최근 암호화폐 시장을 지켜봤다면 극심한 변동성은 낯설지 않을 겁니다. 하지만 2025년 10월 10일에 벌어진 일은 단연 압권이었습니다. 트럼프 대통령의 중국산 수입품 100% 관세 발표로 촉발된 대규모 매도세가 암호화폐 사상 최대의 청산 사태로 이어졌습니다. 레버리지 포지션 약 190억 달러가 날아가며 160만 명에 달하는 트레이더가 영향을 받았습니다. 밈 토큰들은 이 혼란 속에서 특히 심하게 타격을 받았습니다.

발화점을 차근차근 살펴보겠습니다.

매도세의 도화선은 무엇이었나?

사건은 트럼프가 중국에 대한 고율 관세 부과를 게시하면서 시작됐습니다. 미국 산업을 보호하려는 의도였지만 전 세계 시장을 흔들었고, 민감한 암호화폐 시장은 즉각 반응했습니다. 가격은 관세 게시(미 동부시간 10:57 AM)보다 훨씬 이른 오전 9:30경부터 하락하기 시작했습니다. X의 The Kobeissi Letter 스레드에 자세히 나와 있듯이, 이른 시간대의 매도는 일부 대형 투자자들(소위 '고래')이 이미 하락에 대비해 포지션을 잡고 있었음을 시사합니다.

고래는 시장에 영향을 미칠만한 자본을 보유한 대형 투자자들을 뜻합니다. 이들은 사전에 숏 포지션(가격 하락에 베팅)을 늘리기 시작했고, 시간이 흐르며 더 많은 숏 포지션이 쌓였습니다. 특히 미 동부시간 4:30 PM과 4:49 PM경에는 2,300만 달러가 넘는 숏이 추가로 진입했습니다.

청산 연쇄 작용(리퀴데이션 캐스케이드) 설명

초보자들을 위해 설명하자면, 암호화폐의 청산은 레버리지 거래가 역방향으로 크게 움직일 때 발생합니다. 레버리지는 빌린 자금을 이용해 베팅 규모를 키우는 방식으로, 가격이 유리하게 움직이면 이익이 증폭되지만 반대일 경우 순식간에 전액 손실될 수 있습니다. 거래소는 대출을 회수하기 위해 강제 매도를 실행하는데, 이는 가격 하락을 악화시키는 악순환을 초래합니다.

이번 사건에서는 롱(가격 상승 베팅) 포지션이 숏보다 압도적으로 많이 청산되었는데, 비율이 약 7:1에 달했습니다. 즉, 청산된 트레이더의 약 80%가 상승 쪽에 베팅한 사람들이었습니다. 거래량이 워낙 컸기 때문에 비트코인은 사상 최초로 한 캔들에서 20,000달러가 떨어지는 현상을 기록했으며, 그 결과 시가총액 약 3,800억 달러가 증발했다가 숏 포지션 청산으로 빠른 V자 회복을 보였습니다.

이 규모는 이전 기록의 9배에 달하며, Coinglass의 데이터가 이를 뒷받침합니다. 이 사건은 향후 역사에 길이 남을 것입니다.

밈 토큰들이 교전 양상에 휘말린 이유

Dogecoin(DOGE), Shiba Inu(SHIB), Pepe(PEPE) 같은 밈 토큰은 커뮤니티 중심의 '재미' 코인으로, 펀더멘털보다는 과대홍보와 소셜 미디어 열풍에 의해 가격이 출렁이는 경우가 많습니다. 시장 전체가 공황 상태에 빠지면 이들 토큰은 더 빠르고 더 크게 하락합니다.

10월 10일 폭락 동안 밈 코인들은 예외가 아니었습니다. 초기에는 DOGE, SHIB, PEPE가 5% 이상 급락했으며, 일부 알트코인은 최대 15% 이상 빠지며 손실이 누적되었습니다. 유동성이 말라붙고 레버리지 포지션이 폭발적으로 청산되면서 시가총액이 작은 저가 밈 토큰들은 사실상 제로에 수렴하는 경우도 있었습니다.

밈 토큰이 특히 심하게 당한 이유는 다수의 트레이더가 빠른 수익을 노리고 높은 레버리지를 사용했기 때문입니다. 비트코인이 급락하면 시장 전체가 끌려 내려가지만, 유동성이 얇은 밈 토큰은 그 충격을 증폭시킵니다. 마치 바람 부는 날 카드 집이 무너지는 것과 같습니다. 일부 고래들이 의도적으로 숏을 조작해 과레버리지된 개인 투자자들의 유동성을 걷어간 것처럼 보인다는 주장도 나왔습니다.

스레드의 한 댓글은 이를 "조정된(liquidity harvest) 유동성 수확"이라고 표현했는데, 밈 섹터에서는 조작 의혹이 흔히 제기되는 편이라 공감이 가는 묘사입니다.

밈 토큰 애호가들이 배워야 할 교훈

밈 토큰에 관심이 있다면 이번 사건은 분명한 경고입니다. 레버리지 과다 사용은 한낱 재미있는 베팅을 포트폴리오 파괴기로 바꿀 수 있습니다. 한 댓글대로 "고래가 바다를 지배한다"는 말처럼 개인 투자자는 불리한 위치에 서기 쉽습니다.

그렇다고 해서 폭락이 전부 나쁜 건 아닙니다. 급락 후 일부 밈 코인은 V자 반등을 보이며 기회를 만들기도 했습니다. DOGE, SHIB처럼 이전에도 폭풍을 견뎌낸 탄력 있는 코인들을 주목할 만합니다. 그리고 무엇보다도, 투자 전에는 항상 DYOR(스스로 조사하세요).

암호화폐와 밈 토큰의 향방은?

관세라는 불확실성이 남아 있는 한 시장의 변동성은 계속될 가능성이 큽니다. 그럼에도 암호화폐는 회복력을 보였고, 비트코인은 이미 반등을 시도 중입니다. 밈 토큰 시장은 약한 프로젝트들을 걸러내고 더 강한 커뮤니티가 자리잡을 수 있는 계기가 될 수도 있습니다.

Meme Insider를 통해 이런 사건이 밈 토큰 생태계에 어떤 영향을 미치는지 지속적으로 업데이트하겠습니다. 이번 폭락에 대한 의견이 있다면 댓글로 남겨 주세요!