암호화폐 세계에 신선한 화제가 일고 있습니다. @StrategicHash의 트윗이 Galaxy의 획기적 연구를 소개했기 때문인데요. 밈 토큰과 블록체인 생태계의 거친 면에 깊게 관여하고 있다면, 이 내용은 반드시 주목할 만합니다—커뮤니티(그중에는 컬트 같은 것들도 포함)가 분산 조직에서 소유권과 통제를 재구성하는 방식과 연결되거든요.

이 트윗은 2025년 10월 21일에 올라왔고, "'We Call Them Ownership Coins': A DAO Governance Innovation"이라는 새 글을 알리고 있습니다. 글은 Galaxy의 연구원 Zack Pokorny가 썼으며, crypto Twitter의 기술 낙관론자들이 어떻게 경계를 넓히고 있는지를 파고듭니다. 스마트 계약과 커뮤니티 투표로 운영되는 DAO(Decentralized Autonomous Organizations)의 다음 진화라고 생각하시면 됩니다.

전통적 DAO 구조 분석

먼저 간단히 정리하자면: DAO는 회원들이 토큰으로 의사결정에 참여하는 디지털 클럽과 같습니다. 하지만 전통적으로 큰 분리가 존재합니다. onchain 부분—토큰과 투표가 있는 곳—은 offchain 법적 요소들, 예컨대 실물 자산을 다루는 회사, 계약, 채용 같은 것들과 분리되어 있습니다. 이 "구조적 균열" 때문에 토큰 보유자는 거버넌스에 발언권은 있어도, 수익이나 IP 같은 핵심 이권에 대한 소유권은 사실상 없을 수 있습니다.

이런 구조에서는 가치가 분리됩니다. 법인에 투자한 주주들은 경제적 이득을 챙기고, 토큰 보유자는 투기적 상승 가능성이나 유틸리티만 남는 경우가 많습니다. 거버넌스는 흔히 "one token, one vote"인데, 공정하게 들리지만 실제로는 고래(큰 보유자)나 내부자에 유리하게 작동합니다. 게다가 투표는 매수되거나 조작될 수 있어, 실질적 책임(스킨 인 더 게임)이 없는 상태에서 공격이나 잘못된 결정으로 이어지기 쉽습니다.

Ownership Coins의 등장

여기서 흥미로운 점이 시작됩니다: Ownership coins는 판을 뒤집습니다. 단순한 거버넌스 토큰이 아니라, 경제적 권리, 법적 보호, 의사결정 권한을 하나의 onchain 자산으로 묶는 방식입니다. futarchy—예측 시장을 통해 결정을 내리는 방식—에 기반해 설계된 이 동전들은 투표만이 아니라 시장이 DAO에 최선인 결정을 내리도록 합니다.

futarchy는 이렇게 작동합니다: 커뮤니티가 목표를 설정합니다. 예를 들어 토큰 가치 증대나 성장 같은 목표죠. 제안이 나오면 그에 조건부된 시장이 만들어지고, 사람들이 결과에 대해 베팅합니다. "통과" 시장이 더 높은 가치를 보이면 제안이 채택됩니다. 이는 시장 기반이며 조작에 강하고 참가자들에게 실제 경제적 위험을 부여합니다. MetaDAO는 이 과정을 Solana 기반 도구로 구현하는 선구자입니다.

Ownership coin 모델에서는 모든 것이 연결됩니다. 법적 실체(예: LLC)가 모든 자산을 보유하고 onchain 결정에 충실히 따릅니다. 토큰 보유자가 거버넌스를 통제하고, 거버넌스가 그 법인을 통제합니다—이 흐름은 smart contracts와 법으로 강제됩니다. 더 이상 단절이 없고, 토큰은 청산 시 pro-rata 청구권을 포함해 실질적 소유권 감을 제공합니다.

밈 토큰에 주는 의미

"이게 밈이랑 무슨 관련이 있지?"라고 생각할 수 있습니다. 밈 토큰은 커뮤니티 과대광고, 바이럴 내러티브, 때로는 무질서한 거버넌스로 성장하곤 합니다. 그런데 많은 밈 프로젝트는 토큰에 실질적 유틸리티나 통제권이 부족해 한계에 부딪힙니다. Ownership coins는 보유자에게 집행 가능한 권리를 부여함으로써 밈 DAO를 강화할 수 있습니다—커뮤니티가 진짜로 재무금고, IP, 방향성을 소유하고 스마트 시장에 의해 결정되는 밈 코인을 상상해 보세요. 끝없는 Discord 투표 대신에요.

기사에서는 crypto Twitter의 "컬트 같은 커뮤니티"를 지목하는데, 이는 밈 문화와도 맞닿아 있습니다. 이 기술 낙관론자들은 onchain 조직을 재설계하고 있으며, 밈 토큰도 이를 차용해 펌프 앤 덤프에서 지속 가능한 거버넌스 기반 엔티티로 진화할 수 있습니다. 좋아하는 개나 개구리 토큰을 합법적 디지털 비즈니스로 바꾸는 것과 비슷하죠.

실제 사례

글은 이를 보여주는 사례들을 조명합니다. 예를 들어 mtnCapital은 Solana 기반 펀드로 futarchy를 통해 수백만 달러를 모았습니다. 투자가 실패했을 때 시스템은 자금을 pro-rata로 반환하면서 깔끔한 해산을 가능하게 했습니다—이전의 DAO 붕괴에서 흔히 보였던 보유자들이 완전히 날리는 상황보다 훨씬 낫습니다.

또 다른 예로는 Umbra가 있습니다. 이 프라이버시 프로토콜은 온체인에서 무려 $155M을 끌어모았고, 과도 청약(over-subscribed)을 기록했습니다. 이는 ownership coins가 기존 DAO가 제공할 수 없는 보호를 제공함으로써 진지한 빌더와 투자자를 끌어모을 수 있음을 증명합니다.

잠재적 문제점

물론 모든 게 순조로운 건 아닙니다. 규제의 회색 지대가 도사립니다—이 코인들이 증권으로 간주될 것인가? 기존 DAO의 마이그레이션 비용은 꽤 클 수 있습니다. futarchy가 공격에 강하긴 해도, 여전히 새로운 기술이고 학습 곡선이 존재합니다. 하지만 장점은 분명합니다. 블록체인의 약속을 실제로 이행하는 DAO들: 분산화되고 책임감 있으며 가치 정렬이 된 조직들입니다.

정리

이 트윗과 그것이 연결한 Galaxy 기사(여기서 읽기)는 밈 토큰 게임에 관여하는 누구에게나 일종의 경종입니다. Futarchy와 MetaDAO 같은 조직이 이끄는 Ownership coins는 과대광고와 실질적 유틸리티 사이의 간극을 메울 수 있습니다. 밈을 만들거나 투자하고 있다면 이 흐름을 주시하세요—다음 바이럴 토큰을 혁명적인 무언가로 바꿀지도 모릅니다.

이런 혁신들이 밈 생태계에 어떤 영향을 미치는지 더 알고 싶다면 Meme Insider에 머무르세요. 블록체인 밈과 그 너머의 최신 소식을 전해드립니다.