만약 여러분이 분산형 자율 조직(DAO)과 암호화폐 분야의 실험적 자금 조달 모델의 진화를 따라왔다면, MtnCapital의 최신 소식을 이미 접했을지도 모릅니다. 최근 X(구 Twitter)의 한 스레드에서 MTNDAO 커뮤니티의 핵심 인물인 Edgar Pavlovsky는 MtnCapital의 언와인드(unwind) 제안에 관해 흥미로운 인사이트를 공유했습니다. 이것은 단순한 펀드 해산이 아니라, MetaDAO 같은 혁신적 거버넌스 도구가 참여자들을 어떻게 보호하고 블록체인 실험을 더욱 대담하게 만들 수 있는지를 보여주는 실제 사례입니다.

단계별로 살펴보죠. 우선 MtnCapital이 무엇인가요? MtnCapital은 2025년 여름 큰 활약을 보인 MTNDAO 생태계의 일환으로 출시된 펀드입니다. MTNDAO는 개발자, 사상가, 암호화폐 애호가를 모아 협업 이벤트와 프로젝트를 진행하는 커뮤니티죠. MtnCapital은 MetaDAO의 플랫폼을 통해 자금을 모아 다양한 이니셔티브를 지원한 그런 대담한 실험 중 하나였습니다. 하지만 모든 실험처럼 리스크가 따랐습니다.

문제가 된 제안은 MetaDAO Project 계정이 게시한 것으로, 펀드를 언와인드하고 트레저리를 환급하자는 내용입니다. 이는 펀드를 해산하고 자본을 보유자들에게 반환하겠다는 의미입니다. Edgar는 이 과정이 MetaDAO의 강력한 기능을 부각시킨다고 강조했는데요: 청산 시 보유자들은 초기 자본을 돌려받게 되고—이번 경우에는 토큰 공급을 시간에 걸쳐 줄인 몇몇 buy-and-burn 메커니즘 덕분에 약 103% 정도, 약간의 이익까지도 얻는다고 합니다.

Buy-and-burn은 이 용어에 익숙하지 않은 분들을 위해 설명하자면, 프로젝트가 수익이나 수수료를 사용해 시장에서 토큰을 되사오고 이를 "소각"(영구적으로 유통에서 제거)하는 방식입니다. 이렇게 하면 남아 있는 토큰의 가치가 상승할 수 있어, 이번 환급에서 보유자들이 약간의 이익을 기대하는 이유가 됩니다.

Edgar는 이어진 글에서 이 전액 환급이 futarchy 자체의 마술이 아니라고 빠르게 정리했습니다—futarchy는 MetaDAO의 핵심 거버넌스 모델입니다. Futarchy는 예측 시장(prediction markets)을 사용해 결정을 내립니다: 기본적으로 사람들은 토큰으로 결과에 베팅하고, 시장은 제안이 토큰 가치에 어떤 영향을 미치는지에 따라 어떤 제안이 통과될지를 결정합니다. 이것이 항상 돈을 돌려준다는 보장은 아니며, DAO가 충분한 트레저리 준비금을 갖추고 있느냐에 달려 있습니다. 그러나 이 모델은 의사결정을 중앙화된 그룹이 아닌 토큰 보유자들에게 민주화한다는 점에서 의미가 있습니다. 게다가 누구든 외부 자본으로 이 시장에 참여할 수 있기 때문에, 큰 고래(whales)가 결과를 조작하기 더 어렵게 만듭니다—물론 Edgar가 지적했듯 완전히 방어되는 건 아닙니다.

이런 구조는 더 탄탄한 생태계를 만듭니다. Edgar가 말했듯, 더 나은 시스템은 치명적인 손실 없이도 실험할 여지를 넓혀 전체 암호화폐 성장으로 이어집니다. 이는 실패한 제안이 모두를 곤경에 빠뜨리던 전통적인 DAO와는 한 걸음 나아간 모습입니다.

해당 스레드는 반응도 불러일으켰습니다. 한 사용자는 MTNDAO의 조직력에 감탄하며 이를 "전설적인" 챕터라고 불렀고, 또 다른 이는 "돈을 잃었는데 3%를 얻었다"는 아이러니를 지적했습니다. 이에 Edgar는 실제로 손해 본 것이 어디 있느냐고 반문했는데, 타당한 지적입니다—보유자들이 오히려 이득을 보고 있기 때문입니다. 자금이 사용되지 않았다면 왜 모금했느냐는 질문도 있었고, 이에 대해 Edgar는 지난 6개월 동안 DAO 자체에서 여러 제안이 부결되었음을 설명했습니다. 전체 기록은 MetaDAO 사이트에서 확인할 수 있습니다.

다른 이들은 DAO가 항상 성공하지는 않더라도 MetaDAO의 잠재력을 보여준다는 점을 칭찬했습니다. 한 댓글은 이것이 용감한 시도였고 유사한 론처(launchers)들에게 좋은 데모라고 평했습니다. 또한 이런 모델이 발전함에 따라 빌더들을 위한 장기 인센티브에 대한 호기심도 있었습니다.

밈 토큰 애호가와 블록체인 실무자들에게 이 이야기는 모든 암호화폐 실험이 러그나 엄청난 수익으로 끝나야 하는 것은 아니라는 점을 상기시켜줍니다. MetaDAO의 futarchy 같은 도구는 총폐기(wipeout)에 대한 두려움 없이 혁신을 장려하는 안전망을 만들 수 있습니다. DAO나 밈 요소가 섞인 거버넌스 토큰—실제 이해관계가 걸린 커뮤니티 주도 결정—에 관심이 있다면 이 사안을 주목할 만합니다. 전체 대화를 보려면 원문 스레드(X)를 확인하고, MTNDAO의 다음 행보를 지켜보세요.

밈 토큰과 블록체인 기술이 빠르게 변하는 세계에서, 이런 이야기는 거버넌스가 성숙해가고 있음을 보여줍니다. 단순한 과열(hype)을 넘어, 창의성이 번성할 수 있는 지속 가능한 시스템을 만드는 것이 중요합니다.