만약 Solana 생태계, 특히 그 난리나는 밈 토큰을 활발히 거래하고 있다면 아마 한 번쯤은 Jupiter를 사용해봤을 겁니다. Solana 상위 DEX aggregator 중 하나인 Jupiter는 토큰 스왑을 매끄럽고 비용 효율적으로 만들어주기 때문에 다음 대형 밈 펌프을 쫓는 사람들에게는 게임 체인저입니다. 하지만 유틸리티을 넘어서, 네이티브 토큰인 $JUP가 저평가되었는지에 대한 논쟁이 있습니다. Jupiter Exchange의 콘텐츠 책임자 겸 애널리스트인 OldHawk의 최근 트윗이 클래식한 주식시장 지표를 암호화폐에 적용하면서 이 대화에 불을 지폈습니다.

트윗 분석

OldHawk는 몇 가지 놀라운 수치를 공유했습니다: $JUP의 시가총액은 15.5억 달러이고, 연환산 수수료는 13.8억 달러, 이익은 3.4억 달러에 달한다고 했습니다. 이를 계산하면 P/E 비율이 단지 4.56에 불과합니다. 참고로 이는 Tesla의 약 193, Nvidia의 56에 비해 훨씬 낮은 수치입니다. 물론 P/E가 암호화폐에 완벽하게 맞아떨어지진 않습니다—토큰은 회사 주식처럼 항상 행동하지 않죠—하지만 자산이 그 "수익"에 비해 저평가되었는지를 가늠하는 데 유용한 방법입니다.

여기 그가 게시한 차트가 있습니다. Jupiter의 누적 수수료와 수익 성장률을 시간에 따라 보여줍니다:

이 데이터는 DeFi 지표 추적의 필수 도구인 DefiLlama에서 나온 것입니다. 이런 연환산 수치는 최근 실적을 연간으로 환산한 값으로, 모멘텀을 가늠하게 합니다. 여러 Solana DEX를 가로질러 거래를 라우팅해 최적가를 찾는 Jupiter의 경우, 이 수수료들은 대부분 밈 토큰 광풍에 의해 촉진된 스왑 활동에서 플랫폼이 차지하는 몫을 의미합니다.

암호화폐에서 P/E는 무엇을 의미하나?

처음 접하는 사람을 위해, P/E 비율은 기본적으로 시가총액을 연간 수익으로 나눈 값입니다. 주식에서는 낮은 P/E가 성장 가능성이 크면서 저평가된 기업을 의미하곤 합니다. 이를 $JUP에 적용하면 Jupiter를 하나의 비즈니스로 보는 셈입니다: 여기서 "수익"은 비용을 제하고 남은 프로토콜 수익으로, 이론적으로는 바이백, 소각, staking 보상 등으로 토큰 홀더에게 환원될 수 있습니다. OldHawk 자신도 이 방식이 주식과 완전히 동일하진 않다고 인정하지만, $JUP가 과대 포장된 기술주들에 비해 싸게 보일 수 있다는 점을 부각시킵니다.

스레드에서는 다양한 의견이 나왔습니다. 한 사용자는 $JUP의 장기적 잠재력을 언급했고, 또 다른 사용자는 과거 거버넌스 투표로 인한 신뢰도 문제를 지적했는데 팀이 이를 해결 중이라고 합니다. 핵심 답글 중 하나는 흔히 있는 암호화폐 문제를 지적했습니다: $JUP 같은 거버넌스 토큰은 자동으로 수익 배분 권리를 보장하지 않는다는 점입니다. 하지만 OldHawk는 그들이 그걸 바꿀 "단 한 표" 차이일 뿐이라고 반박하며, 수익을 토큰과 더 직접적으로 연결하는 제안이 곧 나올지도 모른다는 힌트를 줬습니다.

밈 토큰 트레이더에게 중요한 이유

Solana의 밈 토큰 장면은 폭발적입니다—이번 주 트렌드인 $PUMP 같은 토큰을 생각해보세요. Jupiter는 유동성을 집계함으로써 많은 거래를 지원하고, 이는 슬리피지를 줄이고 밈 전환 거래에 더 나은 조건을 제공합니다. 만약 $JUP가 이 생태계에서 더 많은 가치를 포착한다면, 특히 Solana가 확장되면서 그 낮은 P/E는 실질적인 상승 여력으로 이어질 수 있습니다. 밈 거래량이 다시 급증하면 Jupiter의 수수료 수익이 치솟아 토큰의 펀더멘털을 끌어올릴 수 있는 상황을 상상해 보세요.

스레드의 비판자들, 예컨대 DeFiTuna를 더 "주식 같은" 토큰으로 언급한 사람들은 모든 거버넌스 토큰이 동일하게 만들어지지 않았음을 상기시켜줍니다. 그럼에도 불구하고 Solana DeFi에서 Jupiter의 강한 입지를 고려하면 주시할 가치가 있습니다. DefiLlama나 CoinGecko 같은 도구를 이용하면 이러한 지표를 실시간으로 추적할 수 있습니다.

향후 전망

블록체인이 진화함에 따라 전통 금융 지표와 암호화폐를 결합하는 시도는 더 흔해질 수 있습니다. 당장은 OldHawk의 분석이 $JUP가 주목을 덜 받고 있다고 시사합니다. 당신이 밈 트레이더이든 장기 홀더이든, 프로토콜 수익과 거버넌스 업데이트를 주시하는 것이 큰 보상을 가져다줄 수 있습니다. 당신의 판단은—저평가된 보석인가 아니면 단순한 과대광고인가? 스레드에서 직접 토론해보세요: X.