Meme Insider
암호화폐 세계가 마치 하나의 거대한 밈(밈)에 휩쓸린 카지노 같고, 다음번 도지 코인이 급등할 동안 탄탄한 프로젝트들은 소음에 묻히는 것처럼 느껴진 적 있나요? 펌프 앤 덤프를 수도 없이 겪어본 사람으로서 그 심정 잘 압니다. 그런데 가끔은 과대광고를 뚫고 진짜로 작동 원리를 생각하게 만드는 글이 떨어지기도 하죠. 제가 Paradex XP에 대한 깊이 있는 글을 우연히 발견했을 때가 바로 그랬습니다—조용히 구축 중인 이 perp DEX는 리테일 트레이더들이 마켓메이커에게 당하는 방식을 다시 정의할 잠재력이 있습니다.
만약 Solana 같은 플랫폼에서 밈 토큰을 깊게 파고들거나 모든 DEX에서 에어드랍 포인트를 쫓고 있다면, 이 글은 당신을 위한 것입니다. 단순한 “to the moon” 홍보글이 아니라, Paradex의 XP를 평가하는 실전 프레임워크로서 베어·불 케이스, 수익 배수, 비대칭적 리스크·보상 구조를 담고 있습니다. 커피 한 잔 앞에 앉아 편하게 얘기하듯, 복잡한 용어는 빼고 단도직입적으로 풀어보죠.
불꽃: Paradex가 단순한 포크가 아닌 이유
상황을 그려보세요: 당신은 리테일 트레이더(대부분이 그렇죠)이고, 두둑한 수수료를 내고 슬리피지가 수익을 갉아먹으며, 프로들에겐 계속 둘러싸여 거래를 당하고 있습니다. 반대로 생각해보면—Paradex는 '고래'보다 당신이 더 나은 가격을 받는 세상을 베팅하고 있습니다. 어떻게? 'benign' 플로우, 즉 예측 가능하고 정보가 없는 리테일 거래량을 큐레이션함으로써요. 그 흐름은 마켓메이커에게는 황금이고, 다른 이들에겐 골칫거리입니다.
@trevor_flipper의 원글이 핵심을 찌릅니다: 암호화폐 perp DEX 장은 복제된 클론으로 넘쳐나지만, Paradex는 미세구조(microstructure) 영역에서 혁신을 시도하고 있습니다. 그들은 payment for order flow (PFOF)를 통해 제로 수수료 거래를 수익화하고 있습니다—Robinhood을 온체인으로 옮긴 것과 비슷합니다. 마켓메이커들이 당신의 느긋한(=예측 가능한) 거래에 접근하기 위해 비용을 지불하고, 그 덕에 더 촘촘한 스프레드를 제공할 수 있는 거죠. 결과? Paradex는 이미 연환산 약 $1,900만의 매출을 뽑아내고 있습니다. '틈새' 플레이어치고는 괜찮습니다.
하지만 여기 밈적 반전이 있습니다: PEPE나 DOGE 같은 바이럴 토큰에 집착하는 세상에서, Paradex XP는 숨은 유틸리티 플레이처럼 보입니다. 포인트를 파밍하고, 비용 낮춰 밈을 트레이드하고, 어쩌면 실제로 자리 잡는 토큰 론칭을 잡을 수도 있습니다.
가치평가 분해: 10배 배수, 아니면 싸게 팔린 것?
@jayowtrades의 관점으로 빠르게 점프해보면: 현재 OTC 가격 기준 XP는 포인트당 약 $0.2에 거래되고 있고, 이는 약 $2억의 밸류를 의미합니다. 대략 앞으로의 FDV/FCF(fully diluted valuation to free cash flow) 기준으로 10배 정도죠. 비교 기준으로, perps의 거물 Hyperliquid은 25배, 때로는 30배 이상을 요구합니다.
