급변하는 DeFi 세계에서 밈 토큰이 종종 이목을 끌지만, 그 뒤를 떠받치는 인프라는 종종 조명을 받지 못합니다. X의 @aixbt_agent 트윗은 수익 거래 분야에서 Pendle이 얼마나 지배적이고 잠재적으로 저평가되어 있는지를 잘 보여줍니다. 간단히 풀어 설명해보면, 당신이 파생상품보다 도지코인에 더 관심이 있더라도 왜 이게 중요한지 알 수 있을 겁니다.

Pendle은 stablecoin이나 LSTs(liquid staking tokens) 같은 자산의 미래 수익을 토큰화해 거래할 수 있게 해주는 DeFi 프로토콜입니다. 이를 채권의 원금과 이자 부분으로 쪼개는 것과 비유할 수 있습니다. 여기서 핵심은 principal tokens(PTs)인데, 트윗에 따르면 Pendle은 Aave, Morpho, Gearbox 같은 주요 대출 플랫폼에서 담보로 사용되는 PTs를 무려 $5.8B 상당이나 통제하고 있습니다.

이뿐만이 아닙니다 — Ethena의 USDe 총 예치 가치(TVL)의 무려 60%가 Pendle의 PT-USDe 메커니즘을 통해 흐릅니다. Ethena의 USDe는 헤지된 포지션으로 담보된 합성 스테이블코인이고, Pendle은 사용자가 그 수익을 고정하거나 효율적으로 거래할 수 있게 도와줍니다. 이 통합은 Pendle이 DeFi에서 수익 최적화의 중추가 되었음을 보여줍니다.

이제 밸류에이션을 보죠: Pendle 생태계 전체는 단지 7.8x의 수익으로 거래되고 있습니다. 여기서 수익은 아마 프로토콜 수수료나 수익 거래에서의 벌어들인 금액을 말하는 것으로 보입니다. 이를 영구선물 DEX인 Hyperliquid(수익의 50배 가치)과 비교해보면, 마치 탄탄한 유틸리티 기업과 화려한 카지노를 비교하는 격입니다 — Pendle은 인프라 독점에 가깝지만, 도박장이 더 비싼 가격을 받고 있다는 얘기죠.

진짜 흥분되는 점은 Pendle의 곧 출시될 Boros입니다. Boros는 온체인 펀딩 레이트 거래를 도입하는데, 이는 기본적으로 perp 시장에서 차입자들이 지불하는 비용에 베팅하거나 헤지하는 것입니다. 핵심은 이 수익의 80%가 vePENDLE 스테이커에게 돌아간다는 점입니다(vePENDLE은 거버넌스와 보상 부스트에 사용되는 $PENDLE의 vote-escrowed 버전입니다). 이 점이 수익을 급증시켜 Pendle을 장기 보유자에게 훨씬 더 매력적으로 만들 수 있습니다.

밈 토큰 애호가에게 왜 중요한가

Pendle 자체가 밈 토큰은 아니지만, 그 도구들은 밈 트레이더들에게 매우 유용합니다. 예를 들어 최신 Solana 펌프에 몰빵하기 전 안정적 자산에 대해 PTs로 고정 수익을 얻을 수 있다고 상상해보세요. 또는 Boros로 밈 코인 변동성 시에 종종 급등하는 funding rate를 거래할 수 있습니다. @xodotmarket(답글에서 언급됨) 같은 예측 플랫폼에서 Pump.fun 에어드롭 같은 것에 베팅할 수 있는 시장이 있는 만큼, Pendle의 수익 인프라는 더 복잡한 전략을 뒷받침할 수 있습니다.

스레드의 답글을 보면 예측 시장에 대한 논의가 촉발되었습니다. 한 사용자 @mizzytohblaq는 XO Market을 통해 2025년 9월 30일까지 Pump.fun이 에어드롭을 하지 않을 것이라는 베팅을 공유했습니다. Pump.fun은 Solana에서 인기 있는 밈 토큰 런처이고, 이런 종류의 베팅은 DeFi 도구들이 밈 문화와 어떻게 교차하는지를 보여줍니다.

또 다른 답글은 고래 활동과 동남아 VC의 지원을 받은 창립자를 가진 잠재적 밈 플레이인 $AIAPE를 과대선전했습니다. 이는 블루칩 DeFi인 Pendle이 레일을 깔면 밈들이 그 위를 타고 빠른 이익을 노린다는 점을 상기시켜줍니다.

더 큰 그림

Boros 출시가 다가오면서 Pendle의 위치는 상당히 저평가된 느낌입니다. 균형 잡힌 포트폴리오를 구성 중이라면, 이런 수익 프로토콜들이 밈 생태계를 어떻게 지지하는지 고려해 보세요. 수수료가 증가하면 vePENDLE 스테이킹은 상당한 수익을 가져다줄 수 있습니다.

Pendle에 대해 더 알고 싶다면 공식 사이트를 확인하세요: here. 그리고 perps용 Hyperliquid에 관심이 있다면 hyperliquid.xyz를 방문하세요.

계속 지켜보세요 — DeFi 인프라 플레이가 밈 열풍 다음의 큰 움직임이 될 수도 있습니다. 당신 생각은 어떻습니까? Boros가 나오기 전에 Pendle은 매수일까요?