빠르게 변하는 암호화폐 세계에서 혁신과 회의론이 맞부딪히는 가운데, 영향력 있는 해설가 MartyParty의 최근 글이 이더리움 상의 토큰화된 실물자산(RWAs)의 실효성에 대한 논쟁을 불러일으켰습니다. 블록체인 기술과 거시 분석에 대해 직설적인 견해로 알려진 MartyParty는 Ondo Finance의 최신 상품인 주식 지수 파생상품에 대해 비판을 망설임 없이 내놓았습니다. RWAs는 주식이나 채권 같은 전통적 자산을 블록체인 기술로 포장해 탈중앙화된 플랫폼에서 거래할 수 있게 한 것입니다. 하지만 MartyParty는 이번 구현이 기대에 미치지 못한다고 봅니다.

MartyParty는 이더리움에서 이런 파생상품을 사는 것이 Robinhood 같은 앱을 이용하는 것에 비해 "전혀 이득이 없다"고 주장합니다. 이유는? 이더리움 네트워크는 혼잡해질 수 있고, 피크 시간에는 가스비가 $300까지 치솟고 정산 지연이 최대 15분까지 발생할 수 있다는 점입니다. 가스비는 이더리움에서 거래를 처리하기 위해 지불하는 비용으로, 디지털 고속도로의 통행료로 생각하면 됩니다. 반면 Robinhood는 즉시 체결되는 거래를 제공하며 그러한 마찰이 없고, 전통 금융(TradFi)의 증권 결제를 처리하는 주요 기관인 Depository Trust and Clearing Corporation(DTCC)이 보유한 기초 주식에 준하는 유사 포지션을 비슷하게 얻을 수 있습니다.

더 자세히 보면, 사용자는 본질적으로 하나의 가치가 하락하는 자산(예: 스테이블코인)을 다른 카운터파티의 프록시에 연동된 파생상품으로 바꾸는 셈이며, 이 과정에서 높은 수수료를 내고 대기까지 해야 합니다. 여기서 카운터파티는 브로커나 플랫폼처럼 실제 자산을 대신 보관하는 중개자를 의미합니다. MartyParty는 최종 사용자나 발행사에 이득이 되는 점이 무엇인지 의문을 제기하며, 진정한 암호화폐 채택은 더 빠르고, 더 싸고, 더 접근하기 쉬운 우수한 사용자 경험(UX)을 제공하는 데 달려 있다고 강조합니다.

왜 이것이 암호화폐와 밈 토큰에 중요한가

이 비판은 특히 밈 토큰 생태계에 중요한 시사점을 던집니다. 밈 코인은 바이럴한 관심, 빠른 거래, 낮은 진입장벽으로 성장합니다—Dogecoin이나 밤사이 폭발적으로 상승하는 일부 Solana 기반 토큰을 떠올리면 됩니다. 그런데 Ondo Finance 같은 기본적인 DeFi 상품들이 나쁜 사용자 경험을 강화한다면 신규 사용자들의 관심을 떨어뜨리고 성장을 저해할 수 있습니다. 이더리움은 DefiLlama에 따르면 500억 달러 이상의 총가치예치(TVL)를 보유하며 DeFi를 주도하고 있지만, 확장성 문제는 오래된 숙제입니다. 거래를 더 빠르고 저렴하게 만드는 layer-2 같은 솔루션이 존재하지만, MartyParty는 Ondo가 최적의 기술을 활용하고 있지 않다고 암시합니다.

그는 "고속, 저비용, 공개적이며 즉시 정산되는 네트워크"를 인터넷 자본시장의 금본위로 삼아야 한다고 주장합니다. 이것이 Solana나 Base 같은 플랫폼이 밈 토큰의 핫스팟이 된 이유를 설명합니다: 거의 즉시 이뤄지는 몇 센트짜리 거래가 밈 코인 공간의 투기적 재미를 가능하게 합니다. 만약 이더리움 위의 RWAs가 단지 또 다른 'rent seeker'(가치 창출 없이 이익만 취하는 주체)가 된다면, 산업 전체가 Web2 금융보다 퇴보한 것으로 비칠 위험이 있습니다.

커뮤니티 반응과 더 넓은 함의

해당 글은 빠른 반응을 불러일으켰습니다. "최종 사용자가 이기지 못하면 아무도 이기지 못한다"는 의견에 동의하는 이들이 있는가 하면, MartyParty를 편향적이거나 질투한다고 비난하는 사람들도 있었습니다. 한 댓글은 Ondo Finance가 BlackRock 같은 거물들의 지원을 받고 있어 수수료 문제를 해결할 가능성이 있다고 지적했습니다. 거대한 자산운용사인 BlackRock은 ETF와 토큰화된 펀드를 통해 암호화폐에 발을 들이고 있어 정당성을 더해주기도 하지만 동시에 탈중앙성에 대한 의문을 제기합니다.

블록체인 실무자들에게 이 논쟁이 주는 핵심 교훈은 명확합니다: 모든 것을 토큰화하는 것이 혁신의 전부가 아니라, 실제 문제를 해결하는 것이 중요하다는 점입니다. 종종 농담거리로 치부되는 밈 토큰조차도 복잡한 금융 공학보다 커뮤니티와 접근성을 우선시함으로써 이 점을 잘 보여줍니다. 2025년을 향해 나아가면서 UX를 무시하는 프로젝트는 도태될 가능성이 크고, 속도와 셀프 커스터디(self-custody: 직접 자산 관리)를 수용하는 프로젝트가 다음 채택 물결을 이끌 수 있습니다.

MartyParty는 직설적으로 마무리합니다: "사실이 감정보다 우선한다." 과대광고로 가득한 공간에서 사용자 이익에 기반한 판단을 하는 것이 필수적입니다. 밈 코인을 거래하든 RWAs를 탐색하든, 항상 스스로 물어보세요: 이것이 암호화를 더 나아지게 만드는가, 아니면 단지 더 복잡하게 만드는가?