암호화폐 업계에서는 토크노믹스—프로젝트 토큰이 팀, 투자자, 커뮤니티 사이에 어떻게 분배되는지—를 둘러싼 격렬한 논쟁이 늘 존재한다. 최근 Fabiano Solana (@FabianoSolana)의 트윗이 Monad의 다가오는 토큰 출시를 둘러싼 논의를 촉발했다. 고성능 EVM 호환성을 무기로 Solana 같은 대형 체인에 도전하려는 신흥 Layer 1 블록체인인 Monad는, 커뮤니티에서 많은 이들이 불만을 느끼게 만든 배분 세부사항을 공개했다.

해당 트윗에서 Fabiano는 거침없이 말한다: "change my mind but 3.3% airdrop and 7.5% public sale (at $2.5B FDV) is bad. they don’t owe us anything, but considering they played the 'community is us' card, it’s very very lame. tek could even be good but this looks like a blown-up VC project AGAIN." 초보자를 위해 FDV는 Fully Diluted Valuation의 약자로, 모든 토큰이 유통될 경우의 총 시가총액을 뜻한다. $25억의 FDV는 프로젝트가 초반부터 스스로를 높이 평가하고 있다는 의미이며, 그에 따른 public sale 가격표는 논쟁의 핵심이 된다.

동봉된 파이 차트는 시각적으로 이렇게 나누어진다:

보시다시피 가장 큰 비중은 Ecosystem Development가 38.5%로 차지하고, 그다음이 Team 27%, Investors 19.7%다. 커뮤니티 몫은 극히 적다: airdrop으로 단 3.3%, public sale로 7.5%에 불과하다. 트윗에 대한 리플들도 비슷한 반응을 보였다. 사용자 @defigosha는 Meteora의 airdrop과 비교하며 "people fudded @MeteoraAG that the main airdrop was 10% only (but it was actually 15%) how can you airdrop 3.3%."라고 했고, @LoshmiOnChain은 대안을 묻자 Fabiano는 베스팅에 1년 클리프가 있긴 하지만 전체 배출(emissions)은 VC와 팀에 유리하게 치우쳐 있다고 지적했다.

이런 구조는 암호화폐 프로젝트의 공정성에 대한 의문을 제기한다. Airdrop은 테스트넷 참가자 등 초기 사용자와 테스터에게 보상해 힙을 만들고 네트워크를 검증받는 인기 있는 방법이다. airdrop을 작게 책정하면 Monad는 종종 채택을 주도하는 풀뿌리 커뮤니티보다 벤처캐피털 후원자를 우선시하는 것으로 보일 수 있다. 특히 밈 토큰과 DeFi 앱들이 해당 플랫폼에서 번성할 가능성이 큰 상황에서는 더욱 그렇다.

밈 토큰 애호가 입장에서는 이것이 중요하다. Monad 같은 Layer 1 체인은 바이럴 프로젝트의 온상이 될 수 있기 때문이다. 커뮤니티 중심의 배분은 Solana 생태계가 밈으로 폭발적으로 성장했던 것처럼 더 많은 유기적 성장을 촉진할 수 있다. 반면 이번처럼 VC 중심적 접근은 출시 후 빠른 덤프를 초래해 개인 투자자들에게 피해를 줄 수 있다. @Kysfkysf1이 지적했듯이, "this 'projects with community first statement are red flag' no joke anymore... Teasing people so hard... and then ask people to buy tokens instead of drop them for free - nonsense."

물론 Monad의 기술—더 빠른 트랜잭션과 향상된 확장성 약속—은 여전히 주목받을 수 있다 (Monad에 대해 자세히 보기). 하지만 Fabiano가 지적했듯이, 그들은 '커뮤니티 우선'이라는 이미지를 강하게 마케팅해왔고 이번 배분은 미끼와 바꿔치기처럼 느껴지게 만든다. 이로 인해 열의가 꺾일 것인가, 아니면 프로젝트의 펀더멘털이 우세할 것인가? 시간만이 알려주겠지만, 투자에 앞서 항상 토크노믹스를 면밀히 살펴봐야 한다는 점을 상기시킨다.

밈 토큰을 만들거나 거래 중이라면 Monad와 같은 체인이 어떻게 진화하는지 주목하라. 균형 잡힌 생태계는 더 즐겁고 수익성 있는 프로젝트의 기회를 의미할 수 있다. 여러분은 어떻게 생각하는가 — 공정한 플레이일까, 아니면 부당한 처사일까? 아래 댓글로 의견을 남겨달라.