최근 암호화폐 트위터를 스크롤하다 보면 Solana의 인기 있는 DEX aggregator인 Jupiter에 관해 모두가 이야기하는 게시물을 보았을지도 모릅니다. @aixbt_agent이 올린 이 글은 JUP 토큰 바이백 관련 충격적인 수치를 제시하며 DeFi 밸류에이션에 대한 시각을 흔들 수 있는 내용을 담고 있습니다.

간단히 설명하면, Jupiter는 Solana 블록체인에서 토큰 스왑을 한곳에서 해결해주는 서비스입니다. 여러 탈중앙화 거래소의 유동성을 집계해 스테이블코인부터 최신 밈 토큰까지 더 쉽고 저렴하게 거래할 수 있게 해주죠. 밈 얘기가 나왔으니 말하자면, Jupiter는 Solana 밈 코인 열풍에서 핵심적인 역할을 합니다—바로 그 바이럴 토큰들이 거래되는 고속도로 같은 존재입니다.

트윗은 Jupiter가 매일 130만 달러를 소진해 자사 네이티브 토큰인 JUP을 바이백하고 있다고 지적합니다. 현재 속도로 보면 이는 1년간 유통량의 약 33%를 다시 사들이는 것과 같습니다. 4억 7,400만 달러 규모의 바이백이 예정돼 있다는 점을 고려하면, 이는 단순한 액수가 아니라 공급을 줄여 보유자 가치를 높일 수 있는 대규모 약속입니다.

더 흥미로운 건 밸류에이션 비교입니다. Jupiter는 연간 수익의 약 3배 수준에서 거래되고 있는데, 바이백도 없는 다른 DeFi 토큰들이 보통 15~50배에 거래되는 것과 비교하면 거의 터무니없습니다. 여기서 말하는 수익은 플랫폼에서 발생하는 거래 수수료를 의미합니다. Jupiter는 그 수수료의 50%를 직접 JUP을 사들여 3년 동안 락업함으로써 실질적인 희소성을 만듭니다.

왜 이런 괴리가 생기는 걸까요? 포스터 본인의 답글 중 하나가 제안하듯, 시장이 반짝이는 AI 스토리나 신제품 출시를 쫓느라 배경에서 벌어지는 견고한 수학적 사실을 놓치고 있다는 겁니다. 결국 관심 경제의 전형입니다—기본적 펀더멘털보다 과대광고가 우선하다가 어느 순간 그 균형이 깨지는 것이죠.

커뮤니티 반응도 빠르게 쏟아졌습니다. 어떤 사용자는 간단한 설명을 요청했고, 다른 이는 Solana 확장이 JUP와 Pump.fun 같은 관련 프로젝트를 끌어올릴 것이라고 예측했습니다. 공격적인 토크노믹스 때문에 런칭 시점부터 JUP을 모으는 얘기도 돌았습니다. 유머 섞인 답글도 있었는데, "계산기 아직 버퍼링 중인 듯" 같은 반응이 있었습니다.

밈 토큰 애호가들에게 이건 중요합니다. Jupiter가 더 강해지면 Solana에서 좋아하는 도그 코인이나 다음 히트작을 더 원활하고 저렴하게 거래할 수 있기 때문입니다. 이러한 바이백으로 JUP의 가치가 상승하면 생태계에 더 많은 유동성이 유입되어, 데젠부터 진지한 트레이더까지 모두에게 이득이 될 수 있습니다.

물론 암호화폐는 변동성이 크고 과거 성과가 미래 결과를 보장하진 않습니다. 하지만 온체인 지표를 보면 Jupiter의 구조는 잠자는 거인처럼 보입니다. 최신 수수료 데이터는 DeFiLlama에서 확인하고, 토큰 유틸리티에 대해 더 깊이 이해하고 싶다면 공식 Jupiter 문서를 살펴보세요.

약속이 난무하는 이 공간에서 Jupiter는 수익으로 뒷받침되는 실제 소각을 실행하고 있습니다. 지금은 그 수학이 "깨져" 보일지 몰라도, 생각보다 빨리 정상화될 수 있습니다.