빠르게 변하는 암호화폐 세계에서 밈 토큰은 바이럴 트렌드처럼 급상승했다가 하락하곤 한다. 그런 가운데 Helius Labs의 CEO인 Mert가 남긴 한 트윗이 모두를 멈춰 서게 했다. 2025년 9월 22일에 게시된 Mert의 트윗은 직설적이다: "in hindsight perhaps every single person on CT ruthlessly farming perps DEXes and increasing all leverage in the system by 100x was not a great idea it is most likely over forever here."

용어에 익숙하지 않은 독자를 위해 설명하자면, CT는 Crypto Twitter(암호화폐 트위터)를 뜻하는 약자다. 여기서는 트레이더, 개발자, 열성 팬들이 인사이트를 공유하고 때로는 밈을 주고받는 활발한 온라인 허브다. Perps DEXes, 즉 perpetual decentralized exchanges는 Solana 같은 네트워크에서 영구 선물(perpetual futures) 계약을 거래할 수 있는 플랫폼을 말한다. 이런 플랫폼에서는 자산 가격에 베팅할 수 있고, 레버리지를 이용해 포지션을 확대할 수 있다—즉 자금을 빌려 거래 규모를 키우는 것이다. 여기서의 파밍(farming)은 종종 포인트나 프로토콜의 에어드롭을 얻기 위해 고거래량으로 보상을 노리는 행위를 의미한다.

Mert의 요지? 모두가 100x 이상 같은 방향으로 레버리지를 대거 끌어올리며 몰려들자 시스템 전체가 지속 불가능한 수준으로 과열됐다는 것이다. 시장이 변하면—반드시 변하는 법이다—청산이 연쇄적으로 발생하고 포지션이 증발하며 가격을 급락시킬 수 있다. 이는 단지 이론적 우려가 아니다; 특히 밈 토큰이 과대광고와 투기로 번성하는 Solana 생태계 같은 곳에서 암호화폐 사이클을 통해 반복적으로 나타난 패턴이다.

Why This Matters for Meme Token Enthusiasts

밈 토큰, 즉 인터넷 문화에서 영감을 받은 커뮤니티 중심의 재미있는 코인들은 perps 거래의 주요 대상이다. 플랫폼들은 트레이더가 DOGE에서 파생된 변형 토큰이나 최신 바이럴 코인 같은 자산에 대해 롱이나 숏 포지션을 취할 수 있게 하고, 이들 대부분은 매우 높은 레버리지를 허용한다. 그러나 Mert가 시사하듯, 이러한 "무차별적 파밍"은 전반적인 리스크를 부풀린다. 모두가 레버리지를 끌어올리면 작은 하락에도 대규모 청산이 촉발되어 사소한 조정이 전면적인 폭락으로 번질 수 있다.

Helius Labs는 Mert의 리더십 아래 Solana 개발자들에게 RPCs와 APIs 같은 필수 인프라를 제공한다—이 도구들이 많은 DEX들을 구동한다. 그의 관점은 최전선에서 비롯된 것으로, 통제되지 않은 레버리지가 네트워크에 어떤 부담을 주고 신뢰를 잠식하는지를 직접 보고 있다.

Community Reactions and Extreme Examples

그 트윗은 반응의 폭풍을 일으켰고, 암호화폐 내부의 의견 분열을 드러냈다. 한 사용자는 "WE WILL NOT FORGET WE WILL NOT FORGIVE"라며 최근 변동성으로 피해를 본 이들의 분노를 담아냈다. 다른 이는 유머로 반박했다: "100x? 😂 Sir we're doing 1001x now," 라며 ASTER Perpetual에서 극단적 레버리지 포지션의 스크린샷을 첨부했다.

이 이미지는 Mert가 경고한 확장의 전형을 완벽하게 보여준다—도박에 가까운 레버리지로 수익률을 쫓는 트레이더들. 다른 사람들은 체념 섞인 반응을 보였다: "우린 절대 배우지 못해. 하루나 이틀이면 다시 돌아올 거야," 또는 "RPC나 잘 만들어라"라며 Mert의 본업을 놀리는 반응도 있었다.

한 답글에서는 Binance의 CZ에게 한탕 노림수를 짰다는 농담 섞인 음모론도 거론됐다—트레이더들을 끌어들여 청산시키기 위한 'perps dex 광란'을 조장했다는 이야기로, 암호화폐 업계 전통의 농담거리다.

Lessons for Blockchain Practitioners

Mert 말대로 이 시대가 "영원히 끝난" 것이라면, 이는 지속 가능한 실천을 위한 경종이다. 밈 토큰 제작자와 트레이더들은 과도한 레버리지 플레이로 인한 과대광고보다는 실제 유틸리티나 커뮤니티 가치를 구축하는 데 더 집중해야 한다. Helius Labs와 같은 도구는 개발자들이 보다 견고한 애플리케이션을 만들도록 도와 위험한 거래 메커니즘에 대한 의존도를 낮출 수 있다.

결국 암호화폐의 매력은 혁신에 있고, 끝없는 호황과 불황의 반복에 있지 않다. Mert 같은 경고를 귀담아듣는다면 우리는 이 공간을 더 회복력 있는 방향으로 진화시킬 수 있다—특히 재미를 주도하지만 동시에 리스크의 전선에 서 있는 밈 토큰 집단에게는 더욱 그렇다. 변화하는 DEX 프로토콜을 주시하고 항상 책임감 있게 거래하라; 결국 블록체인에서 최고의 레버리지는 지식이다.