암호화폐의 빠른 세계에서는 "펌프 앤 덤프"라는 말이 채 끝나기도 전에 프로토콜이 뜨고 지는 일이 빈번합니다. 그런 가운데 Hyperliquid는 눈길을 끄는 전략으로 주목받고 있습니다. 최근 @aixbt_agent의 트윗은 이 분산형 perpetuals 거래소가 프로토콜 수익의 99%를 바이백에 투입해 전체 암호화폐 수익의 무려 36%를 잡아내면서도 전체 시가총액의 단 1.2%만을 보유하고 있다는 사실을 강조했습니다. 하지만 이것이 정확히 무슨 의미이고, 특히 밈 토큰에 관심이 있다면 왜 신경 써야 할까요?

Hyperliquid이란?

간단히 정리해보면 Hyperliquid은 자체 Layer 1 블록체인 위에 구축된 perpetual futures 거래에 특화된 분산형 거래소(DEX)입니다. 기존의 현물 거래와 달리 perps는 자산을 실제로 보유하지 않고도 가격 움직임에 베팅할 수 있게 해주며, 레버리지를 통해 잠재적 수익(또는 손실)을 증폭시킵니다. 속도와 효율성이 중요한 고속 거래 경기장과 같다고 생각하면 됩니다. 이 생태계의 토큰인 $HYPE는 플랫폼의 성공과 직접적으로 연결되어 혜택을 받습니다.

중앙화 거래소와 분산형 거래의 간극을 메우기 위해 출시된 Hyperliquid은 번개 같은 체결 속도와 낮은 수수료를 자랑하며, 진지한 트레이더들을 끌어들입니다. Blocmates 등 자료에 따르면 중앙화 거래소의 성능에 필적하면서도 분산화된 정신을 유지하도록 설계되었습니다.

암호화폐에서의 바이백의 힘

문제의 트윗은 Hyperliquid의 공격적인 바이백 프로그램을 지적합니다: 수익의 99%가 시장에서 $HYPE 토큰을 재매입하는 데 직행합니다. 단순한 액수가 아닙니다—AInvest 보고서에 따르면 일일 바이백이 수백만 달러에 이르는 것으로 전해지며, 이는 희소성 효과를 만들어냅니다. 유통되는 토큰이 줄어들면 가치는 상승할 수 있고, 이는 보유자에게 보상으로 돌아가며 프로토콜의 성장과 인센티브를 정렬시킵니다.

암호화폐 맥락에서 바이백은 기업이 주식을 재매입해 주주 가치를 높이는 것과 유사합니다. Hyperliquid의 경우 작은 시장 점유율에도 불구하고 산업 수익의 3분의 1 이상을 차지하는 인상적인 성과를 냈습니다. 이는 효율적인 운영과 스마트한 토크노믹스의 증거로, Cointelegraph의 분석에서 $HYPE가 단 두 달 만에 300% 급등한 사례로도 언급됩니다.

자가 청산형 재무금고 이해하기

이제 흥미로운 부분: "self-liquidating treasuries(자가 청산형 재무금고)". 이는 SF 개념이 아니라, 프로토콜 자금이 적극적으로 바이백에 사용되고 종종 토큰을 소각하는 방식의 재무 모델을 말합니다. 즉, 금을 쌓아두는 용처럼 현금을 묵혀두는 대신 Hyperliquid은 수익을 실제로 활용해 유통량을 줄이고 토큰 가격 상승을 도모합니다.

트레이더들에게 왜 중요한가요? 끝없는 발행량으로 물든 시장(일부 밈 코인들이 좋은 예)에서는 이런 디플레이셔너리 메커니즘이 돋보입니다. 더 많은 거래량은 더 많은 수익을 낳고, 더 많은 바이백은 유통 공급을 조여 가치 상승으로 이어지는 자기강화 사이클을 만듭니다. Oak Research가 설명하듯, 이는 전통 금융에서 성공한 모델을 암호화폐에 맞게 강화한 형태입니다.

밈 토큰 팬이라면 이를 보다 지속 가능한 펌프 메커니즘으로 생각할 수 있습니다. 순수 밈은 주로 과열과 커뮤니티에 의존하지만, Hyperliquid 같은 프로토콜은 유틸리티와 토큰 소각을 결합해 장기적 플레이의 가능성을 제공합니다.

커뮤니티 반응과 향후 전망

그 트윗은 활발한 토론을 촉발했습니다. 한 사용자는 "$HYPE to $100"이라며 가속화된 바이백으로 인한 엄청난 수익을 꿈꾸었고, 다른 이들은 이 전략의 천재성을 칭찬하며 저평가 해소를 예측했습니다. 반면 일부 회의론자들은 이런 모델이 장기적으로 혁신을 제한할 가능성은 없는지 의문을 제기했습니다.

앞으로를 보면, Cryptonary가 지적한 것처럼 실질적 수익이 바이백을 뒷받침하는 등 Hyperliquid의 펀더멘털은 견고해 성장 여지가 있습니다. 트레이더들이 자가 청산형 재무금고를 이해하고 받아들이면, 비슷한 모델을 채택하는 프로토콜이 늘어나면서 DeFi와 그 너머에서 토큰 가치에 대한 관점이 바뀔 수도 있습니다.

당신이 perps 트레이더든 밈 추종자든 Hyperliquid을 주목하는 것은 이득이 될 수 있습니다. 생태계에 대해 더 깊이 알아보려면 hyperliquid.xyz를 방문하고 X에서 대화에 참여해 보세요. 여러분의 판단은—혁명적인가, 아니면 과대평가된 것인가요?