안녕하세요, 크립토 애호가 여러분! 탈중앙화 금융(DeFi) 세계를 주목해왔다면, 스테이블코인 분야의 큰 손인 Ethena를 들어봤을 겁니다. 그런데 이제 새로운 강자가 등장했습니다—Resolv입니다. 최근 Blockworks Research의 애널리스트 Shaunda Devens가 X에 올린 스레드에서 Resolv가 Ethena의 빠른 성장에 도전하는 잠재적 '베타'로 주목받고 있죠. 이게 무슨 뜻인지, 왜 흥미로운지 함께 살펴보겠습니다!

Resolv는 무엇인가?

Resolv Labs에서 개발한 Resolv는 이중 트랜치(dual-tranche) 델타-뉴트럴(delta-neutral) 스테이블코인 엔진입니다. 용어가 어려워 보일 수 있지만 쉽게 말하면, ETH와 BTC 같은 자산을 활용해 스테이블코인(예: USR)을 생성하고, 짧은 기간의 무기한 선물(perpetual futures)로 균형을 맞춰 가격을 안정시키는 시스템입니다. Ethena와 유사한 접근 방식이지만, Resolv는 독특한 두 가지 토큰 시스템을 더해 차별화를 꾀했습니다.

• USR (Senior Tranche): 안전한 선택지로 생각하면 됩니다. $1에 페깅되어 있으며, 스테이킹 시 기본 수익률의 70%를 지급합니다. 크립토 세계의 안정적인 저축계좌 같죠.
• RLP (Junior Tranche): 더 모험적인 리스크가 높은 쪽입니다. 30% 추가 수익을 얻지만, 시장 상황이 나빠질 경우 가장 먼저 손실을 감수해야 합니다. 마치 주식시장 버전처럼—높은 보상, 높은 위험.

이 분할 구조는 전통 금융에서 보는 부채-자본 구조(debt-equity structure)와 비슷한 역할을 하면서도, 블록체인에 맞게 설계된 점이 Resolv의 차별점입니다.

Ethena와 어떻게 비교되나?

Ethena의 sUSDe는 약 9.5% APY를 제공하며, 변동성은 4.2%로 중간 정도입니다. 반면 Resolv는 이중 트랜치 모델로 차별화를 꾀합니다. 스레드에 따르면 RLP 보유자는 평균 14% APY를 경험했으며, 일일 변동성 8.5%와 함께 -13%에서 +48%까지 큰 변동폭을 보였습니다. 반면 USR 보유자는 3.1%의 낮은 변동성과 함께 안정적인 8% APY를 누렸습니다. 투자자는 안정적인 USR을 선택할지, 높은 수익을 노리는 RLP를 선택할지 선택지가 주어진 셈입니다.

또한 스레드에서는 Resolv의 총 잠긴 가치(TVL)가 인센티브 기간 동안 최대 6억 8천만 달러를 기록했으며 최근 5억 1천 3백만 달러로 회복했다고 언급했습니다. 주니어 트랜치인 RLP의 점유율은 19%에서 47%로 증가해 위험 자산에 대한 강한 관심을 보여줍니다.

수수료 공유(Fee-Share)가 가져올 변화

가장 흥미로운 업데이트 중 하나는 Resolv가 10% 프로토콜 수수료 공유를 활성화해 연간 약 970만 달러의 총 수익을 금고에 유입하고 있다는 점입니다. 현재 유통 시가총액이 4,900만 달러, 완전 희석 가치(FDV)는 1억 8,300만 달러로, 수익 배수(유통 시가총액 대비 5배, FDV 대비 19배)가 Ethena와 비슷한 수준입니다. 이는 토큰 대규모 잠금 해제 없이 2026년 6월까지 성장할 수 있는 잠재력을 시사하며, Ethena의 향후 27억 개 토큰 릴리스와는 대조적입니다.

DeFi 팬들에게 중요한 이유

Resolv의 접근법은 수익 농사(yield farming)나 스테이블코인 투자를 고려하는 이들에게 게임 체인저가 될 수 있습니다. 시장의 오르내림 속에서도 견고한 모습을 보이고 명확한 인센티브 구조가 있어 눈여겨볼 만한 경쟁자입니다. 특히 단기 토큰 잠금 해제에 따른 매도 압력이 없어 Ethena 등 경쟁자 대비 우위를 가질 수 있습니다.

더 자세한 내용은 Blockworks Research의 전체 리포트를 참고하세요. 숙련된 블록체인 실무자든 막 시작하는 사람이든, Resolv의 부상을 이해하는 것은 진화하는 DeFi 지형을 헤쳐 나가는 데 큰 도움이 될 것입니다.

여러분 생각은 어떠신가요? Resolv가 스테이블코인의 다음 큰 주자가 될까요, 아니면 일시적인 현상일까요? 댓글로 의견을 남겨주시고, 더 많은 크립토 인사이트를 위해 Meme Insider를 계속 지켜봐 주세요!