암호화폐 시장은 2025년 10월 10일 트럼프 대통령의 대중(對中) 고관세 발표로 강렬한 경종을 울렸습니다. 비트코인은 약 122,000달러에서 107,000달러로 10% 급락했고, 이더리움, Solana, XRP 같은 주요 알트코인들도 15%에서 30%까지 하락했습니다. 그런데 만약 당신이 인터넷 밈이나 유행에서 영감을 받은 변동성이 큰 토큰인 밈 코인을 보유하고 있었다면, 그 고통은 훨씬 더 컸을 수 있습니다. 보도에 따르면 일부 'shitcoins'—저시가총액 밈 토큰을 가리키는 속어—는 단 몇 분 만에 80% 이상 폭락했고, 이에 따라 네트워크 전반에서 총 190억 달러에 달하는 청산이 발생했습니다.

이런 종류의 사건은 "liquidation flush"로 불리는데, 레버리지를 이용한 포지션(가격 변동에 베팅하기 위해 빌린 자금을 사용하는 거래)이 가격 급락으로 한꺼번에 청산될 때 발생합니다. 도미노 효과와 같아서, 한 번의 대규모 매도는 대출을 커버하기 위한 자동 매도를 촉발하고, 이는 다시 가격을 더 끌어내립니다. Coinglass의 데이터에 따르면 160만 명이 넘는 트레이더가 영향을 받았고, 가장 큰 단일 청산은 이더리움 롱 포지션에서 2.03억 달러에 달했습니다.

이 혼란 속에서 Multicoin Capital의 공동 창업자이자 매니징 파트너인 Tushar Jain은 X(구 Twitter)에 시기적절한 경고를 남겼습니다. 그의 글에서 그는 2022년의 크립토 겨울을 떠올리며 이렇게 말했습니다: "2022년에서 배운 가장 큰 교훈 중 하나는, 이런 대규모 liquidation flush 이후에 모든 파산이 드러나기까지 시간이 걸린다는 점입니다. 큰 트레이딩 업체들은 지금 무자격 채무자들과의 익스포저(exposure)가 어느 정도인지를 파악하려고 뛰어다니고 있고, 그건 시간이 필요합니다."

이것이 밈 코인 애호가들에게 무엇을 의미할까요? DOGE, SHIB 또는 바이럴 트렌드에 묶인 신규 토큰들처럼 밈 토큰은 이런 상황에서 특히 취약합니다. 이들은 종종 Binance 같은 중앙화 거래소나 탈중앙화 거래소에서 높은 레버리지로 거래되어 손익이 증폭되기 때문입니다. 이번 폭락에서 중국발 밈 코인과 유동성이 낮은 자산들이 특히 크게 손실을 입었고, 일부는 부분적으로 회복했지만 많은 투자자는 완전 손실을 봤습니다. 예를 들어 TRUMP 같은 토큰은 1.5달러까지 떨어져 용감한 매수자에게는 싼 매수 기회를 제공했지만, 많은 투자자가 완전 청산을 겪었습니다.

Jain의 경고가 와닿는 이유는 암호화폐 역사에서 같은 패턴이 반복되기 때문입니다. 2022년 Terra-Luna 붕괴와 FTX의 도산 이후 초기 급락 자체가 시장 참여자들을 죽인 것이 아니라, 그 뒤이어 벌어진 연쇄 파산이 피해를 키웠습니다. Three Arrows Capital과 Celsius 같은 회사들은 몇 주 또는 몇 달 뒤에야 과도한 익스포저를 드러냈고, 이는 시장을 더 깊은 약세장으로 끌어내렸습니다. 오늘날에도 트레이딩 펌들이 잠재적으로 지급불능인 상대방(과도하게 레버리지된 펀드나 프로토콜 등)과의 연관성을 평가하느라 분주한 상황이라면, 유사한 여파가 발생할 수 있습니다. 특히 밈 코인 프로젝트들은 견고한 펀더멘털보다는 과대광고와 커뮤니티 자금에 의존하는 경우가 많아 더 큰 위험에 노출됩니다.

대다수가 피해를 본 가운데, 소수의 영리한 투자자들은 이 급락을 기회로 바꿨습니다. 한 고래는 BTC와 ETH를 공매도해 7,200만 달러를 챙겼고, XRP를 1.25달러에, DOGE를 0.095달러에 싸게 매수한 현물 트레이더들은 가격 반등으로 수익을 얻었습니다. 심지어 USDe 같은 스테이블코인도 일시적으로 페그에서 이탈해 0.63달러까지 내려갔고, 이를 활용한 속전속결 매매로 이익을 본 사례도 있었습니다. 하지만 Jain이 지적하듯이 이런 균열을 메우는 데는 시간이 걸립니다—어떤 경우는 몇 주, 어떤 경우는 몇 달이 걸릴 수 있으며 이는 각 주체가 자본을 어떻게 보강하느냐에 달려 있습니다.

블록체인 실무자와 밈 토큰 애호가들에게 이는 리스크 관리를 재점검하라는 엄중한 알림입니다. 포트폴리오를 분산하고, 과도한 레버리지를 피하며, 이런 관세처럼 시장을 흔들 수 있는 지정학적 이벤트에 대한 정보를 지속적으로 확인하세요. 여파를 지켜보는 동안 CoinDesk나 Bloomberg와 같은 플랫폼을 주시해 새롭게 드러나는 파산 소식을 확인하시기 바랍니다.

변동성이 극심한 밈 코인 세계에서 이런 사건은 다이아몬드 핸드와 페이퍼 핸드를 가르는 시험입니다. 여러분은 어떻게 보시나요—더 많은 지급불능이 발생할까요, 아니면 단지 일시적 충격일 뿐일까요? 아래 댓글로 의견을 공유해 주세요.