급변하는 암호화폐 세계에서는 토큰이 하룻밤 사이에 폭등하거나 폭락할 수 있는데, Seb Montgomery(@SebMontgomery)의 한 트윗이 토큰 출시 방식에 대한 뜨거운 논쟁을 촉발했습니다. 2025년 9월 25일에 게시된 그는 "인기 없을 의견"이라며 빠르게 확산되는 주장을 내놨습니다. 요지는 이렇습니다: Solana 기반의 인기 DEX 애그리게이터인 Jupiter는 마켓메이커에 비용을 지불하고 토큰 일부를 투자자에게 판매했더라면 더 나았을지도 모른다는 것.

간단히 설명하자면, Jupiter는 다양한 Solana 기반 프로토콜 전반의 최적 스왑률을 찾아주는 탈중앙화 거래소(DEX) 애그리게이터입니다. 네이티브 토큰인 $JUP는 커뮤니티 에어드롭에 중점을 둔 "페어 런치" 방식으로 출시되어, 대형 투자자를 우대하지 않고 널리 토큰을 분배하려 했습니다. 익명 창립자 Meow는 이 방식을 통해 탈중앙화와 커뮤니티 소유를 촉진하려 했습니다.

그러나 Montgomery에 따르면 이런 이상주의적 접근은 한 가지 핵심 암호화폐 현실을 간과했습니다: 사람들은 '숫자가 올라가길' 원한다는 것. 즉, 투자자들은 무엇보다 가격 상승을 우선시합니다. 그는 만약 Jupiter가 마켓메이커(유동성을 제공해 원활한 거래와 변동성 감소를 돕는 회사)를 고용하고 전략적 투자자에게 일부를 매각했더라면 $STORY나 $ASTER 같은 토큰의 성공을 따라갈 수 있었을 것이라고 제안합니다.

비교 대상을 좀 더 풀어보면, $STORY는 지적 재산(IP)을 토큰화하고 창작자를 위해 프로그래머블하게 만드는 Story Protocol의 토큰입니다. 최근 출시되어 투자자 판매를 포함한 구조화된 토큰 분배를 통해 초기부터 관심과 유동성을 빠르게 확보했습니다. 비슷하게 $ASTER는 암호화폐와 주식에 대해 고레버리지 거래를 제공하는 탈중앙화 무기한 선물 거래소 Aster의 거버넌스 토큰입니다. Binance 창립자 CZ 같은 저명 인사들의 지원을 받아, 강력한 마켓메이킹과 투자자 참여로 출시 후 첫 주에 2,800% 이상 폭등했습니다.

Montgomery의 요점은 이렇습니다. Meow의 페어 런치는 의도가 좋았지만, 에어드롭 수령자들의 매도 물량을 쏟아내는 결과를 낳아 가격 하락 압력을 만들었다는 것입니다. 후속 토론에서 언급된 바와 같이 $JUP는 사상 최고가 대비 약 78% 하락했습니다. 반면 투자자 중심 모델을 택한 $STORY와 $ASTER는 초기의 '공정성'이 줄어들더라도 매수세를 형성하고 상승 모멘텀을 유지할 수 있었습니다.

이 트윗은 커뮤니티의 반응을 촉발했습니다. Meteora의 Soju(@0xSoju)는 $ASTER와 $STORY 스타일의 "숫자 올라감"이 종종 넓은 커뮤니티를 배제하고 단기 이익을 장기 지속 가능성보다 우선시한다고 주장했습니다. 같은 팀의 Zen(@realdezen)도 Jupiter가 전통 금융(TradFi) 게임을 피하고 진정한 DeFi 가치를 쌓기 위해 더 힘든 길을 택했다고 응수했습니다.

다른 이들은 Montgomery의 의견에 동의했습니다. @NoBanksNearby는 "잔혹한 교훈"이라며 페어 런치는 매도자를 만들고 투자자 중심 경로는 매수자를 만든다고 지적했습니다. Dabba Network(@DabbaNetwork)는 이상적인 분배 방식은 실제 거래 역학에서는 오래 버티기 어렵다고 언급했습니다.

9월 27일 후속 게시물에서 Montgomery는 자신이 Jupiter를 사랑하고 장기적으로 $JUP를 보유하고 있다고 밝혔지만, 대부분의 사용자들이 가격 성과에 관심을 가진다는 점을 강조했습니다. 그는 향후 프로젝트를 위한 가상의 토큰 출시 전략을 제안했습니다: 커뮤니티 바이인(구매) 포함, 토큰 바이백, 베스팅이 있는 핵심 사용자 대상 할인 판매, 소규모 에어드롭, 마일스톤 기반 언락, 유틸리티 기능, 그리고 거버넌스에 대한 퓨타르키(futarchy, 예측시장 기반 의사결정 시스템) 도입 등입니다.

이 논쟁은 밈 토큰 애호가들에게도 와닿습니다. 많은 밈 토큰들이 Pump.fun 같은 플랫폼에서 페어 런치로 시작하지만, 가치를 유지하려면 종종 유동성 공급과 전략적 파트너십이 필요합니다—이는 Montgomery의 조언을 반향합니다. 스레드에서 언급된 $MOBY 같은 프로젝트들은 유틸리티와 밈 매력을 결합해 숫자가 올라가도록 유지하려 합니다.

Meme Insider에서는 이런 논쟁들을 추적합니다. 왜냐하면 이 논쟁들이 밈 토큰이 어떻게 진화하는지를 결정하기 때문입니다. 고양이 테마 코인을 거래하든 DeFi 거물을 다루든 교훈은 분명합니다: 이상주의와 시장 현실 사이의 균형을 찾아야 합니다. 여러분은 어떻게 생각하나요—더 많은 프로젝트가 마켓메이커에 비용을 지불해야 할까요? 자세한 내용은 Jupiter 공식 사이트나 Story Protocol을 확인하세요.

숫자가 올라가게 만드는 토큰 전략에 대한 더 많은 인사이트를 기대해 주세요!