안녕하세요, 밈 토큰 애호가 여러분! 블록체인과 암호화폐의 격동적인 세계에 푹 빠져 있다면 Global Macro Investor와 Real Vision 뒤에 있는 매크로 구루 Raoul Pal 이름을 한 번쯤은 들어봤을 거예요. 그는 시장 전반에 파급되는 큰 흐름을 포착하는 데 탁월합니다 — 우리 사랑받는 밈 코인들도 예외는 아니죠. 최근 그는 연방준비제도(Fed)의 대차대조표와 유동성에 관한 한 트윗을 남겼고, 이 내용이 시장에서 큰 화제를 모으고 있습니다 — 바로 잠잠하던 시장을 펌핑 장으로 바꿔버리는 그 달콤한 자금 흐름 말입니다.

그의 트윗에서 Raoul은 연준 이사 스티븐 미란(Stephen Miran)의 연설을 인용했습니다. 미란은 연준의 대차대조표에 대한 "regulatory dominance"(규제적 지배)에 대해 이야기했는데요. 요컨대 미란은 엄격한 은행 규제가 연준으로 하여금 막대한 준비금과 자산을 보유하게 만들고 있다고 주장합니다. 이는 정부 지출 때문인 fiscal dominance(재정적 지배)와는 다르며, 규제가 은행들로 하여금 준비금이나 국채 같은 안전 자산을 쌓게 만들어 발생하는 현상이라는 겁니다. 이런 규칙은 줄다리기를 만듭니다: 은행은 안전을 위해 유동 자산을 보유해야 하지만 자본 규제는 이를 보유하는 데 비용을 부과해 유연성을 떨어뜨립니다.

미란은 특정 레버리지 계산에서 국채를 제외하는 등의 조정으로 압박을 완화하면 시간이 지나면서 연준의 대차대조표가 축소될 수 있다고 제안합니다. 그는 재무부가 더 관여하는 방안도 검토합니다 — 예를 들어 Treasury General Account(TGA)에 이자를 지급하거나 연준이 단기 자산(T-bills 등)을 보유하도록 해 상황을 완화하는 방식입니다. 자세한 내용은 전체 연설을 참고하세요.

Raoul은 이것을 큰 전환의 포석으로 봅니다: 유동성 운영이 '독립적'인 연준에서 재무부로 옮겨가면 정치인들이 은행과 단기채 발행을 통해 정부 부채 자금을 보다 직접적으로 통제할 수 있게 된다는 겁니다. 쉬운 말로 하자면? 돈 찍는 기계의 열쇠를 지출을 좋아하는 쪽에 넘겨주는 것과 같고, 이는 시간이 갈수록 통화가치가 떨어지는 'debasement'(가치 훼손)로 이어질 수 있습니다. Raoul은 이를 "state/politically managed debasement via fiscal dominance"라고 부르며 연준의 견제와 균형을 우회하는 현상이라고 설명합니다.

그렇다면 왜 밈 코인 보유자들이 이걸 신경 써야 할까요? Dogecoin, Shiba Inu 같은 밈 토큰 혹은 최근 바이럴된 토큰들은 투기와 과잉 유동성에 의해 번성합니다. 자금이 시스템에 쏟아질 때 리스크 자산 — 암호화폐 포함 — 은 종종 급등하죠. Raoul은 한동안 "Banana Zone"이라는 표현을 사용해 왔는데, 이는 유동성 사이클이 기술주, Bitcoin, 그리고 밈을 포함한 알트코인에 대규모 수익을 몰아주는 폭발적 구간을 가리킵니다. 그의 설명에 따르면, 이는 시장 사이클의 가속 구간으로 전 세계 유동성 증가로 인해 매크로적으로 여름이나 가을에 자주 발생한다고 합니다.

하지만 커뮤니티가 전부 열광하는 건 아닙니다. Raoul의 트윗에 대한 반응은 엇갈립니다 — 어떤 이는 기대에 부풀고, 또 다른 이는 최근 시장 하락 속에서 Banana Zone이 시들해졌다며 조롱하는 밈으로 응수합니다. 예를 들어 이런 반응이 있죠:

이건 암호화폐에서 타이밍이 얼마나 중요한지 상기시켜 주는 재치 있는 장면입니다. 시장은 변동성이 심했고, Bitcoin과 알트는 조정을 겪으면서 "바나나 존은 어디에?" 또는 "Nice banana zone, thanks Rug Paul" 같은 농담이 나오기도 했죠. 일리가 있습니다 — 유동성 약속이 항상 즉시 현실화되는 것은 아닙니다.

그럼에도 불구하고 Raoul의 말이 맞고 이러한 규제 재검토가 재무부 주도의 유동성 투입으로 이어진다면, 밈 코인에게는 로켓 연료가 될 수 있습니다. 생각해보세요: 더 많은 debasement는 투자자들이 Bitcoin 같은 헤지를 찾게 만들지만, 놀 돈(funny money)은 밈으로 흘러 들어가면서 문샷 수익을 노리게 됩니다. 우리는 강세장 기간에 이런 현상을 여러 번 봐왔습니다 — 유동성이 개구리를 왕자로, 개를 수십억 달러 가치의 제국으로 바꾸기도 했죠.

블록체인 실무자들에게 이건 거시 신호를 예의주시하라는 경고입니다. Meme Insider는 이런 변화에 대응할 지식을 제공하는 데 중점을 두고 있으니 연준 발표와 재무부 움직임을 계속 주시하세요. 만약 Banana Zone이 도래한다면, 당신이 좋아하는 밈 토큰들이 가장 큰 수혜자가 될 수 있습니다. 여러분은 어떻게 생각하시나요 — 재정적 지배는 암호화폐에 축복일까요, 재앙일까요? 댓글로 의견 남겨 주세요!