 그들은 펀딩 수수료를 지불하게 될 것입니다. 무기한 선물의 funding rates는 계약 가격을 현물 가격에 맞추기 위한 롱과 숏 간의 정기적 지불입니다. 이번 경우 게시물은 일일 3.4%라는 꽤 높은 펀딩비를 언급했고, 영리한 트레이더는 이를 수집하면서 이익을 보고 있습니다.

이 구성은 스마트 머니(고래들과 정보 있는 트레이더들)가 소매 투자자들이 맹목적으로 좇을 수 있는 갭을 어떻게 이용하는지를 보여주는 전형적인 시장 비효율을 강조합니다. 한 트윗 답글은 이를 잘 정리했습니다: "가격 프리미엄은 시장 비효율을 보여준다. 스마트 머니는 차익거래 갭을 이용하고 소매는 수렴을 쫓는다. 전형적인 고래 게임 이론."

믿음코인(meme token) 애호가들에게는 이런 역학이 낯설지 않습니다. 밈 코인들은 종종 고래 움직임과 FOMO로 인해 과열 국면에서 극심한 프리미엄이나 할인 현상을 보입니다. 이번 사례는 ETH와 BTC 같은 메이저에서 일어난 일이지만, 원리는 동일합니다—초기에 로테이션을 포착하고 적절히 포지셔닝하는 것이 수익과 큰 손실(혹은 rekt)의 차이를 만들 수 있습니다.

perps나 차익거래 전략에 뛰어들 계획이라면 Hyperliquid 같은 도구는 CEX에 대한 탈중앙화 대안으로 수수료가 낮고 투명성이 높을 수 있습니다. 단, 레버리지가 관여된 이러한 움직임은 높은 위험을 수반합니다. 뛰어들기 전에 항상 DYOR(직접 조사)하세요.

이 트윗은 BTC에 올인 숏을 걸어야 하는지 같은 반응과, 곤경에 처한 맥도날드 직원과 위로하는 Pepe를 묘사한 밈 비디오 답글처럼 유머러스한 반응들을 촉발했습니다—시장에서 고래들에 맞서 베팅하는 것의 위험을 빗댄 표현일지도 모릅니다.

Meme Insider에서 밈 토큰 플레이에 영향을 줄 수 있는 암호화폐의 특이점들을 계속 분석해 드립니다. 고래 관찰이든 차익거래 알림이든, 여러분이 앞서 나갈 수 있도록 인사이트를 제공합니다.