암호화폐 세계가 한 번에 수십억 달러의 수익이 걸린 고스테이크 포커 게임처럼 느껴진 적이 있는가? 바로 지난주 HyperLiquid의 네이티브 스테이블코인 USDH를 둘러싸고 정확히 그런 일이 벌어졌다. Ethena와 Sky 같은 DeFi 강자들의 일주일간의 치열한 로비 끝에, 검증자들은 결국 블러프를 불러냈다. 그리고 승자는? 압도적인 2/3 다수로 Native Market이었다.

간단히 정리해보자: HyperLiquid은 평범한 블록체인이 아니다—무기한 거래를 위한 고성능 레이어이며, 현재 브리지에 무려 $5.6 billion의 USDC를 보관하고 있다. 이는 전체 USDC의 약 7.8%에 해당한다. 보수적으로 4%의 무위험 수익률을 적용하면 Circle은 연간 $224 million을 아무 부담 없이 벌어들이는 셈이다. 그런데 이 스크립트를 뒤집는다고 상상해 보라: USDC를 USDH 같은 자체 발행 스테이블코인으로 바꾸면, 그 수익 엔진이 곧바로 당신의 생태계에 힘을 실어준다.

그게 바로 모두가 쫓아다니던 황금알이었다. 기관과 DeFi 네이티브들 모두가 각자의 USDH 비전을 제안서를 통해 쏟아냈다. 하지만 검증자들은 소음을 꿰뚫고 Native Market의 계획을 선택했다. 왜? 단순히 스테이블코인을 발행하는 데 그치지 않고, HyperLiquid의 네이티브 토큰인 $HYPE를 강력하게 부스트하기 때문이다

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, 성장의 플라이휠을 촉발할 수 있는 방식으로.

다음은 Native Market이 제시한 핵심 내용이다:

• 견고한 담보(Backed by Cash & Treasuries)​: USDH는 현금과 미국 국채 등가 자산으로 전액 담보된다. 다가오는 GENIUS Act와 시기적으로 맞물려 이러한 자산에 대한 규제 장벽을 완화할 가능성이 있다.

• 원활한 온램프(Seamless Onramp)​: HyperLiquid 팀의 공식 발표가 완료되면, USDH가 네트워크로의 브리징 기본 스테이블코인으로 자리잡아 USDC를 대체하고 그 수익 흐름을 흡수하게 된다.

• 수익의 마법(Yield Magic)​: 생성된 수익의 절반은 USDH 공급을 늘리는 데 재투자되어 "growth > yield > growth" 루프를 시작해 기하급수적으로 확장될 수 있다. 나머지 절반은 HYPE Assistant Fund로 직접 흘러들어가, 프로그램 방식으로 $HYPE를 환매·소각해 희소성과 가치를 끌어올린다.

• 실물 사용처(Real-World Utility)​: USDH 잔액으로 언제 어디서나 결제할 수 있는 직불카드를 상상해 보라. 평범한 스테이블코인이 일상에서 쓰이는 강력한 수단으로 바뀌며 채택을 촉진하고 추가 수익을 만들어낸다.

이것은 단순한 Native Market의 승리가 아니다; 스테이블코인 전쟁의 권력 이동이다. HyperLiquid은 체인이 Circle 같은 중앙화 발행사로부터 통제권을 되찾아 유휴 준비금을 생태계의 로켓 연료로 바꿀 수 있음을 보여줬다. 그리고 이미 카피캣들이 줄을 서고 있다—MegaETH는 자체 네이티브 스테이블을 출시하고 있고, Solana는 SOL에 페그된 코인에 대한 아이디어를 검토 중이다. DeFi에 관심이 있다면, 이런 거버넌스 드라마는 흥미진진함을 더해준다.

$HYPE 보유자들에게는 문자 그대로 불꽃놀이 같은 소식이다. 환매 정책이 이미 내장되어 있고 실사용 사례가 늘어나면, 이는 토큰 급등의 촉매제가 될 수 있다. 다만 암호화폐에서는 항상 실행을 지켜봐야 한다—확정 절차와 규제의 승인 여부가 아직 남아 있다.

HyperLiquid 위에 구축 중이거나 다음 큰 수익 기회를 엿보고 있다면, USDH의 출시는 반드시 주시해야 할 사안이다. 이는 스테이블코인이 더 이상 단순한 인프라가 아니라—가치가 포착되고 재분배되며 증폭되는 격전지임을 증명한다. 여러분 생각은 어떠한가: USDH가 HyperLiquid에서 USDC를 제치고 왕좌를 차지할 것인가, 아니면 이것이 더 넓은 체인 네이티브 스테이블코인 붐의 시작에 불과한가? 아래에 의견을 남겨 달라.