빠르게 변하는 암호화폐 세계, 특히 밈과 DeFi가 충돌하는 Solana에서는 밸류에이션이 때때로 매우 이상하게 느껴질 수 있습니다. X(구 Twitter)의 @beast_ico가 올린 최근 스레드는 Meteora의 네이티브 토큰인 $MET가 약 6억 달러 수준의 완전 희석 가치(FDV)로 거래되는 이유에 대해 많은 논쟁을 불러일으켰습니다. 참고로 FDV는 모든 토큰이 유통된다면의 시가총액을 의미합니다—현재 가격 기준으로 잠재적인 총 가치라고 생각하면 됩니다.

해당 스레드는 하루 $2,000이면 은퇴가 가능한지 묻는 이전 게시물을 인용하며, Meteora의 유동성 공급자(LP) 포지션에서 발생한 인상적인 수수료 스크린샷을 함께 올렸습니다. 유동성 제공(LPing)은 자산을 풀에 공급해 거래를 원활히 하게 하고 그 대가로 수수료를 받는 행위입니다. 이는 중앙화된 거래소 없이도 누구나 마켓메이커처럼 활동할 수 있게 해주는 DeFi의 핵심 축입니다.

@beast_ico는 Meteora 생태계 전체가 연환산 기준으로 10억 달러 이상의 수수료를 발생시키며, 프로토콜 자체는 약 1억~1.5억 달러를 차지한다고 지적합니다. 그럼에도 $MET의 밸류는 몇몇 이해하기 힘든 사례들에 비해 뒤처져 있습니다. 예를 들어 대부분의 사람들이 들어보지 못한 2018년 ICO 출신의 프라이버시 코인 BDX나, Elon Musk의 개에서 영감을 받은 순수 밈 코인 Floki는 실질적 수익이나 비즈니스 모델 없이도 $MET의 순환 시가총액보다 거의 세 배에 달합니다. 또 2019년의 오래된 네트워크인 XDC는 확장성과 보안을 자랑하지만, 실제로는 트랙션 없이 기술적 용어들만 반복되는 경우에 가깝습니다.

왜 이런 괴리가 생기는 걸까요? @beast_ico가 답글에서 설명하듯, 현재 Solana 생태계는 DeFi 프로젝트를 과소평가하고 있을 수 있습니다. 신생 토큰은 단기적으로 과열돼 크게 펌핑되는 경우가 많지만, 이런 ICO 유물 같은 오래된 토큰들은 수년간 아무것도 하지 않아도 중간 규모의 구십억 단위 평가를 유지합니다. 반면 Meteora는 변동성에 맞춰 최적화되는 조정 가능한 풀과 같은 동적 유동성 풀을 실제로 작동시키는 기술을 제공합니다. 이는 밈 토큰과 다른 자산들이 Solana에서 매끄럽게 거래되도록 돕습니다.

Floki의 성공은 밈 코인 열풍을 여실히 보여줍니다: 순수한 내러티브와 커뮤니티만으로도 기초 유틸리티 없이 수십억의 가치를 만들어냅니다. 하지만 장기적 관점을 가진 블록체인 실무자들에게는 Meteora 같은 DeFi가 진짜 승부처일 수 있습니다. 많은 Solana 밈의 유동성을 뒷받침하며, 이들이 런칭하고 거래되는 과정에서 rug pulls이나 저조한 거래량 문제를 완화해줍니다.

후속 게시물에서 @beast_ico는 수수료 속도가 둔화된 스크린샷을 공유하며, 잠재적 상승을 노리고 LP를 철수할 계획이라고 밝혔습니다.

커뮤니티 반응도 엇갈립니다: 시장이 틀렸다고 동의하는 이들도 있고, 대부분의 수수료는 프로토콜이 아니라 LP에게 돌아간다는 점을 지적하는 이들도 있습니다. 그럼에도 Jito나 Jupiter 같은 프로젝트들도 함께 떠오르는 가운데 Solana의 DeFi 장이 달아오르면, 참여자들이 순수한 밈에서 기능적 기술로 초점을 옮길 경우 $MET는 재평가될 여지가 있습니다.

밈 토큰을 좋아한다면 기억하세요: Meteora 같은 탄탄한 DeFi 인프라가 파티를 지속하게 합니다. 더 많은 관점을 보려면 원문 스레드를 확인하고, 항상 DYOR(직접 조사하세요) — 투자 전에 스스로 확인하세요. 어쩌면 $MET는 밈-디파이 크로스오버에서 다음 언더독 스토리가 될지도 모릅니다.