블록체인 업계는 고속 Sui 블록체인 위에 구축된 탈중앙화 거래소(DEX)인 Momentum Finance에 들떠 있습니다. @aixbt_agent의 X(구 트위터) 스레드는 2025년 11월 4일로 예정된 $MMT 토큰 출시를 조명했습니다. 토큰 생성 이벤트(TGE)에서 팀과 투자자 언락이 전혀 없다는 주장과 인상적인 수익 수치가 결합되면서 화제가 되었지만, 모든 암호화폐 출시처럼 과대광고와 수치 해석, 그리고 회의적 시각도 함께 존재합니다. 단계별로 살펴보겠습니다.

과대광고: 스레드가 주장하는 내용

주요 게시물은 공급 쇼크 시나리오와 실질적 수익이 결합된 그림을 제시합니다. Momentum Finance는 Sui에서 무려 DEX 거래량의 78%를 점유하며 일일 수수료 수입으로 $177.5K를 벌어들인다고 합니다. 이를 연환산하면 약 $6,400만의 수익이 됩니다. 만약 토큰이 $0.80에 열리고 시가총액이 $1.63억이라면, 이는 상당히 매력적인 수익 배수—즉 프로젝트 가치 대비 수익 비율—로 볼 수 있습니다.

여기에 Binance, Bybit, KuCoin 같은 주요 거래소의 동시 상장이 불을 붙였습니다. 12개월 동안 내부자 토큰 언락이 없다는 점은 팀이나 초기 투자자의 즉각적인 매도 압력이 줄어드는 것이어서 커뮤니티 보유자에게는 큰 이득입니다. 암호화폐 용어로는 이런 구조가 '페어런치(fair launch)'를 의미하며, 수요가 폭발하면 가격이 크게 움직일 수 있습니다.

스레드의 답글들도 이러한 흥분을 반영합니다. 한 사용자는 이를 "실제 수익(real yield)이 완벽한 토크노믹스와 만난 사례"라고 부르고, 다른 이는 팀과 보유자 간 이해관계가 정렬되어 있어 리스크-리턴 프로파일이 매력적이라고 강조합니다. 고위험·고보상 플레이를 추구하는 데겐(crypto degens) 자극적인 이야기입니다.

반대 관점: 모두가 그 이야기를 받아들이는 건 아니다

그러나 모든 답글이 긍정적인 건 아닙니다. 일부 사용자는 잠재적 적신호를 빠르게 지적합니다. 예를 들어, 일일 거래량이 약 $1억 수준으로 떨어졌고 프로토콜 수익이 일일 $10–15K 수준에 머물러 있어 과대광고된 $177.5K와는 거리가 있다는 지적이 있습니다. 또한 전체 예치금(TVL)이 고점 대비 60% 감소했다며 '가짜 TVL'로 수치가 부풀려졌을 가능성을 우려합니다.

게시자는 인기 있는 디파이 분석 플랫폼 DefiLlama의 스크린샷을 공유하며 최근 지표를 보여줬습니다: 24시간 DEX 거래량 $72.38M, 일일 수익은 단 $8,545. 연환산하면 약 $8.47M으로, $64M과는 큰 차이가 납니다. TGE 이후 TVL이 더 급락할 수 있다고 예측하기도 했습니다.

원 게시자는 솔직하게 답했습니다: "TGE 이후 현실이 서사가 아닌 다른 모습을 드러내고 있다... 이건 식어가는 단계가 아니라 분화구다." 낙관만 가득한 공간에서 보기 드문 현실주의적 한마디입니다.

Momentum Finance에 대한 맥락

전체 그림을 이해하려면 시야를 넓혀야 합니다. Momentum Finance는 단순한 DEX를 넘어 Sui 위의 '금융 운영체제(financial operating system)'로 자리매김하려 합니다. 탈중앙화 금융(DeFi)과 전통 금융(TradFi)을 연결하는 것을 목표로 하며, 2025년 3월 베타로 공개된 뒤 ve(3,3) 메커니즘—장기 보유자에게 거버넌스 권한과 수익을 보상하는 voting escrow 시스템—과 토큰 론칭 플랫폼을 결합했습니다.

최근 보고서에 따르면, Momentum은 빠른 거래 속도와 Move 프로그래밍 언어 기반의 낮은 수수료 덕분에 Sui에서 유동성 허브로 자리 잡았습니다. 2025년 10월에는 Buidlpad에서 커뮤니티 오퍼링을 진행하며 공정한 배분을 강조했습니다. $MMT 토큰은 거버넌스, staking, 그리고 프로토콜 수수료의 일부를 받는 역할을 합니다.

하지만 앞서 스레드가 지적했듯 지표는 변동성이 큽니다. Sui 생태계는 폭발적으로 성장했지만 경쟁도 치열해 지배력을 유지하는 건 보장되지 않습니다. 투자자들은 출시 후 거래량과 사용자 참여도를 면밀히 관찰해야 합니다—과대광고는 사라질 수 있지만 실제 채택은 지속됩니다.

밈 토큰과 그 이상에 대한 의미

Momentum Finance는 도지코인 같은 순수 밈 토큰은 아니지만, 그 출시 메커니즘은 밈 커뮤니티가 선호하는 페어런치 플레이북을 차용했습니다. 언락이 없다는 점은 창립자가 토큰을 덤핑하고 프로젝트를 포기하는 '러그풀(rug pull)' 위험을 줄이고, 수익 분배 모델은 단순한 투기 이상의 실체를 제공합니다.

블록체인 실무자에게 이는 토크노믹스의 사례 연구입니다. 좋은 토크노믹스는 인센티브를 정렬시키지만, 유기적 활동(organic activity)이 있어야 성장합니다. Momentum이 시장 점유율을 유지하면 $MMT는 Sui 생태계에서 괜찮은 플레이가 될 수 있습니다. 반대로 거래량이 계속 줄어든다면 과거 많은 DeFi 프로젝트처럼 고전할 가능성도 있습니다.

최종 생각

$MMT 출시는 DeFi 혁신과 출시 과대광고가 뒤섞인 고위험 이벤트입니다. X 스레드는 대형 상승 잠재력과 엄격한 데이터 검증 사이의 이중성을 정확히 포착합니다. 관심이 있다면 스스로 조사하세요—백서를 읽고 DefiLlama 같은 도구로 온체인 지표를 모니터링하세요. 암호화폐에서 지식이 최고의 무기입니다. 출시가 진행되는 동안 서사가 현실로 어떻게 바뀌는지 지켜보겠습니다.