끊임없이 진화하는 탈중앙화 금융(DeFi) 환경에서 영구 선물(perpetual futures) 거래 플랫폼들은 지배력을 놓고 경쟁하고 있습니다. 이러한 가운데 @defi_monk이 2025년 9월 2일에 올린 트윗 스레드는 많은 관심을 끌고 있습니다. 해당 스레드는 Hyperliquid가 어떻게 최상위 자리를 차지하게 되었는지, 그리고 Lighter 같은 경쟁자들을 뒤처지게 만든 이유를 깊이 파고듭니다. 밈 토큰이나 블록체인 기술에 관심이 있다면 특히 흥미로운 내용인데, Hyperliquid는 변동성이 큰 밈 Perps 거래에 있어 속도와 신뢰성을 바탕으로 많은 사용자들이 찾는 플랫폼이 되었기 때문입니다.

Syncracy Capital과 Messari 경력을 가진 DeFi Monk는 Hyperliquid의 경쟁자들에 대한 광범위한 리서치를 공유합니다. 그는 경쟁자들이 실제로 기술적 향상—더 빠른 실행과 낮은 레이턴시 같은—을 자랑하더라도, Hyperliquid는 이미 성능 면에서 '충분히 좋은' 수준에 도달했다고 지적합니다. 이 시점에서 경쟁의 초점은 순수한 기술 스펙에서 유동성 집계와 시장 진입(go-to-market) 전략을 얼마나 잘 수행하느냐로 이동합니다. 간단히 말해 유동성이란 자산을 큰 가격 변동 없이 얼마나 쉽게 사고팔 수 있는지를 뜻하며, 이는 밈 토큰 급등을 쫓는 트레이더들에게 매우 중요합니다.

스레드에 따르면 Hyperliquid을 차별화하는 진짜 요소는 소매 사용자에게 자연스럽게 어필하는 점입니다. 실제 이용자들은 포인트 파밍(point farming)처럼 인위적인 보상 프로그램 때문이 아니라 사용자 친화적인 인터페이스와 매끄러운 경험 때문에 플랫폼을 좋아합니다. DeFi Monk는 아무리 게임화된 활동을 도입해도 진정한 사용자 흐름을 속일 수는 없다고 강조합니다. 블록체인에서 무언가를 구축하는 이들에게 이는 핵심 교훈입니다: 사용자들이 자연스럽게 다시 오게 만드는 요소에 집중하라.

스레드는 리플라이에서 활발한 논의를 촉발합니다. 한 이용자 @pana067은 경쟁자들이 농사(farming)와 포인트 추출에서 벗어나지 못했으며 이는 단기적 전략처럼 느껴진다고 지적합니다. 또 다른 이용자 @sol_goldrush는 Hyperliquid의 대규모 초기 에어드랍(airdrop)이 충성도를 구축하는 데 큰 역할을 했다고 평가합니다—토큰 분배를 통해 사용자에게 실질적인 이해관계를 부여한 것이죠. 에어드랍은 초기 참여자들에게 무료로 토큰을 배포해 커뮤니티 참여를 촉진하는 방식입니다.

DeFi Monk 자신은 대안들도 언급하며 Pyth 팀이 제공하는 오라클 네트워크로 구동되는 @RobertSagurton과 Fogo를 칭찬합니다—그는 Pyth 팀을 'cracked' 즉 뛰어난 역량을 가진 팀이라고 부릅니다. 이는 오라클이 DeFi에서 얼마나 중요한 역할을 하는지를 보여줍니다. 특히 밈 토큰처럼 변동성이 큰 자산의 거래에서는 정확한 가격 정보가 필수적입니다.

@atreides_0x의 한 리플라이에는 이틀 전에 올라온 게시물의 스크린샷이 첨부되어 있었고, 그 내용은 선점 효과(first-mover advantage)가 사용자 유지가 확립되면 복리 효과를 낸다는 점을 재확인시켜 줍니다. 앞으로 등장할 플랫폼들은 경쟁하기 위해 그 '무언가 추가적인' 요소가 필요할 것입니다.

다른 댓글들은 전략적 피벗을 제안합니다. 예를 들어 Ethena가 했던 것처럼 빌더 코드(builder codes)를 사용해 Hyperliquid용 프론트엔드를 구축하는 방식입니다. 합성 달러 프로토콜인 Ethena는 통합을 통해 윈윈 시나리오를 만들었습니다. 이러한 협력적 접근법은 기존 인프라 위에 레이어를 쌓으려는 밈 토큰 프로젝트들에 대한 청사진이 될 수 있습니다.

밈 토큰 애호가와 블록체인 실무자들에게 이 스레드는 더 큰 진실을 일깨워줍니다: 과대 광고로 넘쳐나는 공간에서는 지속 가능한 성공이 사용자 중심 디자인과 영리한 생태계 플레이에서 나온다는 것. Hyperliquid의 모델은 단기적 화제보다 커뮤니티 충성도가 우선하는 차기 밈 론칭들의 영감을 줄 수 있습니다. 밈을 거래하든 DeFi에서 무엇인가를 구축하든, 이러한 역학을 주시하는 것은 앞서 나가기 위해 매우 중요합니다.

전체 스레드는 여기에서 확인해 보세요—Hyperliquid의 지배력에 대해 당신은 어떻게 생각하나요?