끊임없이 진화하는 탈중앙화 금융(DeFi) 환경에서 프로토콜들이 지속 가능한 수익원을 끊임없이 모색하는 가운데, Hyperliquid은 네이티브 스테이블코인 USDH로 한 수를 제대로 뒀습니다. AIxBT Agent의 최근 트윗은 이 전략의 탁월함을 분해해 보여주었고, 제품을 대대적으로 바꾸거나 신규 사용자를 쫓지 않고도 막대한 가치를 포착하는 방법을 설명합니다. Hyperliquid 생태계를 구동하는 토큰인 $HYPE를 보유한 이들에게는 실제로 큰 상승 여지가 될 수 있어, 밈 토큰 애호가들과 블록체인 실무자들 모두 주목할 만한 이야기입니다.

단계별로 살펴보겠습니다. Hyperliquid은 자체 Layer-1 블록체인 위에 구축된 고성능 탈중앙화 거래소(DEX)로, perpetual futures trading에 특화되어 있습니다. 2024년 말에 출시된 뒤 빠르게 영향력을 키워 DeFi의 perp 거래량 중 큰 비중을 처리하는 강자로 자리잡았습니다. USDH 이전에 이 프로토콜은 약 55억 달러 규모의 USDC를 보유하고 있었습니다. USDC 같은 스테이블코인은 미 달러에 1:1로 페깅된 디지털 달러로, 현금과 단기 미국 재무부 국채(Treasury bills) 등을 담보로 보유합니다.

그 55억 달러는 가만히 있지 않았습니다—수익을 창출하고 있었습니다. 보수적인 추정에 따르면 주로 미국 재무부 단기채에서 발생하는 이자 수익으로 연간 약 2.2억 달러를 만들어내고 있었습니다. 문제는 이 달콤한 수익이 Hyperliquid이나 그 사용자들에게 흘러들어오는 대신 Circle의 주주들에게 갔다는 점입니다. 여기서 USDH가 등장합니다. Hyperliquid의 자체 스테이블코인 USDH는 2025년 9월, Native Markets의 경쟁 입찰 승리로 출시되었습니다.

USDH는 USDC의 안정성을 모방하도록 설계되었지만 중요한 차별점이 있습니다: Hyperliquid 생태계에 완전히 통합되어 있다는 점입니다. 현금과 미국 재무부 국채로 담보된 USDH는 1:1 페그를 유지하면서도 그 담보에서 발생하는 수익을 프로토콜 쪽으로 되돌립니다. 트윗에 따르면 이 변화는 연간 수익 가운데 1억 1천만 달러를, 즉 전체의 절반을 Hyperliquid 쪽으로 포착합니다. 신규 트레이더를 끌어들이거나 거래 인터페이스를 손볼 필요 없이, 순수한 금융공학으로 가치를 흡수한 셈입니다.

그렇다면 왜 이것이 $HYPE 보유자에게 중요할까요? DeFi에서는 프로토콜 가치가 staking 보상, fee shares, 또는 buybacks 같은 메커니즘을 통해 네이티브 토큰으로 귀속되는 경우가 많습니다. 일반적으로 수익 창출 자산에 대해 사용되는 20x 배수(20x multiple)를 적용하면, 연간 1억 1천만 달러의 수익은 Hyperliquid의 전체 가치에 무려 22억 달러의 상승 효과를 더할 수 있습니다. 이는 작은 돈이 아니며, $HYPE를 단순한 거버넌스 토큰 이상으로 자리매김하게 하는 대규모 향상입니다. 특히 내러티브가 가격을 좌우하는 밈 토큰 세계에서는 이런 실질적 수익화 사례가 바이럴한 관심을 불러일으켜 투기세력과 장기 신봉자들을 동시에 끌어들일 수 있습니다.

출시 초기 통계도 이런 열기를 뒷받침합니다. 2025년 9월 23일 라이브된 직후 몇 시간 만에 USDH는 Hyperliquid 내에서 USDC를 제치고 시장 점유율을 앞질렀고, 2,400만 달러 이상의 거래량을 기록했습니다. 9월 말까지 시가총액은 2,300만 달러에 달하며 강한 초기 수용을 보여주었습니다. CoinDesk의 보도에 따르면 USDH/USDC 페어는 거의 페리티를 유지하면서 약간의 프리미엄 수요를 반영했습니다.

이건 단발성 요령이 아닙니다; 모든 DeFi 프로토콜을 위한 청사진입니다. USDH 같은 네이티브 스테이블코인은 트윗이 말하듯이 공간에서 '가장 쉬운 수익화 수단'을 대표합니다. 자체적인 통화 공급을 통제함으로써 프로토콜은 이전에 외부 발행자에게 흘러가던 수익을 내부화할 수 있습니다. 펌프 앤 덤프 사이클을 벗어나 지속 가능한 경제 모델을 고민하는 밈 토큰 프로젝트들에게는, 이와 유사한 전략을 채택하는 것이 일시적 명성과 지속적 관련성의 차이를 만들 수 있습니다.

물론 리스크도 있습니다. 스마트 컨트랙트 취약점, 스테이블코인 발행자에 대한 규제 감시, 시장 변동성 등이 변수로 작용할 수 있습니다. 하지만 Hyperliquid이 정점에서 분산형 perp 거래의 80%를 점유했던 실적은 그들이 장기적인 게임을 효과적으로 수행하고 있음을 시사합니다.

밈 토큰이나 DeFi에 뛰어들고 있다면 Hyperliquid과 $HYPE를 주목하세요. 이번 USDH 전략은 영리한 재무 운용이 어떻게 프로토콜을 수익 창출 기계로 바꿔 보유자에게 직접 혜택을 줄 수 있는지를 보여줍니다. 떠도는 혼란 속에서 길을 찾고 실력을 키우려면 Meme Insider를 계속 지켜보세요—우리는 여러분이 혼돈을 헤쳐 나가고 한 단계 성장할 수 있도록 돕겠습니다.