Kyle Samani, Multicoin Capital의 매니징 파트너가 All In Summit 2025에서의 발표를 예고하는 글을 X에 올렸습니다. 그는 "Internet Capital Markets"(ICM)에 대해 깊이 다루고 있는데, 이 개념은 특히 밈 토큰 분야에서 암호화폐 업계의 관심을 끌고 있습니다. 블록체인과 밈에 관심이 있다면 주목할 만한 내용입니다 — 요점은 금융을 밈을 올리는 것만큼 인터넷에 자연스럽게 통합하는 것입니다.

Internet Capital Markets 이해하기

그렇다면 ICM은 정확히 무엇일까요? 사마니가 2025년 1월에 쓴 에세이 The Solana Thesis: Internet Capital Markets 등을 바탕으로 보면, 이는 금융을 하나의 "internet primitive"로 만드는 개념입니다. 비유하자면 HTTP가 전 세계에서 정보를 즉시 공유할 수 있게 한 것처럼, ICM은 자본에 대해 같은 일을 하려는 것입니다. 번거로운 은행이나 느린 정산은 필요 없고—모든 것이 온체인에서, permissionless하게, 초고속으로 일어납니다.

사마니는 Solana가 이를 실현할 최적의 블록체인이라고 주장합니다. 왜일까요? 성능 때문입니다. Solana는 매우 낮은 지연 시간(약 400ms에서 잠재적으로 120ms까지)을 자랑하고, 초당 수천 건의 트랜잭션을 무리 없이 처리합니다. 이는 핵심 지표에서 NYSE나 Visa 같은 전통 금융(TradFi) 거대 기업들을 압도하면서도 블록체인의 핵심 장점인 atomic composability(거래와 행동이 한 번에 이루어져 실패가 없도록)와 누구에게나 열려 있는 접근성을 유지합니다.

간단히 말하면, ICM은 더 저렴하고 더 빠르며 더 포용적인 시장을 의미합니다. 수수료는 90–99%까지 떨어질 수 있어 전 세계 일반 사람들도 주식, 채권부터 밈 토큰까지 자산을 거래할 수 있는 문턱을 낮춥니다.

밈 토큰은 ICM에 어떻게 들어맞나

밈 토큰은 단순한 인터넷 농담처럼 보일 수 있지만, ICM 세계에서는 진지한 비즈니스입니다. 사마니는 Solana가 memecoins, NFTs, 거버넌스 토큰 등 다양한 자산을 지원해 전체 주소 지정 가능 시장(TAM)을 확장한다고 강조합니다. 이들은 단순한 투기 수단이 아니라 신념, 트렌드, 커뮤니티를 담는 문화적 자산입니다.

Solana 생태계 사례를 보면, DeFi 프로토콜(스왑용 Jupiter나 대출용 Kamino 같은 도구)을 통해 밈 토큰은 담보가 되고, 유동성 공급자가 되며, MEV(maximum extractable value)를 통해 수익을 창출할 수도 있습니다 — 트랜잭션 순서를 현명하게 정해 얻는 이익을 말합니다. 2024년 Solana의 DeFi 부문만 해도 수십억 달러의 수익을 끌어들였고, 그 상당 부분이 밈 같은 변동성 높은 자산에서 나왔습니다.

사마니의 트윗에 대한 커뮤니티 반응이 이를 보여줍니다. 예를 들어 실사용자 앱을 토큰과 통합해 10만 설치를 달성하며 자신을 ICM 사례라 칭한 $PRGN 같은 프로젝트에 관심이 쏠리고 있습니다. 또한 제품 자체가 시가총액인 'flagship beliefcoin'으로 불리는 @startuponsol 같은 사례도 등장했습니다. $DUPE와 $KLED도 언급되며 밈이 인터넷 네이티브 자본 도구로 진화하고 있음을 보여줍니다.

이건 Multiple Concurrent Leaders(MCL) 같은 Solana의 기술적 우위나 Conditional Liquidity(CL)로 스프레드를 줄이고 독성이 있는 거래를 완화하는 기능과도 연결됩니다. 밈 트레이더들에겐 더 부드러운 펌프, 공정한 가격 형성, 그리고 과열 시 슬리피지가 줄어드는 이점이 생깁니다.

블록체인 실무자들에게 이게 중요한 이유

블록체인을 구축하거나 투자하는 사람이라면 ICM은 단순한 과장 광고가 아니라 로드맵입니다. Solana가 전 세계적이고 24/7로 작동하는 시장을 추구함에 따라 실험의 기회가 늘어납니다. 밈 토큰은 대개 permissionless하게 출시되기 때문에 완벽한 실험장입니다. 이들은 재미있고 접근성이 좋아 채택을 촉진하고, 더 큰 DeFi 영역으로 유입됩니다.

All In Summit에서의 사마니 발표(오늘 열리는, 2025년 9월 9일)는 특히 Multicoin의 실적을 감안할 때 기관의 관심을 더욱 불러일으킬 수 있습니다. 우리는 Solana 생태계가 폭발적으로 성장하는 과정을 보아왔습니다. 결제는 "loss leader"(사용자를 끌어들이기 위한 거의 무료 전송)로 시작해 스택을 위로 가치 포착을 해왔습니다.

결국 ICM은 밈 토큰을 단순한 바이럴 현상 이상의 것으로 만들 수 있습니다 — 이들은 새로운 금융 인터넷을 구성하는 빌딩 블록이 됩니다. 사마니의 말처럼, 여기서 금융은 웹의 진정한 primitive가 됩니다.

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