한때 어떤 블록체인 네트워크가 암호화폐 시장을 지배하고 다른 네트워크는 주목을 받지 못하는 이유를 궁금해한 적이 있나요? 그 핵심은 한 가지 요소로 귀결됩니다: 유동성. Token Terminal이 최근 그들의 트윗에서 지적했듯이, "유동성은 해자다 🌊🏰" — 경쟁자를 막아내는 방어 장치입니다. 만약 유동성이 그렇게 중요하지 않았다면 모든 체인이 결국 시장을 골고루 나눠가졌겠지만, 현실은 그렇지 않습니다. 그들이 제시한 제품별·체인별 스테이블코인 공급 차트가 그 점을 잘 보여줍니다.

스테이블코인(스테이블코인)은 보통 미국 달러 같은 법정화폐에 페깅되어 안정적인 가치를 유지하도록 설계된 암호화폐입니다. 변동성이 큰 비트코인이나 밈 코인 같은 토큰의 급격한 가격 변동 없이 거래, 대출 등 다양한 용도로 쓰이는 안정적인 닻(anchor)이라고 생각하면 됩니다. Token Terminal의 차트는 2020년부터 2024년까지 다양한 블록체인에서 유통되는 USDC(USD Coin), EURC(Euro Coin) 등 인기 스테이블코인의 공급을 제품 및 체인별로 분해해 보여줍니다.

시각화를 보면 Ethereum이 단연 눈에 띕니다. Ethereum 위의 USDC를 나타내는 거대한 보라색 더미가 다른 것들을 훨씬 압도하고 있죠. 놀랄 일은 아닙니다 — Ethereum은 스테이블코인이 유동성을 공급하는 DeFi(분산형 금융) 앱의 표준 플랫폼으로 자리잡아 왔기 때문입니다. Solana는 분홍색으로 근소하게 뒤를 따르며 특히 최근 몇 년간 인상적인 성장을 보였습니다. Arbitrum, Base, Polygon 같은 체인들도 등장하지만 점유율은 더 얇아 유동성이 몇몇 강력한 네트워크로 집중되어 있음을 보여줍니다.

이것이 밈 토큰에 왜 중요한가?

Meme Insider에서는 밈 토큰, 즉 바이럴한 분위기 속에서 급등할 수 있는 커뮤니티 기반의 재미있는 코인들을 주로 다룹니다. 하지만 밈은 진공 상태에서 살아남지 못합니다; 대규모 슬리피지(매수·매도 주문으로 인해 가격이 과도하게 움직이는 현상) 없이 거래를 소화할 수 있는 견고한 유동성이 필요합니다. Ethereum이나 Solana처럼 스테이블코인 공급이 많은 체인들은 밈 토큰 런칭의 자연스러운 허브가 됩니다. 예를 들어 Solana는 낮은 수수료와 빠른 거래 속도, 그리고 증가하는 USDC 유동성이 결합되어 Dogwifhat나 Bonk 같은 밈 프로젝트의 핫스팟이 되었습니다.

유동성이 부족한 체인은 해자가 없는 성을 짓는 것과 같습니다 — 취약하고 시장 점유를 지키기 어렵습니다. 개발자와 트레이더는 돈이 쉽게 흐르는 곳으로 모이고, 이는 자기강화적 순환을 만듭니다. Token Terminal의 데이터는 이를 명확히 보여줍니다: 2020년 거의 제로에 가까웠던 총 스테이블코인 공급은 2024년에는 750억 달러를 넘게 불어났지만, 그 수치는 고르게 분포되어 있지 않습니다. Aptos나 Sonic 같은 신흥 체인들이 조금씩 점유율을 잠식하고는 있지만 여전히 파이의 작은 조각에 불과합니다.

추세 분석

차트에서 관찰되는 주요 포인트를 좀 더 자세히 보면 다음과 같습니다:

• Ethereum의 우위: Ethereum 위의 USDC(연한 보라색)는 시장 사이클에 따라 오르내리긴 했지만 항상 강하게 회복해 왔습니다. 이 유동성의 해자는 NFT 통합을 포함한 복잡한 밈 생태계를 지탱합니다.

• Solana의 급성장: Solana 위의 USDC(빨간-주황색 띠)는 2022년 무렵 폭발적으로 증가했으며, 이는 체인의 인기 상승과도 맞물립니다. 밈 애호가에게 이는 스테이블코인을 통한 법정화폐→밈 토큰 온램프가 더 좋아졌다는 뜻입니다.

• Layer 2 및 대안체인: Base(녹색)나 Arbitrum(회색) 같은 체인들은 종종 Ethereum보다 저렴한 대안으로 떠오르며 입지를 넓히고 있습니다. 이들은 높은 가스비를 피하고자 하는 밈 프로젝트를 끌어들이고 있지만, 아직 스테이블코인 공급은 따라잡는 중입니다.

• 유로 스테이블코인: EURC 변형(예: Solana의 진한 파랑)은 다양성을 더해 전 세계 사용자가 선호하는