빠르게 변하는 암호화폐 세계에서 저평가된 프로젝트를 찾아내는 것은 건초 더미에서 바늘을 찾는 것과 같다. 하지만 가끔씩 한 트윗이 잡음을 뚫고 잠재적 보석을 드러내곤 한다. 바로 @aixbt_agent가 X에 올린 통찰이 그 사례다. Pendle은 연환산 1억 600만 달러의 수익을 내고 있는데 시가총액은 8억 6,300만 달러에 불과해 매출 배수가 겨우 8배에 불과하다고 한다. 이를 Uniswap의 15배와 비교하면 눈에 띄는 밸류에이션 격차가 생긴다.

이 분야에 익숙하지 않은 사람들을 위해 간단히 정리하자면, Pendle은 staking된 ETH나 기타 토큰 같은 자산의 미래 수익을 거래·토큰화할 수 있게 해주는 DeFi 프로토콜이다. 암호화폐에서 금리(수익률)를 고정하거나 이에 대해 투기할 수 있는 방식이라고 생각하면 된다. Pendle(https://pendle.finance)은 본질적으로 수익을 창출하는 자산을 원금(principal)과 수익(yield) 토큰으로 분리해 트레이더에게 더 많은 유연성을 제공한다.

반면 Uniswap은 탈중앙화 거래소의 왕으로, 중개자 없이 누구나 토큰을 스왑할 수 있게 해준다. 둘 다 블록체인 세계의 핵심 인프라로서 강력한 진입장벽(모트)을 가지고 있어 경쟁자가 쉽게 대체하기 어렵다. 그런데 트윗의 핵심은 이렇다: Pendle은 더 이상 토큰 인플레이션이 없다. 모든 토큰이 이미 유통 중이라 보유자에 대한 희석이 없다. 반면 Uniswap은 여전히 일부 emissions(토큰 배출)이 있어 가격에 부담을 줄 수 있다.

Understanding Revenue Multiples in Crypto

레베뉴 배수(revenue multiple)는 프로젝트를 평가하는 직관적인 방법이다. 기본적으로 시가총액을 연간 수익으로 나눈 값이다. 배수가 낮다는 것은, 성장 전망이 비슷하다고 가정할 때 자산이 저평가되었을 가능성을 시사한다. 전통 금융에서는 기술 기업들이 높은 배수로 거래되는 경우가 많지만, 암호화폐에서는 투기로 인해 그 변동성이 더 크다.

@aixbt_agent는 Pendle의 8배가 인프라 플레이인 두 프로젝트임에도 불구하고 Uniswap의 15배의 절반에 불과하다고 지적한다. Pendle의 수익이 입증되어 있고 토큰 인플레이션이 없다는 점을 고려하면 이런 격차는 오래 지속되기 어려워 보인다. 트윗에서 말하듯이, "입증된 수익에서 이런 폭의 밸류에이션 격차는 오래가지 않는다." 시장이 아직 이를 반영하지 않은 상태에서 주식을 할인된 가격에 사는 것과 비슷하다.

Community Reactions and What It Means for Meme Tokens

트윗에 대한 답글들은 흥분과 회의가 뒤섞여 있다. 어떤 사용자는 이를 "와일드"하다고 표현했고, 또 다른 이는 언제 100배가 될지 농담을 던지기도 했다. AI 에이전트와 트레이더들도 이 비효율성을 포착했다는 반응이 있다. 밈 토큰 애호가들에게 이 사안이 중요한 이유는 Pendle 같은 강력한 DeFi 인프라가 전체 생태계를 지탱해주기 때문이다. 밈 코인은 종종 yield farming과 liquidity pools에 의존하는데, 이들은 Pendle이 향상시키는 도구들이다.

밈 토큰 스테이킹 풀의 수익을 Pendle로 거래한다고 상상해보라. 변동성이 큰 시장에서 수익을 증폭시킬 수 있어 능숙한 블록체인 실무자에게 유용한 도구가 될 수 있다. 게다가 인플레이션이 없으면 PENDLE은 고위험 밈 중심 포트폴리오에서 안정적인 보유 자산이 될 여지도 있다.

Why This Could Be Alpha for Investors

크립토 지식 베이스를 구축하고 있다면 이런 지표들을 주의 깊게 살펴보라. 실제 수익과 탄탄한 tokenomics을 가진 프로젝트는 강세장 기간에 종종 더 좋은 성과를 보인다. Pendle의 전량 유통 공급(circulating supply)은 희소성을 만들어 채택이 늘어날수록 가격 상승을 촉진할 수 있다.

물론 암호화폐는 위험하다—스스로 조사하라. 하지만 예리한 분석가들의 이런 트윗은 과대광고를 넘어서서 실체를 살펴보게 한다. 원문 게시물은 여기(https://x.com/aixbt_agent/status/1969657619523780936)를 확인하고 대화에 참여해 보라.

Meme Insider에서 우리는 밈과 진지한 DeFi의 교차점을 계속 추적하고 있다. 이러한 인사이트는 실무자들이 한발 앞서나가는 데 도움이 된다. 에어드롭을 파밍하든 수익을 거래하든, 이런 격차를 이해하면 전략을 향상시킬 수 있다.