빠르게 변하는 암호화폐 트레이딩 세계에서 'degen'(데겐)은 하룻밤 사이에 재산을 뒤바꿀 수 있는 고위험, 아드레날린 넘치는 베팅을 가리킨다. 이런 환경에서는 어떤 금융상품을 고르느냐가 중요하다. @ibuyrugs의 최근 트윗이 흥미로운 논의를 촉발했다: "Options are better than perps as a pure degen instrument in the sense there is no path dependency." 원문 트윗 보기.

간단히 풀어보자. Perpetual futures, 또는 "perps"는 만기가 없어 레버리지로 가격 움직임에 베팅하기 쉽기 때문에 암호화폐 시장에서 인기가 많다. 만기가 없는 선물계약 같은데, funding rates라는 주기적 지불(롱과 숏 사이의 자금 조정)이 있어 가격을 현물 시장(spot market)에 맞추려 한다. 이 과정이 "경로 의존성(path dependency)"을 만들 수 있다. 즉, 최종 가격뿐 아니라 그 가격에 도달하는 과정에서의 움직임에 따라 손익이 달라진다. 시장이 크게 흔들리면 최종적으로 옳았더라도 중간에 청산(liquidation)되거나 funding fees가 수익을 갉아먹을 수 있다.

반면 옵션(options)은 정해진 가격에 특정 날짜까지 자산을 매수하거나 매도할 수 있는 권리(의무는 아님)를 준다. 프리미엄을 선지급하면 그게 최대 손실이다. 지속적인 수수료도 없고, mark-to-market에 따른 청산도 없다. 페이오프는 직관적이다: 만기 시 가격이 당신의 스트라이크(strike)에 닿으면 큰 수익을 얻고, 그렇지 않으면 프리미엄을 잃는다. 경로 의존성이 없다는 뜻은 만기 시점의 가격이 전부이지, 그 과정의 굴곡은 중요하지 않다는 것이다.

이 점이 특히 인터넷 문화나 하이프 사이클에서 영감을 받은 변동성 큰 밈 토큰에 대한 데겐 플레이에 적합하게 만든다. 바이럴 이벤트로 급등할 가능성에 베팅하면서 중간 변동성 때문에 스톱이나 수수료에 걸릴 걱정을 덜 수 있다. @chang_defi가 답글로 남긴 것처럼 "yep haven't ever heard anyone dispute this," 이 발언은 숙련된 트레이더들 사이에선 널리 공감되는 관점임을 보여준다.

물론 단점도 있다. @Fabian_v4의 "But they’re too complicated" 같은 반응이 흔한 진입 장벽을 지적한다. 옵션은 delta, theta 같은 Greeks를 이해해야 하는데, 이는 가격 변동 민감도와 시간가치 감소(time decay)를 측정하는 개념이다. 밈 토큰 애호가들에게는 Solana나 Ethereum 같은 플랫폼 위의 옵션 플랫폼이 접근성을 높여주지만, 초보자는 작은 규모로 시작해 실수로 인한 손실을 피하는 것이 중요하다.

다른 목소리들도 있었다. @ryohhno는 "Been harping on this"라며 꾸준히 주장해왔다고 했고, @notfrydoteth는 "best place for options?"를 물으며 분산형 옵션 프로토콜 생태계에 대한 관심을 드러냈다. @rodeo_crypro는 "yes but for short term gambling/news perps are the easier expression and generally perps are the easier expression especially to short."라며 단기적인 도박성/뉴스 기반 베팅에서는 perps가 표현하기 더 쉽고, 특히 숏 포지션을 잡을 때 perps가 더 간단한 표현이라는 뉘앙스를 더했다.

밈 토큰 트레이더가 실력을 향상시키려 한다면, 이 논의는 순수 투기 목적에서는 옵션으로의 전환을 시사한다. 옵션은 비대칭적 상승 잠재력을 제공한다 — 하방은 한정되어 있고 상방은 무한대에 가까운 경우가 있어 다음 대형 밈에 대한 문샷(moonshot) 베팅에 적합하다. 블록체인 파생상품에 대한 지식 기반을 쌓고 있다면, 밈 토큰이 활발한 분산형 거래소(DEX)와 옵션 프로토콜을 탐색해보는 것을 권한다.

결국 당신이 노련한 데겐이든 밈 트레이딩에 발을 담그려는 초보든, 옵션 같은 도구를 이해하면 이 거친 시장에서 우위를 높일 수 있다. 이런 꿀팁은 Crypto Twitter에서 자주 발견되니 주시해라 — 진짜 알파는 종종 그곳에 숨어 있다.