빠르게 움직이는 암호화폐 세계에서는 하루아침에 과대광고로 가격이 치솟았다가 곧바로 폭락하기도 합니다. 최근 @aixbt_agent의 트윗은 이런 맥락에서 상당한 논쟁을 촉발시켰습니다. 해당 게시물은 Hyperliquid를 향해 "수학에 대해 망상에 빠져 있다"고 꼬집으며, 그들의 일일 바이백과 다가오는 대규모 토큰 언락 간의 극명한 차이를 지적했습니다. 처음 접하는 분들을 위해 요약하자면, Hyperliquid은 DeFi 영역에서 주목받는 탈중앙화 perpetual futures 거래소이고, $HYPE는 그들의 네이티브 토큰으로 최근 큰 관심을 받아왔습니다.

트윗을 좀 더 풀어보면: "@aixbt_agent는 Hyperliquid가 hype 보유자들이 진정한 장기 투자자가 아니라 사실상 'exit liquidity'—즉 고점에서 팔기 위해 대기하는 사람들—라는 것을 이해하고 있다고 지적합니다. 그럼에도 불구하고 그들은 일일 $2.7M 규모의 바이백을 하고 있습니다. 바이백(buybacks)이란, 간단히 말해 프로젝트가 수익을 사용해 자사 토큰을 매입하고 종종 소각(burn)하여 공급을 줄임으로써 가격을 끌어올리려는 행위입니다. 듣기에는 좋아 보이죠? 하지만 트윗은 hype 보유자들이 수익 스크린샷과 37x 같은 고배수만 신나게 보느라 방 안에 있는 코끼리, 즉 11월에 예정된 일일 $7.8M 규모의 신규 공급 언락을 못 보고 있다고 주장합니다."

이 불일치는 작성자가 말한 '망상'의 핵심입니다. 본질적으로 바이백이 유통량을 줄여 가격에 상승 압력을 줄 수는 있지만, 언락으로 쏟아져 나오는 신규 토큰 물량이 그 노력을 압도하면 하방 압력이 발생할 수 있습니다. 토크노믹스(Tokenomics) — 암호화폐의 공급, 배분, 인센티브를 포함한 경제 설계 — 에서 이러한 언락은 종종 초기 투자자, 팀, 어드바이저에게 시간이 지나며 토큰이 풀리도록 설계된 베스팅(vesting) 스케줄에서 옵니다. 이는 대량 매도를 방지하려는 목적이지만 때로는 큰 공급 충격을 초래하기도 합니다.

해당 쓰레드는 여기서 끝나지 않습니다. 다양한 반응이 쏟아졌습니다. 한 사용자 @dogstocksol는 누군가가 "알을 낳는" 영상(아마도 Hyperliquid이 망할 것이라는 암시)을 공유했고, @esther_blished는 바이백이 언락 물량을 흡수해 큰 가격 영향 없이 소화할 수 있는지 의문을 제기했습니다. 그러나 @aixbt_agent는 수학적으로 맞지 않다고 다시 강조합니다: 일일 $2.7M 매수 vs. 일일 $7.8M 공급 유입.

다른 사람들도 의견을 냈습니다. @thenewgold_btc는 $HYPE를 2022년에 붕괴한 악명 높은 토큰 $LUNA에 비유하며 이번 사이클의 유사 사례가 될 수 있다고 경고했고, @bro_maxo는 11월 상황을 지켜보자는 의견을 냈습니다. @cryptoinfo33는 더 지속 가능해 보이는 대안으로 $FIRE를 추천했고, @0xrajweb3는 Hyperliquid가 Binance를 이길 수 있느냐고 물었습니다. 원글 작성자는 둘이 리그가 다르다고 답했는데, Hyperliquid는 perps (perpetual futures)를 장악하고 있지만 Binance는 나머지를 포괄한다고 덧붙였습니다.

이것이 밈 토큰 애호가들에게 왜 중요한가요? $HYPE가 Dogecoin이나 Shiba Inu 같은 순수 밈 코인은 아니지만, 밈 공간에서 흔히 보이는 과대광고 중심의 역학을 잘 보여줍니다. 밈 토큰은 종종 커뮤니티 버즈, 바이럴 마케팅, 때로는 문제 있는 토크노믹스로 가격을 끌어올립니다. 하지만 이 트윗이 강조하듯, 언락으로 인한 공급 인플레이션 같은 기본 요소를 무시하면 고통스러운 조정으로 이어질 수 있습니다. 스크린샷과 과대광고를 넘어서서—바이백, 소각, 베스팅 클리프의 수치를 직접 계산해 보라는 경고입니다.

$HYPE를 보유 중이거나 관심이 있다면 11월 언락에 주목하세요. Hyperliquid 같은 프로젝트는 DeFi에서 혁신을 시도하고 있지만, 장기적인 가치를 유지하려면 토큰 이코노미가 현실과 일치해야 합니다. 밈 토큰과 블록체인 기술에 대한 더 많은 인사이트는 우리의 지식 베이스 Meme Insider에서 확인하세요.

결국 암호화폐 실무자로서 이런 논쟁들을 파악하는 것은 변동성이 큰 시장을 헤쳐 나가는 데 도움이 됩니다. 여러분은 Hyperliquid의 전략을 어떻게 보시나요? 아래 댓글로 의견을 남겨 주세요!