빠르게 변하는 암호화폐 세계에서 밈 토큰은 종종 바이럴한 화제와 커뮤니티 중심의 분위기로 주목을 받습니다. 최근 Hyperliquid의 HYPE 토큰에 대한 한 제안이 이목을 끌고 있습니다. Hyperliquid을 잘 모른다면, 이 프로젝트는 자체 layer-1 블록체인 위에 구축된 최첨단 분산형 무기한 선물 거래소로, DeFi 영역에서 거래를 더 원활하고 효율적으로 만들기 위해 설계되었습니다. 네이티브 토큰인 HYPE는 생태계를 구동하지만, 최근 토크노믹스(tokenomics)—즉 토큰의 공급, 배분, 경제 구조—에 대한 의문이 제기되고 있습니다.

여론은 Unchained 팟캐스트(@Unchained_pod)의 트윗에서 시작됐습니다. 해당 에피소드에서 저명한 암호화폐 연구자 Jon Charbonneau(@jon_charb로 알려짐)는 Hyperliquid이 총 토큰 공급을 대폭 줄여야 한다고 주장했습니다. 구체적으로 그는 DBA의 Hasu와 함께 미발행된 HYPE 토큰의 약 45%를 소각(burning)할 것을 제안합니다. 토큰 소각은 유통에서 영구히 제거하는 것을 의미하며, 공급을 줄임으로써 남아 있는 토큰의 가치를 끌어올리는 효과가 있을 수 있습니다.

왜 이렇게 크게 줄여야 할까요? 핵심은 FDV, 즉 Fully Diluted Valuation에 있습니다. 이 지표는 현재 토큰 가격에 미발행 토큰을 포함한 총 공급량을 곱해 프로젝트 가치를 계산합니다. Hyperliquid의 경우 FDV는 어마어마한 $50B로 평가되고 있는데, Charbonneau는 이것이 실제 가치를 과대평가한다고 보고 약 $30B에 더 가깝다고 봅니다. 공급을 줄이면 토크노믹스를 프로젝트 전략과 더 현실적으로 정렬시켜 투자자에게 덜 부담스럽게 만들고 잠재적 관심을 불러일으키려는 목적이 있습니다.

이건 단지 이론적인 얘기가 아닙니다. 채택될 경우, 공급의 45% 소각은 수요가 일정하다고 가정하면 HYPE 토큰 1개당 가치를 거의 두 배로 끌어올릴 수 있습니다. 이는 밈 토큰 세계에서 흔히 사용되는 전략을 연상시키는데, 공급 소각은 희소성을 만들어 가격을 올리는 전술로 자주 활용됩니다 — 예를 들어 Shiba Inu 같은 토큰들이 소각을 통해 랠리를 촉진한 사례를 떠올릴 수 있습니다. 또한 이번 제안은 소각 이후 Hyperliquid 팀이 수령하는 할당량을 줄여야 하는지에 대한 공정성 논의도 제기합니다.

타이밍도 흥미롭습니다. 이 제안은 BitMEX 공동창업자 Arthur Hayes가 10배 상승을 예견한 지 몇 주 만에 자신의 HYPE 보유분을 매도한 직후에 나왔습니다. 그런 매도는 단기적인 압박을 만들 수 있지만, Charbonneau는 공급 축소가 재설정(reset)과 더 진지한 투자자 유입을 위한 기회가 될 수 있다고 봅니다.

밈 토큰 애호가들과 블록체인 실무자들에게 이 제안은 중요한 교훈을 보여줍니다. Hyperliquid처럼 DeFi 성격이 강한 프로젝트에서도 밈적 요소—과장된 화제성, 커뮤니티 논쟁, 과감한 경제적 조정—가 큰 역할을 할 수 있다는 사실입니다. 이는 고평가된 FDV가 소매 투자자들을 겁먹게 하는 시장에서 적응형 토크노믹스의 중요성을 강조합니다.

전체 분석을 직접 듣고 싶다면 Unchained 에피소드를 이 링크에서 확인해 보세요: here. 비슷한 역학을 이해하고 좋아하는 밈 토큰에서 활용할 통찰을 얻는 데 많은 도움이 될 것입니다.

암호화폐 공간이 진화함에 따라 이런 움직임은 프로젝트들이 부풀려진 평가를 어떻게 다루는지에 대한 선례가 될 수 있습니다. Hyperliquid을 주시하세요 — 이 제안이 다음 큰 도약의 촉매가 될지도 모릅니다.