바이럴 한 트윗 하나로 가격이 급등하거나 폭락하는 meme token의 빠른 세계에서, 올바른 트레이딩 도구를 갖추는 것은 필수입니다. Perpetual futures, 즉 perps는 오늘날 암호화폐 거래의 대부분을 차지하며 거래량의 90% 이상을 담당합니다. 이들이 시장을 좌우하지만, 그 작동 방식을 완벽히 이해하는 사람은 많지 않습니다. Omni Foundation의 CTO인 Tyler Tarsi가 공유한 인사이트를 바탕으로 핵심을 간단명료하게 정리해보겠습니다. meme 코인 투기에 처음 발을 들이는 사람이든 전략을 한 단계 끌어올리려는 사람이든, perps를 이해하면 경쟁 우위를 가져갈 수 있습니다.

기초: 오더북 설명

모든 트레이딩 시스템의 핵심에는 오더북(order books)이 있습니다. 이건 선물에만 국한된 게 아니라 자산 전반의 거래를 지탱하는 뼈대입니다. 매수 주문은 채워지기를 기다리는 'bids'로, 매도 주문은 'asks'로 생각하면 됩니다. 가장 높은 매수 가격(best bid)과 가장 낮은 매도 가격(best ask) 사이의 차이를 스프레드(spread)라고 부릅니다.

자산의 단일한 '진짜' 가격은 존재하지 않습니다; 보통 그 스프레드의 중간값이 사용됩니다. CoinGecko나 CoinMarketCap 같은 사이트는 여러 거래소의 가격을 평균내어 그 수치를 제공합니다. 메이커(makers)는 오더북에 주문을 올려 유동성을 공급하고, 테이커(takers)는 기존 주문을 체결해 유동성을 제거하며 가격을 움직입니다. 거래소는 메이커에게는 수수료를 낮게, 테이커에게는 더 높게 책정해 메이커를 장려합니다. 포스트-온리(post-only) 주문은 실수로 테이커가 되는 것을 방지하면서 오더북에 추가되도록 보장합니다.

마켓오더(market orders)는 오더북을 ‘걸어 다니며(walk the book)’ 점점 불리한 가격에서 체결됩니다. 만약 당신이 시장가로 매수한 뒤 바로 시장가로 매도한다면, 스프레드와 수수료만큼은 손해를 보게 되는 것이 보장됩니다.

스탑(stops)과 테이크프로핏(take-profits)은 또 다른 층을 더합니다. 테이크프로핏은 오더북에 앉아 있는 지정가(limit) 주문입니다. 반면 스탑은 종종 거래소가 오프북(off-book)으로 보관하다가 특정 가격대에 도달하면 트리거됩니다. 신뢰할 수 있는 플랫폼에서는 이들이 매끄럽게 실행되지만, 신생 플랫폼에서는 백업용 알람을 설정해 두는 것이 현명합니다.

포워드에서 퓨처스로: Perps의 구성 요소

Perps를 이해하려면 포워드(forwards)와 퓨처스(futures)로 한걸음 물러나 봐야 합니다. 포워드는 특정 미래 날짜에 정해진 가격으로 자산을 사고팔기로 한 단순한 약정이며, 실제 인도가 요구됩니다.

퓨처스는 여기에 표준화를 더해 유동성을 높이고, 손실을 보전하기 위한 보증금(margin)을 요구하며, 매일 마크 투 마켓(marked to market)으로 손익을 정산합니다. 이런 구조는 레버리지(leverage)를 가능하게 해 전체 금액을 묶지 않고도 노출을 키울 수 있게 합니다.

퓨처스 가격은 만기 시점에 스팟(spot) 가격으로 수렴합니다. 만약 퓨처스가 스팟보다 높게 거래되면 차익거래자(arbitrageurs)가 개입합니다: 퓨처스를 숏하고 스팟을 매수해 가격이 정렬되면서 이익을 얻습니다. 만기일이 이러한 수렴을 보장하는 역할을 합니다.

마진이 거의 바닥날 때 청산(liquidations)이 발생합니다. 거래소는 반대 방향의 마켓오더로 당신의 포지션을 닫습니다—예를 들어 롱 ETH 포지션을 청산한다면 ETH를 시장에 팔아 가격을 더 끌어내릴 수 있습니다. 이는 추가 청산을 촉발해 낙폭을 증폭시킬 수 있습니다. 반대 방향에서는 숏 스퀴즈(short squeeze)가 발생해 숏들이 강제로 빠져나가며 가격을 밀어올립니다.

영구 선물(Perpetual Futures): 만기가 없는 무한한 가능성

트레이더들은 퓨처스의 레버리지를 좋아하지만 만기는 싫어합니다—포지션을 무기한 유지하고 싶어하죠. 여기에 영구 선물(perps)이 등장합니다: 만기가 없는 퓨처스입니다.

만기가 없다면 perp 가격을 스팟과 묶어두는 것은 무엇일까요? 바로 funding rates입니다. Perp가 스팟보다 높으면 롱이 숏에게 수수료를 지불하고, 그 반대면 숏이 롱에게 지불합니다. 이는 차익거래자들이 균형을 맞추도록 유인합니다. 페이는 거래소에 따라 보통 8시간마다 또는 매시간 발생합니다.

Perps는 24/7 거래되므로 원하는 만큼 노출을 유지할 수 있습니다—단, 그 펀딩 지급을 감시하세요. 시간이 지남에 따라 수익을 갉아먹을 수 있습니다. 암호화폐 시장에서는 레버리지 롱 편향 때문에 funding이 보통 양수(롱이 숏에게 지급)인 경우가 많습니다. 이는 'cash and carry' 차익거래를 가능하게 합니다: 스팟을 롱하고 perp를 숏하여 펀딩을 수취하는 전략입니다.

Ethena 같은 인기 있는 버전은 스테이블코인을 담보로 사용합니다. 더 나은 헤징을 위해 ETH 같은 암호화폐를 마진으로 사용하면 좋습니다: ETH 스팟을 롱하고 ETH perp를 숏하면 가격 움직임이 서로 상쇄됩니다.

온체인 perps는 투명성을 더합니다. 모두의 청산 포인트가 공개되므로 트레이딩은 플레이어 대 플레이어의 장이 됩니다. 적대적인 관점으로 접근하세요.

왜 Perps가 Meme Token 트레이딩에서 중요한가

Perps는 트레이더가 원하는 모든 것을 하나로 묶어줍니다: 레버리지, 단순함, 논스톱 액션, 차입의 번거로움 없음, 그리고 실시간 마크 투 마켓. BitMEX가 2016년에 BTC 레버리지 트레이딩을 위해 이를 개척했죠—Arthur Hayes에게 경의.

오늘날 perps는 특히 meme token처럼 변동성이 큰 자산에서 중심적입니다. 새로운 도그테마 코인의 펌프에 올라타든 덤프에 대비해 헤지하든, perps는 기초 자산을 보유하지 않고도 수익(또는 손실)을 증폭시킬 수 있게 해줍니다. 하지만 큰 레버리지는 큰 위험을 동반합니다—청산 카스케이드가 meme로 촉발된 변동성 속에서 포지션을 쓸어버릴 수 있습니다.

이 메커니즘을 숙달하면 meme token 시장을 더 자신 있게 헤쳐 나갈 수 있습니다. 정보를 지속적으로 업데이트하고, 현명하게 트레이드하며, 항상 DYOR(Do Your Own Research)를 지키세요. meme 토큰과 암호화 도구에 대한 더 많은 인사이트는 Meme Insider에서 계속 찾아보시기 바랍니다.