2025년 3월 26일, Blockworks Research @blockworksres 는 X (구 트위터) 스레드를 통해 Pumpdotfun @pumpdotfun 과 새롭게 출시된 탈중앙화 거래소(DEX)인 Pumpswap에 대한 통찰력 있는 정보를 공개했습니다. @0xSharples가 개발한 상세한 대시보드를 통해 Pumpfun의 재정 상황, 거래량, 토큰 출시 및 사용자 활동을 분석합니다. 이 스레드의 주요 내용을 살펴보고 Pumpswap이 Solana의 탈중앙화 금융(DeFi) 영역에서 어떻게 판도를 바꾸고 있는지 알아봅시다.

Pumpswap이란 무엇이며 왜 중요한가?

2025년 3월 20일에 출시된 Pumpswap은 Pumpdotfun의 기본 DEX로, Raydium과 같은 Solana의 기존 자동화 마켓 메이커(AMM)와 경쟁하도록 설계되었습니다. 기존 AMM과 달리 Pumpswap은 더 낮은 수수료와 더 빠른 거래를 통해 토큰 마이그레이션과 거래를 간소화하는 것을 목표로 합니다. BeInCrypto 보고서에 따르면 Pumpswap은 출시 후 일주일 만에 10억 달러의 거래량을 기록하며 3월 24일까지 Solana 전체 DEX 거래량의 14%를 차지했습니다. 출시된 지 일주일도 안 된 플랫폼으로서는 엄청난 성과입니다!

Blockworks Research가 공유한 대시보드는 Pumpswap과 Pumpfun의 본딩 커브(공급과 수요에 따라 토큰 가격을 조정하는 가격 책정 메커니즘)가 출시 이후 어떻게 작동하는지에 대한 더 깊은 통찰력을 제공합니다.

Pumpfun의 재정 성과: 수익 롤러코스터

대시보드의 눈에 띄는 차트 중 하나는 Pumpfun의 수익 추세를 보여줍니다. 2025년 1월, Pumpfun의 수익은 700만 달러로 정점을 찍었으며, 졸업 수수료(본딩 커브 완료 후 Raydium으로 마이그레이션하기 위해 토큰이 지불하는 약 6 SOL (Solana의 기본 토큰)의 수수료)에서 150만 달러가 발생했습니다. 그러나 Pumpfun은 이후 이 수수료를 0으로 줄여 토큰이 Pumpswap으로 더 쉽게 전환할 수 있도록 했습니다.

Pumpswap은 출시 이후 25만 달러 이상의 수익을 창출했는데, 이는 새로운 DEX로서 유망한 시작입니다. 그러나 Pumpfun만이 돈을 벌어들이는 것은 아닙니다. Telegram 봇 및 지갑과 같은 외부 거래 플랫폼도 Pumpfun 거래에서 수익을 올리고 있습니다. 대시보드는 이러한 플랫폼이 역사적으로 Pumpfun보다 적은 수익을 올렸지만 Pumpswap 출시 이후 그 격차가 좁혀졌음을 보여줍니다.

거래량: 본딩 커브 vs. Pumpswap

대시보드는 또한 Pumpfun의 본딩 커브와 Pumpswap 간의 거래량을 분석합니다. 본딩 커브 거래량의 약 30%는 외부 거래 플랫폼에서 발생하고, Pumpswap은 거래 플랫폼에서 40%, Jupiter와 같은 DEX 애그리게이터에서 20%의 거래량이 발생합니다. 이는 Pumpswap이 개인 사용자부터 자동화된 시스템까지 다양한 거래자를 유치하고 있음을 보여줍니다.

흥미롭게도 본딩 커브의 거래 중 50% 이상이 1달러에서 10달러 사이의 소규모 거래입니다. 이는 Pumpfun이 소액 거래의 허브이며, 소매 투자자들이 새로운 토큰을 실험하면서 발생할 가능성이 높음을 시사합니다.

토큰 출시 및 졸업: 좋은 점과 나쁜 점

Pumpfun은 본딩 커브를 사용하여 제작자가 새로운 토큰을 배포할 수 있는 토큰 출시 플랫폼으로 유명합니다. 그러나 대시보드는 엇갈린 결과를 보여줍니다. 토큰 출시는 2025년 1월에 정점을 찍어 매일 수천 개의 새로운 토큰이 생성되었지만, 졸업률(69,000달러의 시가총액에 도달하여 Raydium 또는 Pumpswap으로 마이그레이션하는 토큰)은 여전히 낮습니다. 12,000개 이상의 토큰을 출시한 주소와 같이 졸업률이 0%인 주소도 있어 스팸 활동이 많음을 나타냅니다.

Pumpswap 출시 이후 졸업 횟수는 하루 약 500개로 증가했지만, 이는 1월 최고치인 1,000개에는 미치지 못합니다. 반면에 Pumpfun에서 출시된 토큰의 총 시가총액은 2025년 3월 현재 최고치인 120억 달러에서 35억 달러로 감소했는데, 이는 밈 코인과 투기성 토큰의 변동성을 반영합니다.

사용자 활동: 누가 Pumpfun에서 거래하는가?

대시보드는 또한 사용자 행동에 대한 정보를 제공합니다. 계정의 약 15%가 Pumpswap과 본딩 커브 모두에서 같은 날 거래를 했는데, 이는 사용자가 두 플랫폼 모두에 적극적으로 참여하고 있음을 보여줍니다. 이러한 중복은 Pumpswap이 Pumpfun의 기존 생태계와 성공적으로 통합되어 사용자에게 본딩 커브 모델을 포기하지 않고도 더 많은 거래 옵션을 제공하고 있음을 시사합니다.

Pumpswap이 판도를 바꿀 수 있는 이유

Pumpswap의 출시는 Pumpfun의 초기 모델의 몇 가지 문제점을 해결합니다. 이전에는 본딩 커브를 완료한 토큰은 Raydium으로 마이그레이션하기 위해 6 SOL의 수수료를 지불해야 했으며, 이 과정은 몇 시간이 걸릴 수 있었습니다. Pumpswap은 이 수수료를 없애고 전환을 자동화하여 더 높은 유동성과 더 빠른 거래를 제공합니다. 또한 Pumpfun은 토큰 제작자를 위한 수익 공유 모델을 도입할 계획이며, 이는 더 합법적인 프로젝트가 플랫폼에서 출시되도록 장려할 수 있습니다.

Cointelegraph 기사에서 언급했듯이 Pumpfun은 본딩 커브를 완료한 토큰에 대해 제작자에게 0.5 SOL(약 80달러)을 보상하는 것과 같은 인센티브를 실험하기도 했습니다. 이것이 러그 풀(제작자가 출시 후 토큰을 덤핑하는 행위)을 완전히 막지는 못했지만, 더 나은 프로젝트를 장려하기 위한 단계입니다.

최종 생각: Pumpdotfun의 다음 단계는 무엇일까요?

Pumpdotfun의 Pumpswap은 Solana의 DeFi 영역을 뒤흔들고 있으며, Blockworks Research의 대시보드는 그 영향을 생생하게 보여줍니다. 낮은 수수료, 원활한 토큰 마이그레이션, 증가하는 사용자 기반을 갖춘 Pumpswap은 Solana 거래자에게 인기 있는 DEX가 될 잠재력이 있습니다. 그러나 스팸 토큰 출시 및 시장 변동성과 같은 과제는 여전히 극복해야 할 과제입니다.

더 자세히 알아보고 싶다면 Blockworks Research 웹사이트에서 전체 대시보드를 확인해 보세요. Pumpswap의 성장에 대해 어떻게 생각하시나요? 댓글로 알려주세요!