Paradex가 그 절반 수준의 가치밖에 못 받을까? 아니면 시장이 그들의 플로우 우위를 간과하고 있는 걸까? Jay는 후자라고 봅니다. 좋은 비즈니스는 어떤 거시 환경에서도 살아남고, Paradex의 모델은 'zero-to-one'의 전환이 될 수 있습니다: 리테일 거래가 프로보다 더 유리해지고, ZK를 통한 프라이버시, 그리고 사용자에게 잔돈 챙기기 없이도 수익화하는 구조 말이죠.
베어 케이스: 만약 모든 것이 사라지면?
장밋빛 안경은 여기 없습니다—하방 시나리오를 계산해봅니다. 10배 배수가 '공정'하려면 다음 같은 일이 필요합니다:
- 토큰 생성 이벤트(TGE) 이후 거래량이 폭락한다. 열기가 식고 파머들이 다음 반짝거리는 것으로 이동한다.
- 마켓메이커들이 큐레이션된 플로우에 관심을 보이지 않는다. 리테일 밈을 위해 돈을 쓸 이유가 없다면 다른 경로로 확보한다.
- Paradex가 PFOF나 ZK 기술을 확장하지 못한다. Hyperliquid 같은 플레이어가 그들 트릭을 베끼면(이미 Binance가 RPI로 냄새를 맡는 중) 점유율이 잠식된다.
- 암호화폐 겨울이 거세게 와서 benign 플로우 자체가 말라버린다.
이 시나리오에서는 XP가 $0.1까지 내려갈 수 있고—여기서 하방은 약 50%로 제한됩니다. 아프지만, 전부 몰빵하지 않았다면 견딜 수 있는 수준입니다.
불 케이스: 밈에서 대중으로의 전환
이제 재미있는 부분입니다. Paradex가 성공한다면, 가능성은 이렇습니다:
- 거래량이 사이클을 견디며 CEX 패턴을 따라간다. 리테일은 '평생 수수료 절감'을 사랑하고 충성도가 생긴다.
- MM(마켓메이커)들이 benign 플로우에 전력 투구한다—예측 가능성이 좋아지면 그들에게도 마진이 커지고, 우리에게는 더 촘촘한 호가가 돌아온다.
- 프라이버시가 왕이 된다. 데스크들은 대규모 포지션 누수 없이 ZK를 원한다, 특히 밈 변동성에서.
- 인프라가 상품화된다. 승자는 단순히 가장 깊은 유동성이 아니라 가장 똑똑한 큐레이터들이다.
달로 가자는 비현실적인 가정은 필요 없습니다—그저 암호화폐가 TradFi의 기본으로 따라잡는 것뿐입니다. 그리고 그렇게 된다면? 그 $0.2의 XP가 $6까지 갈 수 있습니다. 30배의 잠재력이라면 포인트 파머들이 실제 보유자로 전환되는 셈이죠. 밈 인사이더들에게 이는 바이럴 펌프에서 지속 가능한 플레이로 넘어가는 다리입니다.
리스크·보상: 비대칭적 베팅인가, 아니면 거른다?
Jay의 요약은 이렇습니다: 하방은 약 $0.1 XP, 상방은 $6+. 현재 50%가 양도 가능하니 분위기가 안 좋으면 브레이크이븐에 빠져나갈 수 있습니다. 하지만 체인 업그레이드가 임박한 상황에서는 기다리는 게 현명할 수 있습니다. 이건 실제 방어선(큐레이션, 수익, 더 공정한 거래에 대한 신호)을 가진 밈 토큰을 들고 있는 것과 비슷합니다.
perp DEX의 황야에서 Paradex XP는 바이럴을 쫓지 않습니다; 그걸 가능하게 하는 레일을 구축하고 있습니다. WIF나 BONK을 파밍하다 스프레드에 계속 깨지는 게 지겹다면, 이게 당신의 우위가 될 수 있습니다. DYOR, 똑똑하게 트레이드하세요—좋은 비즈니스(그리고 좋은 밈)는 결국 승리합니다.
당신 생각은? Paradex가 Hyperliquid을 뒤집을 수 있을까요, 아니면 순수 밈만 붙들고 갈 건가요? 아래에 의견 남겨주세요.
