블록체인과 암호화폐의 빠른 세계에서 Hitesh.eth(@hmalviya9 on X)처럼 소음 속에서 뚜렷하게 들리는 목소리는 드물다. 그의 최근 글, "이걸 모르면 암호화폐에 발 들여놓지 마라"는 암호화폐 커뮤니티 전반에 걸쳐 대화를 촉발시켰다. 업계의 높고 낮음을 지켜본 사람으로서 말하건대, 이 글은 토큰—특히 인간 본성과 떼려야 뗄 수 없는 관계인 밈 토큰에 관심 있는 누구에게나 반드시 읽어야 할 내용이다.

Hitesh.eth는 단도직입적으로 말한다. 암호화폐 토큰은 단순한 디지털 자산이 아니다; 희망을 짜내어 유동성으로 바꾸기 위해 설계된 "심리적 전장"이다. 유틸리티는 잠시 제쳐두자—이것들은 스토리, 조작, 무기화된 관심으로 움직인다. 밈 쪽에 있다면 이 말이 가슴에 와닿을 것이다. 밈 코인은 현실적 사용 사례보다는 분위기와 커뮤니티의 과대 선전에 더 크게 의존한다.

가격 발견 롤러코스터

Hitesh가 탐구하는 핵심 아이디어 중 하나는 예측 가능한 토큰 가격 발견 사이클이다. 그것은 채택이 미미한 "0→1 단계"에서 시작한다. 그 단계에서는 과열이 지배하고 가격은 순수한 감정으로 급등한다. 커뮤니티는 꿈같은 미래에 결집하지만, 곧 약한 손을 흔드는 필연적인 조정이 온다.

그는 그의 이전 글을 X에서 인용하며 이를 분석한다: 짧은 상승세 뒤에 큰 하락이 따른다. 진짜 시험은 그 딥(낙폭) 구간에서 벌어진다—진짜 수요가 없는 프로젝트는 사라지고, 생존자들은 실제 채택이 시작되는 "1→10 단계"로 이동해 지속 가능한 랠리를 만든다.

밈 토큰 애호가들에게 이 분석은 금과도 같다. 많은 밈은 출시 초과열로 폭발하지만 지속적 참여를 구축하지 못하면 크게 폭락한다. Dogecoin 같은 성공한 밈이나 최근의 사례들이 농담을 넘어서 문화적 현상으로 진화한 방식들을 생각해보라.

토큰 뒤에 숨은 진실

Hitesh는 직설적으로 말한다: 대부분의 토큰은 미래에 의미가 없어질 것이라고. 민간 기업들이 곧 주식을 온체인으로 바로 토큰화하면 현재의 많은 토큰은 구식 모금 수단처럼 보일 것이다. 예외는? DePIN(Decentralized Physical Infrastructure Networks, 하드웨어 기여를 유인하기 위해 토큰을 사용하는 네트워크)과 토큰이 거버넌스와 유동성 제공을 가능하게 하는 일부 DeFi 영역이다.

그는 다른 글을 인용하며 VC들의 감정과 같이 "토큰 게임"이 축소되고 있다고 반복한다. 하지만 Meme Insider 독자들에게 충격적인 부분은 이거다: "meme coins and trash tokens are not going away. They will multiply because gambling is human nature."

맞다, 밈은 추측적 재미를 숨기지 않기 때문에 남는다. "장기 투자"인 척하지 않는다—순수한 아드레날린이다. 규제가 강화되면 도박과 투자 사이의 경계는 더 뚜렷해질 것이다.

심리적 함정과 감정 엔지니어링

좀 더 깊이 들어가면, Hitesh는 토큰을 행동을 조작하도록 설계된 "약속적 데이터 문자열(promissory data strings)"이라고 묘사한다. 베스팅 스케줄, 인센티브—이 모든 것이 두려움, 탐욕, 욕망을 겨냥한 감정적 갈고리다. 사람들은 토큰을 사는 것이 아니다; 현실에서 도피할 구원을 사는 것이다.

그는 토큰 메커니즘에 관한 포스트에서 팀들이 인위적 수요를 만들기 위해 공급을 전략적으로 방출하는 방법을 설명한다. VC, 마켓 메이커, 인플루언서 간의 조정은 리테일을 사슬의 마지막 연결고리로 몰아넣어 이들에게 출구 유동성을 제공한다.

밈 세계에서는 이것이 펌프 앤 덤프나 인플루언서의 추천으로 드러난다. 그러나 통찰력 있는 플레이어들은 서사를 앞질러 진입해 과열 열차가 출발하기 전에 자리를 잡는다.

토큰이 저주가 될 때

Hitesh는 성장의 동력은 유틸리티가 아니라 추측이라고 말한다. 주목이 없으면 토큰은 죽는다; 주목은 채택이나 수익보다 먼저 와야 한다. 많은 프로젝트가 traction을 가장하기 위해 인센티브를 출시하지만, 사용자가 제품보다 가격에 집착하면 끝장이다.

그는 토큰을 프로젝트의 "임종의 자리(deathbed)"로 비유한 글을 언급하며, 인센티브는 실제 수요로 다리를 놓아야지 그것을 대체해서는 안 된다고 경고한다. 그렇지 않으면 창업자들은 차트에 갇히고 비전은 무너진다.

밈 토큰은 종종 "유틸리티"라는 가장을 통째로 건너뛰는데, 아이러니하게도 그것이 그들의 강점일 수 있다—이들은 오로지 커뮤니티의 주목만으로 살거나 죽는다.

출구 유동성: 웃음거리가 되지 마라

"당신이 누구에게서 사고 있는지 모른다면, 당신이 출구 유동성이다." 거칠지만 진실이다. Hitesh는 내부자들의 조정을 설명한다: VC는 싸게 들어가고, 프로젝트는 부풀려진 가치로 상장되며 리테일은 늦게 몰려와 초기 참가자들에게 출구를 제공한다.

그의 번영을 위한 조언: 프로세스를 숙달하고, 체인을 올라가며, 알파가 스스로 당신에게 오게 하라. 밈 헌터들에게 이는 자체 조사, 서사를 일찍 포착하기, YouTuber나 셀러의 빌려온 확신을 피하는 것을 의미한다.

거대한 암호화폐 분열

앞을 내다보면, 암호화폐는 규제된 감시와 원초적 무정부 상태로 갈라진다. 가짜 수요를 가진 토큰은 정화될 것이며, 실제 채택, 현금 흐름, 목적에 연결된 것만 살아남을 것이다.

Hitesh는 분열에 관한 글을 인용하며 투기적 황야(Wild West)와 보호된 투자 대조를 보여준다. 밈은? 그들은 무정부 상태 쪽, 프라이버시 중심적이고 분산화된 쪽에서 번성할 것이다.

그는 확신을 쌓으라는 요청으로 글을 마무리한다: 토큰은 당신의 탐욕과 환상을 반영한다. 생존하려면 규율, 인식, 군중보다 앞서 플레이하는 능력이 요구된다.

Meme Insider에서는 이것을 밈 토큰을 항해하기 위한 청사진으로 본다. 밈은 단순한 농담이 아니다—투기적 무대에서 신념을 만들어내는 기계다. 밈을 만들거나 투자하고 있다면 Hitesh의 경고를 새겨 들어라: 게임을 이해하지 못하면 다른 이의 유동성이 될 뿐이다.

풀 버전 글은 X에서 확인해 보라. 밈 코인의 미래에 대해 당신은 어떻게 생각하는가? 댓글로 의견을 남겨 달라!